2016年四季度开始蛰伏的债市，历经2年调整今年迎来一波“小牛”行情。展望未来，债市中长期稳健本色不会改变，1-2年表现仍可期。
尽管基本面支持债市，部分机构认为，担忧债券估值处于较高位置，明年债市投资获利难度大于今年，须关注可能引发市场逆转的因素。
债牛有望延续主要源于以下三方面
从基本面来看：虽然短期通胀超预期，但预计经济增速继续下行，长期通胀预期依旧稳定，基本面相对利好债市。
从流动性来看：近日易纲行长表示货币政策工具仍有空间，流动性持续宽松。
从利率水平来看：目前3.6％左右的10年期国债利率处于历史均值水平附近。
相关券商2019年策略展望报告指出，当前市场仍处在做多窗口，而且是“债牛2.0模式”的开始阶段，投资者宜“坐稳扶好”，不宜轻言离场。
明年债市是否还“有戏”？
长信基金固定收益团队表示，在国内实体经济持续走弱环境下，宽松的货币环境不会改变。综合来看，债券收益率波动空间有限，中短期相对安全。预计未来利率债的波动会加大，存在预期差交易的空间；信用利差有继续扩大趋势，信用风险发酵仍未结束。从配置机会来看，债券配置仍然需要沿着利率下行的基本面布局，未来利率债具备较高的配置价值。
展望2019年债市，相关券商表示，2019年上半年利率中枢仍有下行的空间，信用债或将出现配置价值。总体来讲，对2019年的债市仍然保持“牛市未满，佳期如梦”的观点。2019年一至三季度大概率将出现“经济周期向下+货币周期扩张+信用周期企稳”的组合，债牛仍将延续，10年国债有望向下突破3.0％。
本文源自长信基金渠道服务
更多精彩资讯，请来金融界网站(www.jrj.com.cn)
分享到:
閱讀更多 金融界 的文章
