隨著年度收官月大幕的徐徐拉開，偏股基金2018年排名戰也進入了“最後一公里”的較量。
對於基金公司而言，旗下權益類基金躋身年度排名前列，不僅是公司投研實力的重要體現，也關係著下一年度能否進入銀行、券商等機構的產品池、白名單。因此，歷年的偏股基金排名爭奪戰往往會成為A股市場年末最具看點的“重頭戲”。
最新數據顯示，經過11月行情的“攪局”，此前以“不變應萬變”而確立明顯優勢的佛系基金正被逐步趕超，一大批高倉位基金藉助市場反彈淨值大增，虎視眈眈前三甲寶座。加上年末市場風格走向搖擺不定，偏股型基金的最終座次排位仍然懸念重重。
前十月戰績“佛者為王”
在今年前十個月低迷的市場環境中，主動偏股基金比拼的不是誰“掙得多”，而是誰“虧得少”。
據統計，截至10月31日，28個申萬一級行業指數無一取得正收益，跌幅最大的申萬綜合指數達到-43%。在這種情況下，仍能取得正回報的偏股型基金無疑具有突出的防禦能力。從前十月排名靠前的基金來看，基金經理大多采取了低倉位、低換手率的“佛系”投資策略。
剔除因大額贖回費計入基金資產而推高淨值的基金，中郵尊享一年定期開放靈活配置混合發起式基金以12.97%的淨值漲幅排名首位。
季報數據顯示，今年一季度末，基金權益倉位還高達92.32%，到了二季度末，基金經理將倉位驟減至35.19%，三季度雖然提升了10個點左右，但總體仍處於偏低水平。在降低股票倉位的同時，基金積極持有“買入返售證券”，截至三季度末，這一資產比例高達37.43%，此外，其還持有14.37%的銀行存款。
今年6月底剛從保本基金轉型成為股票型基金的諾安策略精選股票，前十月淨值上漲3.68%，排名普通股票型基金首位。翻閱基金季報可以發現，截至三季度末，雖然6個月建倉期已經過去了一半，但基金經理仍不急於建倉。
“在經濟和大盤不明朗的情況下，我們會保持最低倉位以避免損失。如果美股的調整導致A股市場進一步下跌，將會給我們帶來比較好的建倉時機。目前A股或將面臨最後一波調整，風險釋放過後將迎來機會。”基金經理在三季報中闡述。
此外，銀華恆利靈活配置混合A、申萬菱信多策略靈活配置混合A、交銀領先回報靈活配置混合、景順長城泰和回報混合A等多隻期內取得正收益的偏股型基金，最新股票倉位均低於10%。
“在今年的市場環境中，低倉位策略對偏股基金的確有效，因為基本所有板塊都在下跌，降低倉位可以在一定程度上規避市場調整的壓力。”北京一位公募基金經理表示。
除了控制倉位，堅守醫藥板塊的偏股基金因為醫藥行情的異軍突出，也“意外”成為前十個月的大贏家。從基金名稱上看，上投摩根醫療健康股票、交銀醫藥創新股票、中海醫療保健主題股票、金鷹醫療健康產業和招商醫藥健康產業股票等5只醫藥主題基金躋身普通股票型基金前十位。
反觀一些收益大幅跑輸指數的產品，或多或少都存在頻繁調倉、重倉行業配置失誤的問題。以滬上一隻同期跌幅近40%的主動偏股型基金為例，基金經理在一季度大力買入了多隻銀行股，中證銀行指數雖然在一月份大漲12.47%，但是此後便一路下行；到了二季度，基金經理將銀行股悉數清倉，轉為擁抱前期表現強勢的醫藥股。不過，醫藥股自6月開始普遍出現回撤，千山藥機、華大基因、北陸藥業等個股6月跌幅均超過20%。
“很多基金經理雖然聲稱自己是基本面投資甚至長期價值投資，但不少人仍然熱衷於追逐短期利潤和主題熱點，導致頻繁調倉，一旦踏錯節奏就容易被‘兩邊打臉’，令基金淨值出現較大波動。”滬上一名基金分析師坦言。
11月行情“攪局”全年排名
與前十月相比，A股在11月可謂“風雲突變”，在多重利好政策刺激下，市場出現觸底反彈，5G、疫苗、科創板等多個熱點板塊更是輪番表現。可以說，11月行情給基金排名戰增添了不小的變數，一些基金憑藉11月的良好表現排名大幅上升，而此前確立明顯優勢的“佛系”基金則開始被逐步趕超。
東方財富Choice數據顯示，近1個月以來，混合型基金中有12只產品漲幅超過10%，其中前海開源多元策略混合A漲幅達到17.7%；普通股票型基金中有8只產品月漲幅超過10%，其中，嘉實環保低碳股票、嘉實智能汽車股票和嘉實新能源新材料股票基金位列漲幅榜前三位。
經過11月份的淨值急升，不少基金的排名也發生了“大躍進”。
以近一月上漲11.69%的大成景恆混合A為例，截至10月底，基金今年以來的收益率僅為-7.78%，排名主動偏股型基金889名，但經過本輪上漲，截至11月28日，大成景恆混合A年內收益率的排名已迅速提升至164位。又比如，近一月上漲9.58%的華安滬港深機會靈活配置混合，排名也從此前的900名開外，提升至目前的529名。
更值得關注的是華安媒體互聯網。截至10月底，基金年內收益率僅為-1.91%，排在500名開外。經過不到一個月的時間，基金年內回報已接近6%，排名也迅速升至第45名。
查閱基金季報可以發現，這些淨值快速提升的基金大多受益於重倉股11月的亮眼表現。以大成景恆混合A為例，其三季度末重倉持有的國投資本、雲賽智聯、歐普照明等個股近一月以來漲幅明顯。
除了重倉熱點板塊外，高倉位也是上述基金“逆襲”的主要原因。據統計，在11月淨值上漲超過8%的混合型基金中，有11只股票倉位超過80%，佔比達65%。另據基金倉位測算系統顯示，近一個月來，中歐基金、富國基金、建信基金整體股票倉位出現上升，上升幅度均在2%以上。
值得一提的是，大成景恆混合A今年前兩個季度末的股票倉位均不足1%，但到了三季度末，該基金倉位已經加到81%以上。基金經理在三季報中表示，基於對後市階段性反彈的判斷，在投資風格方面，基金持倉偏重於小市值、反轉因子。
此外，前海開源基金也於日前表示，公司在10月份大跌時加倉，目標主要是以滬深300為代表的藍籌股。對於倉位未達目標的旗下基金，年底前還會繼續加倉。從前海開源基金旗下產品近期表現來看，不少產品淨值出現了快速上漲。
在業內人士看來，雖然“佛系”基金的排名暫時仍然難以撼動，但其年內建立的領跑優勢正在逐步縮小。伴隨市場行情的演繹，最終基金業績排名可能還會出現明顯變動。
年末行情決定冠軍歸屬
伴隨2018年收官月的來臨，偏股基金年終排名戰也進入了激烈的“最後一公里”較量。
業內人士認為，偏股基金業績排名不僅可以體現公募基金的投研實力，對公司產品發行和品牌形象提升都有積極作用。“每年偏股基金業績排名都是市場關注的熱點，主動管理能力是基金投研實力和水平的重要體現，多一些收益排名靠前的產品可以有力印證公司的投研實力，可以提升公司的整體形象。”北京一位混合型基金經理表示。
除了證明投研實力，排名靠前的基金公司也更容易“名利雙收”。滬上一家基金公司市場部總監認為，現在銷售渠道非常看重基金公司業績和收益的穩定性，尤其是當前較為低迷的市場環境，明星產品對未來產品發行和持續營銷都有好處。
從目前偏股基金的排名來看，雖然中郵尊享一年定期開放靈活配置混合基金仍以15.51%的年內漲幅遙遙領先，但第二名到第五名的產品收益率差距均在一個百分點左右，年度股基三甲寶座“花落誰家”仍有很大懸念。
事實上，在公募基金年末排名爭奪戰中，勢均力敵、伯仲難分的局面並不鮮見，而每逢此時，市場的風格走向便成為決定冠軍歸屬的一個重要因素。
統計數據顯示，在2010年以來的9年時間內，除了2013年全年風格偏小、2017年風格全年偏大之外，剩餘7年均在四季度發生了明顯的風格切換，啟動的時點多在10-11月，風格切換的行情大多發生在跨年至次年年初。
以2014年為例，代表成長與藍籌兩種風格的基金就曾上演巔峰對決。中郵戰略新興產業基金在前三個季度還遙遙領先，不過，年底兩個多月的藍籌行情則令基金排名發生了“驚天逆轉”。此前絕無奪冠可能的工銀金融地產後來居上，最終以102.49%的年度回報獲得當年偏股基金冠軍。
今年10月19日以來，創業板一改年內的低迷狀態，呈現強勁反彈，表現明顯好於滬深300指數。這令市場開始猜測，年末的風格切換是否已經到來，而能否把握住風格切換行情無疑將會直接影響到偏股基金的年底排名大戰。
從三季報披露的基金持倉情況來看，基金在四季度的操作出現了兩極分化。一方面，部分資金加入湧入創業板；另一方面，不少基金開始加倉金融地產股，以押注年底的藍籌行情。
招商證券表示，10月以來，中小風格ETF淨申購規模明顯加速，尤其創業板ETF備受追捧。10月至11月15日期間，創業板(含創業板50)ETF累計淨申購近104億元。另外，中小盤股票的基金倉位佔比一致提升。其中，中盤股的基金倉位佔比從18%提升至24%；小盤股的基金倉位佔比從13%提升至22%。
與此同時，多位基金經理表示，從盈利能力和估值水平等因素來看，金融、地產兩大板塊最有可能在今年剩下的時間中跑贏市場。
“銀行是三季度為數不多的業績有所改善的行業之一，原因有兩點，一方面，銀行的息差相對於今年前兩個季度有所好轉；另一方面銀行的資產質量也並不像市場預期那樣差。”滬上一名權益投資總監稱。
對於地產行業，多位基金經理認為，雖然地產行業受到政策影響，樓市景氣度下行，但目前估值偏低，疊加地產業的行業集中度逐漸向龍頭企業集中，部分地產龍頭今年年報利潤可期，地產行業的基本面或政策面可能會出現預期差，地產股股價有望在短期內迎來估值修復行情。
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