导读
近日，广东顺德农商银行计划召开2018年第二次临时股东大会，提案之一为《关于投资设立理财子公司的议案》，打破了“资管能力薄弱的中小银行只能做代销”的市场判断，这也是首个公开提出设立理财子公司的农商银行。
对于中小银行设立理财子公司，市场一直存在不同意见。一位城商行资管部负责人认为，国有大行和股份行拥有遍布全国的销售渠道，这是城商行、农商行所欠缺的。依照资管新规要求，未来可能有一批不具备相应能力的城商行、农商行退出理财市场。但中小银行并不甘心只做“代销”，其理财业务模式，可能将由自主发行产品向代理销售财富产品转型。
资管新规后，资管能力薄弱的中小银行只能做“代销”？一些中小银行对这样的市场判断说“不”，也开始筹备设立理财子公司。
近日，广东顺德农商银行计划召开2018年第二次临时股东大会，提案之一为《关于投资设立理财子公司的议案》，但未披露注册资本和注册地。
对于中小银行设立理财子公司，市场一直存在不同意见。
一位华南股份行的分行行长认为，中小银行特别是中西部地区的城商行、农商行，缺乏构造资产端的能力，也不具备投研能力，中小银行的优势可能仅在于地方分支网点较多，募集资金能力较强。所以，未来市场的格局，可能是由少数几家大型银行垄断市场，中小银行更多的角色在于“代销”。
但中小银行显然不愿意沦为资管变局下的“代销”配角。
顺德农商行拟设理财子公司
顺德农商银行是首个公开提出设立理财子公司的农商银行。
2018年4月 资管新规发布以来，银行理财业务监管框架逐步明确，已有20家银行发布成立银行资管子公司的公告或新闻，包括五大国有银行、9家股份制银行、5家城商行和1家农商银行。
其中，工行理财子公司的拟定初始注册资本最高，为160 亿元；宁波银行和杭州银行拟定初始注册资本最少，为监管要求的下限10亿元。
记者获悉，顺德农商银行设立理财子公司的议案已经获得该行董事会通过，正等股东大会通过。
顺德农商银行总部位于广东省佛山市，2009年由顺德农信社改制为农商行。截至2017年末，该行资产总额达2957.96亿元，较2016年末增加13.97%；负债总额达2715.50亿元，较2016年末增加14.79%。
该行理财业务方面——
截至2017年末，表外非保本理财资金余额为234.32亿元，比2016年末下降了17.78%。
2017年，累计实现个人理财产品销售额805.98亿元，实现代理开放式基金销售额14.4亿元，代理保险保费9.97亿元，代理贵金属销售额0.57亿元，实现代理理财业务手续费收入4043.68万元，同比增长38%。
累计发行理财产品601期，累计募集金额2264.34亿元，同比增长10.39%。
中小银行资管策略
根据现有监管规定，未来商业银行开展理财业务有三种形式：设立独立法人的理财子公司、银行作为理财业务主体、将理财业务整合到已开展资管业务的其他附属机构。
一位银行业内人士表示，总资产大概率会影响到理财资产的规模，理财资产规模将决定理财业务收入，从而决定银行是否值得设立一个单独的理财子公司。
根据Wind测算，按2017年末资产总额与理财总额规模之比，四大行理财比例在7.5%—11.5%之间，中位数约为9%。股份制银行表外业务规模较大，一般在20%—35%之间，中位数约为25%。
此前，国家金融与发展实验室副主任曾刚也认为，以《信托公司净资本管理办法》中信托业务对应的风险资本权重，对银行子公司理财产品进行测算，则10亿资本金大约能支持1500亿理财产品的规模（其中没有计算理财子公司的自营投资业务）。综合来看，预计子公司的净资本约能支持100倍左右的理财业务规模。
目前仍不确定的是，中小银行如何应对理财子公司的设立。
一位城商行资管部负责人认为，国有大行和股份行拥有遍布全国的销售渠道，这是城商行、农商行所欠缺的。依照资管新规要求，
未来可能有一批不具备相应能力的城、农商行退出理财市场。但中小银行并不甘心只做“代销”。
该负责人认为，中小银行理财业务模式，可能将由自主发行产品向代理销售财富产品转型，而这可能成为理财产品在各银行之间的一个合作点。既包括与同业机构的合作开展理财代销业务，也将本行理财产品作为参与当地同业竞争以及客户拓展的重要工具。
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