#投资人寄语2019#《涅槃与新生》股市在2018年经历了估值的回归与重构。一方面是蓝筹泡沫的破灭，也就是我们年初所说的，消费医药将遭遇戴维斯双杀；另一方面是创业板和成长股的重构，虽然指数跟随大盘有下跌压力，但已经有相当一批真正的成长型公司的估值处于绝对低位。这一回归与重构，基本演绎到位，但市场情绪却陷入了低迷，需要新的兴奋点。当前汽车、手机的消费量双双下滑，房地产数据也并不乐观。但我们对经济结构的改善有着更为乐观的期待，经济将经历一场结构性改善的涅槃。汽车领域，新能源汽车的销售占比将加速提升；消费电子领域，5G将在2020年之后带来手机换机潮，电信基础设施将提前发力；房地产的建筑量下滑趋势不会有逆转，但在高铁交通网完善之后的城市圈经济下，城市的新消费活力将出现。2019年，看起来经济增速并不乐观，但一定是一场涅槃之旅，经济将迎来新生，股市也将在涅槃之后迎来新的希望。我们期待新经济，但新经济的崛起必然是以旧经济的先行下跌为基础的。如果我们害怕经济增速下行，那我们对新经济的态度无疑就是叶公好龙。展望2019，我们将重点在医药、新能源汽车、5G、生猪养殖、新商业等领域做好布局，选择业务基础好、弹性大的公司重点配置。同时关注纾困基金的动向，重点布局业务模式好的被纾困公司。
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