2018年已進入最後兩個月的倒計時。每年年末，是上市公司衝刺年終業績的關鍵時刻，也是投資者佈局來年年報行情的最佳時期。
在三季報中，一些公司會根據今年前9個月經營業績和過去對四季度的經驗，對2018年年報進行預測。今年三季報，共有1204家公司發佈了業績預告。火山君（微信公眾號：huoshan5188）對此進行了梳理，在這1204家上市公司中，預增242家、扭虧65家、續盈160家、略增301家，減虧10家，“報喜”的共有778家，佔比為64.61%。預減107家、略減119家、首虧97家、續虧24家、增虧4家，“報憂”的共計351家，佔比為29.15%。另有多達75家公司表示不確定全年業績，佔比為6.23%。
業績預增兩大法寶：處置資產+產銷兩旺
雖然有俗話說“報喜不報憂”，但三季報中的業績預報有喜有憂，火山君（微信公眾號：huoshan5188）決定還是先看“報喜”的上市公司。預增上限超過10倍的共有5家上市公司；有11家公司預增上限在500%~1000%之間；103家預增上限在100%~500%之間。
從過去的經驗來看，業績暴增的公司往往含有較多非經常性收益，但從今年的業績預報來看，這些上市公司業績預增除了轉讓股權、處置資產等因素外，主營業務經營良好也是重要因素。
部分年報預計淨利潤增幅巨大的上市公司
中科新材、三特索道、天潤數娛、川潤股份、濮耐股份5家上市公司預增超過10倍。中科新材預計，2018年歸屬於上市公司股東的淨利潤將達到8773.44萬元~9129.12萬元，比上年同期增長3600%~3750%。原因有兩個：第一，2017年度可供出售金融資產大額計提減值導致2017年度淨利潤基數較低；第二，2018年度家電外觀複合材料業務及商業保理業務均略有增長。
三特索道預計，2018年歸屬於上市公司股東的淨利潤將達到1.2億元~1.5億元，比上年同期增長2081.26%~2626.58%。公司表示，業績大增的原因有三：第一，轉讓咸豐坪壩營公司股權，取得投資收益1.3億元；第二，主要盈利子公司業績增長；第三，關停並轉部分子公司減少虧損。
天潤數娛預計2018年歸屬於上市公司股東的淨利潤為8000萬元~8260萬元，比上年同期增長1385.08%~1433.35%。公司表示，原因主要是報告期合併拇指遊玩和虹軟協創期間增加所致。
川潤股份預計，2018年1~12月歸屬於上市公司股東的淨利潤盈利5500萬元~8000萬元，比上年同期增長754.06%~1142.27%。原因一是公司在新產品、新行業取得重要突破；二是閒置資產處置對業績產生較大影響。
濮耐股份預計，2018年歸屬於上市公司股東的淨利潤2.33億~2.44億元，比上年同期增長950%~1000%。原因是預計銷售價格和銷售量增加帶來利潤增長。
值得一提的是，濮耐股份今年三季報業績已經超出市場預期。作為國內主要的鋼鐵行業用耐火材料製品供應商，今年鋼鐵行業產銷兩旺也帶動了濮耐股份的業績超預期增長。今年半年報，濮耐股份本來預計，2018年1~9月淨利潤變動幅度為260%至310%。但實際上，今年前三季度，濮耐股份歸屬於母公司淨利潤為1.72億元，同比增幅317.88%，超出半年報預計的上限。
多家景氣度處週期高點上市公司大幅預增
此外，火山君（微信公眾號：huoshan5188）還發現，週期板塊受益於行業景氣度高點，也有多家上市公司預報年報業績大幅增長。
聖農發展的業績預報就特別有意思，公司預計，2018年歸屬於上市公司股東的淨利潤達到12.05億元~12.55億元,同比增長282.42%~298.29%。
聖農發展表示，業績大幅增長的原因一是報告期內，白羽肉雞行業供給急劇收縮，產品價格穩步上漲。因行業供給受限影響，短期內行業供給偏緊格局難以逆轉，預計行業景氣度將持續上行。二是公司從生產、管理出發，層層把控質量關，全面推進農業養殖4.0戰略。期間，公司內部持續技改升級、強化管理、優化客戶和產品結構，成本和費用得到有效控制。同時，聖農發展還特別提醒：“公司業績對雞肉銷售價格的敏感度較高，若雞肉價格超出預期，公司將及時修正預告。”
聖農發展的預告充分說明了“週期為王”的重要性。而週期顯露出“天使面孔”，也不止聖農發展所在的一個行業。
屬於化工板塊的青松股份在三季報中預計，2018年全年歸母淨利潤在3.97億元~4.17億元，同比增長318.75%~339.86%；其中4季度淨利潤1.30億~1.50億元，同比增長485.59%~575.68%，環比增長7.4%~24%。公司業績增長系產品價格大幅上漲所至。
國海證券研究報告認為，青松股份是全球最大的合成樟腦及中間產品的供應商，其產品以合成樟腦為主，逐步增加冰片等深加工產品，廣泛應用於醫藥、香精香料、工業、日化等領域。截至10月下旬，合成樟腦市場報價約12.5萬元/噸，冰片報價30萬元/噸。“由於合成樟腦行業目前處於高景氣度，2018年前三季度盈利大幅度增長，預計隨著合成樟腦、冰片的價格持續在高位，以及公司新項目的逐步達產釋放，公司盈利將持續增長。”
*ST板塊的“保殼”大戰即使扭虧也應謹慎
在“報喜”的上市公司中，有一個類型的上市公司火山君（微信公眾號：huoshan5188）要特別提一提，就是ST板塊——又將到年報“保殼”大考時期。
截至目前，已有*ST新能、*ST凡谷等12家*ST上市公司預計2018年實現扭虧，部分公司有望實現摘帽。
如*ST凡谷預計，全年實現歸屬於上市公司股東淨利潤186萬元~2.05億元。而*ST凡谷扭虧是源於武漢方面的大力支持。公司表示，擬同意由武漢市土地整理儲備中心以補償方式收回公司持有的2宗國有土地使用權及地面上的建築物、附著物等資產。經公司初步測算，此次交易收回的補償金扣除土地及地上附著物和相關稅費等價值後，預計將增加公司收益約2.29億元。但公告發出後，*ST凡谷隨即收到交易所問詢函，要求公司對上述事項作出詳細說明。因此，*ST公司的“保殼”之路，投資者在關注的同時要保持謹慎，這是非常有必要的。
此外，如今距離年底只有兩個月時間，一些*ST公司仍然預告虧損或者不確定，這些公司更值得投資者謹慎。
如*ST巴士預計，2018年歸屬於上市公司股東的淨利潤虧損6億~7.5億元；對比來看，今年的虧損幅度還減小了：“2018年度相比2017年度虧損大幅降低，主要原因是2017年度計提商譽減值15.38億元，2018年度不涉及；2017年度王獻蜀私自對外借款擔保引發的訴訟導致計提預計負債約4億元，2018年度同類事項目前發生額約為3億元。雖然子公司巴士在線科技有限公司經營性虧損2018年度同比2017年度大幅度增加，但對整體虧損影響小於前述兩項。因此2018年度預計虧損相比2017年度大幅度降低。”
鉅虧多是首虧：竟然有因為遇到詐騙的
說完了“報喜”的公司，火山君（微信公眾號：huoshan5188）再說“報憂”的。從梳理的結果看，一些預報出現鉅虧的上市公司中，大部分都是首次出現虧損。
部分預報大幅虧損的上市公司
火山君發現，這些上市公司虧損原因分為兩類：一是因偶發性因素，二是本身行業景氣度下滑，這對處於行業週期低谷的企業影響尤其明顯。
由於眾所周知原因，中興通訊以預虧62億元~72億元位列榜首。而預虧第二名是寧波東力，公司預計2018年虧損將達到32億元~33億元之間。
寧波東力鉅虧原因是併購遭遇合同詐騙，完成併購後一年多才發現掉進了坑裡。2017年初，寧波東力通過發行股份及支付現金的方式向富裕倉儲、九江嘉柏、宋濟隆、母剛、劉志新等12名交易對象購買其持有的深圳市年富供應鏈有限公司100%股權，交易對價為21.6億元。
2018年7月1日，寧波東力發佈公告稱，公司近日收到寧波市公安局出具的《立案告知書》，公司全資子公司年富供應鏈法定代表人李文國已被公安機關採取強制措施。最終，寧波東力發現年富供應鏈業績虧損，資不抵債，不得已今年全額計提商譽減值。
而在因週期性原因遭遇業績滑坡的公司中，生豬行業的雛鷹農牧是典型。
在三季報中，雛鷹農牧預計全年虧損15億~17億元。公告中，雛鷹農牧表示，國內生豬市場陸續出現“非洲豬瘟”疫情，造成生豬價格大幅下跌、銷量持續受影響。而受金融政策等影響，公司流動資金緊張，公司與供應商結算週期延長、供應商取消對公司採購的優惠，將會相應增加生產成本也是公司業績鉅虧的重要原因。由於受養殖行情及融資政策的影響，公司自6月份以來資金運轉壓力較大，為了解決公司資金緊張，公司第四季度擬“斷臂求生”處置部分資產。
在A股市場的3000多家上市公司中，目前三季報中發佈了年報業績預告的公司只有1204家，而對於投資者來說，如何從宏觀到微觀，從行業景氣度變化等找出基本面向好且業績相對確定的上市公司，是投資者佈局年報行情的重要手段。
（本文封面圖片源自：攝圖網）
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