82%市佔率+3年無競爭者+毛利率95%比肩茅臺，巴菲特眼中必選標的，將複製長春高新15倍之路
我武生物
今天分享一家冷門公司——我武生物，近期走勢十分穩健，中報業績保持30%以上高增速，19年重磅產品上市將帶來業績爆發性增長。 公司是CFDA批准的唯一國產銷售舌下含服脫敏藥物的生產企業，市佔率高達82%，拳頭產品是粉塵蟎滴劑（暢迪），營收佔比達到98%，毛利率保持95%。帶動2009-2017年淨利潤CAGR41.52%，業績增長賞心悅目。
1.3年內沒有新進入者，滲透率還有5倍空間 ，ALK申報的“屋塵蟎變應原製劑”處於臨床Ⅰ期，Allergopharma申報的“屋塵蟎/粉塵蟎舌下噴劑”沒有進入臨床。短期來看公司根本沒有競爭對手。 方正認為，我武生物的粉塵蟎滴劑與長春高新生長激素髮展極為相似，公司雖然市佔率高達82%但離天花板還很遠：
（1）公司目前只開拓了約900家醫院，與國內三級醫院2300家，總醫院數量30000家相比拓展空間巨大
（2）粉塵蟎滴劑正在拓展過敏引起的特應性皮炎脫敏治療，已進入臨床III期階段，進一步完善科室覆蓋。
（3）我國脫敏療法佔比較低，若按照全球10%滲透率測算，粉塵蟎滴劑市場空間將達544億，目前滲透率僅2%遠未觸及天花板。
③黃花蒿粉滴劑將於19年上市，市場空間超290億 公司下一個爆發性產品是黃花蒿粉滴劑。北方天氣冷、溼度低不適宜塵蟎存貨，但北方人群對蒿屬花粉有較高的過敏率，公司進度最快的黃花蒿粉滴劑已進入臨床III期，有望於2018-2019年完成所有臨床試驗申報上市，成為公司有一大重磅產品。
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