一、供需矛盾緩解，社會庫存逐步累積
2018年1-10月，煤炭總供給31.5億噸，總需求32.48億噸，缺口約0.97億噸；2018年全年，預計煤炭總供給38.2億噸，總需求39億噸，下半年缺口有望得到一定程度的修復。
2019年，預計煤炭總供給量保持增長，將達到38.8億噸，而需求則持平於2018年或略有減少為38.8億噸，缺口繼續修復。對於2019年煤炭市場走勢，總結出以下特點：
供需矛盾緩解，缺口有望得到修復。從供需情況來看，2018年下半年到2019年優質產能不斷增加，國內產量不斷增加，供給總量保持正向增長，而受環保以及宏觀影響，需求增速不斷回落，供需狀況逐步向寬鬆轉化，缺口有望得到修復。
季節性規律依舊存在，價格呈現領先特徵。電煤需求的季節性特點決定了市場的基本規律，價格跟隨季節性變化的特點依舊存在，但採購補庫節奏領先於實際季節性需求，價格呈現領先實際需求變化的特徵。
庫存制度持續影響，高庫存成為常態。庫存制度與“公轉鐵”升級影響下，上游過剩庫存不斷向下遊轉移，中下游長協保供疊加供給總量增加，使得高庫存得以在中長期內成為常態。
二、煤價中樞逐步下移，“雙軌制”價差縮小
動力煤現貨價格中樞逐步下移。2018年緊平衡格局雖可能有所緩和，但階段性供需緊平衡格局難以改變，2018年煤價中樞預計在640-660元/噸。到2019年，供給端維持增長，需求增速回落甚至負增長，供需缺口得以大幅修復，供需狀況逐步寬鬆，預計現貨價格波動區間下移到500-630元/噸，價格中樞將下移到綠色區間以內，全年價格前高後低。
長協煤與市場煤價差存在縮小可能。大型煤企年度合同比重提高將擠佔市場煤運力，增加市場煤物流成本，“雙軌制”價格體系影響下，價差仍然存在；但是在供需狀況逐步寬鬆、供需矛盾有所緩和的情況下，“雙軌制”價差存在縮小的可能。(中國(太原)煤炭交易中心微信公眾平臺據曾寧黑色團隊、 陸家嘴大宗商品論壇相關消息編輯整理)
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