根据相关数据，前三季度，两市3500多家上市公司合计实现营业收入32万亿元，累计净利润2.9万亿元

整体来看，第三季度上市公司延续了中报业绩持续增长的状态，但整体增速有所放缓。从行业来看，采掘业、建筑材料、化工等3个行业净利润增速居前，房地产、家电、建筑装饰、传媒等行业净利润增速则从一季度以来持续回落。

主要机构动向一览

1、基金：是市场的中坚力量，仓位变化往往预示着未来行情走向。

截至三季度末，股票基金的仓位从上半年的84.64%提升到86.26%，这反映公募基金在市场持续调整后有所加仓，对于未来行情不悲观。

从行业板块来看，制造业仍然是基金持仓市值第一名，持有市值占比约39%，但市值比重有所下降；金融业则排名第二，持有市值比例达到6.76%，较二季度末提升1.9个百分点，此外，采掘业、房地产、农林牧渔业占比较二季度末小幅上升，其它行业的占比下降或基本持平。

从增持情况看，中国平安、招商银行、万科A成为三季度基金增持最多的对象，三季度分别增持132.41亿、52.93亿和45.97亿元，这反映公募基金通过优质蓝筹品种的集中持股，在三季度市场持续下跌中抱团取暖，而这种策略也有效地规避了大部分个股的大跌风险。

减持方面，家电领域的美的集团、格力电器被基金减持市值分列第一和第三，高达73.62亿元和47.16亿元。家电受近年来房地产投资增速下降影响较大，此外，下半年来的中美贸易战也影响了出口，公募基金选择在行业景气度下降阶段进行减持也是较为明智之举。从三季度股价表现来看，家电类部分龙头品种调整幅度近50%。

2、QFII：择股能力通常领先于市场上其它机构，在行业低谷布局且持股周期较长，是市场上真正的价值投资者。

近年比较明显的例子是奥本海默基金在2014年四季度白酒行业低谷期，重仓介入龙头贵州茅台，而在今年3季度行业景气高峰时退出前十大流通股东中，坚守近4年获利约400%。

三季度，QFII出现在149家上市公司的前十大流通股股东之中，其中新晋33家，增持46家。从行业分布来看，这些个股主要集中在医药生物、电子、传媒等板块。而从调仓情况来看，三季度QFII调仓明显，传统行业的银行、汽车、食品饮料等股票被大幅减持，而消费电子、锂电池、医药生物等新兴行业股票受到青睐。

其中，减持比较明显的重仓品种：中信银行被QFII澳门金融管理局大幅减持，其二季度持仓一度达到7157万股，而三季度则退出前十大流通股东(最末尾持股2491万股)；白酒龙头贵州茅台三季度获QFII减持330.93万股，另一只白酒股洋河股份也获QFII减持530.9万股。

增持比较明显的品种：安防龙头海康威视、苹果概念歌尔股份、锂电池龙头宁德时代获得大比例增持，其中，宁德时代前十大流通股东名单上有7个席位被QFII占据。

3、社保：社保基金向来以稳健操作著称，也是市场上以基本面选股为主价值投资的典型。

三季度，社保基金现身304家公司前十大流通股股东之列，其中新晋53家，增持89家。

社保基金三季度新进前十大流通股东较多的行业主要是计算机、通信和电子设备制造业等，而生物医药、食品饮料、专用设备制造、零售业则较少。 其中，新进组合数较多的个股有钢铁行业的柳钢股份、电子设备制造的

较为明显的减持为医药股通化东宝，社保基金一一七组合、四一六组合三季度分别减持374.84万股、222.23万股，该股二季度高点调整以来下跌幅度近50%，而造成股价调整较大的主要原因是业绩下滑。该公司二季度利润增速31.39%，而三季度利润增速则同比下降36.81%。这其实在二季度公布半年报时即有所征兆，二季度虽然公司营收增速依然保持在20%以上，但二季度末公司的应收账款却出现持续攀升，二季度末达到了近两年新高的7.47亿元，这往往预示着一个公司产品存在一定滞销情况。

通过这个例子，也反映社保基金拥有对上市公司基本面走势的精准把握能力，在基本面情况走弱后即精准在股价高位进行减持。

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