中宇资讯 深度观察
11月份国内环氧丙烷供需矛盾激化，市场上下游多方承压，价格不断受挫探底，刷新3月底山东现汇出厂10200元/吨价位触及万元关口，并12月份有破万之势。11月份PO供应量达到年内峰值，吉神重启加之韩国货源挤入华东地区，加剧华东市场竞争力，华东价格重心受挫领跌山东，南北方价差缩小，北方市场“数面受敌”，整体来看国内环氧丙烷11月份利空不断充斥和主导市场，市场难寻利好支撑，跌势连连。截止月末山东现汇出厂主流商谈至10000-10200元/吨，环比下跌14.5%。
据中宇资讯统计，2018年前11个月国内环氧丙烷总产量在249.4万吨左右，12月份加入红宝丽集团新增产能后，12月份国内环氧丙烷产量有望突破25万吨，预计2018全年总产量在280万吨左右，12月份中石化长岭复产，外加红宝丽集团新增产能投放商品量，预计12月份国内环氧丙烷产量有望冲破25万吨。环丙两大主力下游聚醚和丙二醇整体开工长期延续偏低状态，近两月以来聚醚场内检修装置有限，整体开工稳定；丙二醇11-12月份检修装置居多开工率下滑；但业者普遍对12月份终端需求多无过多乐观预期，12月份整体PO下游需求偏弱运行。
成本面原料丙烯12月份市场或先扬后抑。目前市场价格跌至超出卖盘预期，且下游装置存重启预期，将带动市场行情继续向上反弹。然需求持续跟进不足，缺乏中长线利好支撑，且随着前期停车丙烯装置重启，场内供应存集中释放预期，丙烯生产企业价格操作将承压，整体心态仍偏弱。据中宇资讯预计国内丙烯市场将上行后回落，需关注聚丙烯走势和下游补货状况。液氯下游虽然开工相对较高，但难以长时间维持此状态，并且环保监察严格，下游整体需求将呈现减少，加之产品价格一直处于弱势，液氯供应充足。预计12月液氯市场持续弱势，价格或呈现先稳后降态势，价格整体低于11月。
整体12月份来看，国内聚醚市场依旧呈现下行趋势。丙烯、环氧丙烷均处于下行态势，成本下行直接打压市场心态，加外下游海绵厂生产淡季，且汽车以及鞋材等需求偏弱，终端消化能力缓慢，下游在采购方面多数维持谨慎。供应方面国内货源充裕，且进口陶氏货源基本正常供应，市场利空主导，价格承压下跌。丙二醇后市下游需求延续弱势，增量预期不大；但部分主力装置12月份存停车检修预期，加之现期丙二醇处于年内偏低价位，供应量缩减利好支撑价格存阶段性小幅探涨预期，但原料环丙12月份看跌预期强烈，成本面抑制PG涨势。
整体12月份国内环氧丙烷市场依旧供需面偏空运行，中石化长岭存复产预期，整体国内装置开工稳定偏高，12月份多无检修利好可寻，加之进口货源仍持续不断涌入华东市场，而下游需求淡季之下支撑薄弱，供需矛盾压力难以转嫁缓解，加之原料丙烯价格走低，成本拉低PO价格，业者对12月份盼跌心态较重，预计国内环氧丙烷12月份价格重心存宽幅下调预期。
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