因價值投資逐步被投資者認可，很多投資者看中企業分紅。運營穩定的企業如果不分紅，代表企業並不重視股東利益。但高分紅並不代表企業優良，企業的運營需要現金流，如果所有利潤都被分配，很可能影響後期的運營甚至資金鍊斷裂。關於這點，我們可以通過股息支付率來進行判斷。
股利支付率
股利支付率，也稱股息發放率，是指淨收益中股利所佔的比重。它反映公司的股利分配政策和股利支付能力。在美國使用比較多。通常初創公司、小公司的分配比例較低。分配比例高表明公司不需更多的資金進行再投入，公用事業股的分配比例都較高。計算公式如下：
股利支付率=每股股利÷每股淨收益×100%
或=股利總額÷淨利潤總額×100%
上述傳統的股利支付率反映的是支付股利與淨利潤的關係，並不能反映股利的現金來源和可靠程度。因此，現在通常用現金股利支付率代替傳統股利支付率。計算公式如下：
現金股利支付率=現金股利或分配的利潤÷經營現金淨流量
現金股利支付率反映本期經營現金淨流量與現金股利的關係，比率越低，企業支付現金股利的能力就越強。這一指標的修改比傳統股利支付率更能體現支付股利的現金來源和可靠程度。
股利支付率和股息率是有區別的，股利支付率是股利佔淨利潤的比例，而股息率是股利佔資產的比例，而在實際使用股息率時，個人偏向於使用股利佔市值比例，這樣才能最真實的反應我們投資股票的市價股息。
這裡我們可以發現，股利支付率是代表企業的股利支付能力，如果股利支付率低，代表企業的利潤留存率就高，這樣大家就要去分析利潤留存的目的。開篇時就跟大家提到，高分紅並不一定代表企業好。如果利潤留存率過低，留存資金無法滿足下一年度正常運營，再高的分紅也只是曇花一現。
如果分紅高，但股息支付率並不高，證明企業的盈利能力和回饋能力都比較強，不需要再進一步分析。如果分紅高，但股息支付率也很高，我們就要進一步分析，留存的利潤能否滿足下一年正常經營的現金需求。大家可以以平均經營現金流為參考值，留存利潤大於經營現金流即可。
不同的企業或企業的不同時期對於現金需求是不同的，因此我們在分析時不要過於看中單一指標，還要對行業有深刻的認識，讀死書不如不讀書。
小馬有話說
如果認可股息的分配對於投資分析的幫助，就需要對股息有一個比較深刻的認識，僅僅以每十股分紅多少來判斷企業的優劣是很幼稚的。
股息支付率是一種很好的股息分析輔助指標，能夠讓投資者瞭解企業股息分配的目的。如果該指標過高，甚至影響企業後期運營，這樣的企業並不適合價值投資。
如果大家對於該指標還有什麼不清楚的地方，建議找專業的財會人員瞭解一下，更有利於對基本面的分析。
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