2018年的醫藥股，吸足了市場的眼球，無疑成為了受關注度最高的板塊。從上半年在一片暴跌環境中走出獨立行情，一路高歌猛進，受到不少投資者的追捧。到下半年各種黑天鵝事件頻頻出現，醫藥板塊一崩再崩，開啟了跌跌不休的模式。
尤其是進入12月以來，醫藥行業強監管新政疊加黑天鵝事件，醫藥板塊遭遇連環重擊。在政策層面上，“4+7”城市帶量採購降價超預期，國家衛健委接力控制費用，提出建立國家級輔助用藥目錄。在醫藥個股上，不少醫藥企業負面消息纏身，同仁堂生產商回收過期蜂蜜，4個交易日股價已下跌超過11%；昔日的醫藥龍頭“股王”上海萊士炒股鉅虧又現股權質押危機，連續10個交易日一字跌停，12月以來累計跌幅高達65.11%。
炒股鉅虧11億，上海萊士深陷股權質押危機
近來，上海萊士的股價走勢讓人驚掉了下巴。自復牌以來，僅僅10個交易日的時間，股價已經從19.52元跌至今天的6.85元。截至12月20日，上海萊士股價創出股票復牌以來的連續第10個跌停，總市值較股票復牌前已經大幅縮水600億元。
上海萊士既是A股市場中的醫藥藍籌股，同時也是典型的高質押類個股，因此這樣的跌幅自然不會僅僅影響公司的市值，其引發的蝴蝶效應，才剛剛開始煽動翅膀。
今年的三季報顯示，上海萊士炒股虧了11億，整個公司虧損13億，炒股鉅虧帶來的連鎖反應是股東的股份要被平倉。12月19日，上海萊士就發佈公告稱，控股股東萊士中國質押給平安信託的8964萬股因股價低於平倉線，被迫平倉，在連續跌停之下，出現了大股東被迫拋售的情形。
由於曾經在投資炒股上的斬獲，上海萊士曾被譽為“炒股高手”，其“股神”之路始於2015年1月，在炒股賺得盆滿缽滿、嚐到甜頭之後，上海萊士提高自有資金的風險投資額度和使用期限，結果在今年，昔日“股神”遭遇了“滑鐵盧”，上半年因為炒股虧損曾經高達14億元，導致了半年報業績發生了鉅變。
目前，上海萊士總股本的72%都處於質押狀態，股價暴跌不僅使其陷入困境，也使得上海萊士的高比例質押股權面臨爆倉風險。看來A股真是個神奇的地方，分分鐘就可以教你重新做人。
醫藥股上演“冰火兩重天”行情，下半年市值蒸發1萬億
除了上海萊士之外，今年以來的醫藥股可謂是黑天鵝不斷，從7月長生生物被曝假疫苗起，體檢機構被曝“假醫生”，芬太尼類物質管控，“4+7”城市帶量採購降價超預期，同仁堂過期蜂蜜等，這些頻頻出現的黑天鵝事件讓醫藥板塊一跌再跌，醫藥股行情掉頭向下。
今年上半年，在整個市場普跌的情況下，A股曾經掀起一波“吃藥”行情，醫藥板塊一枝獨秀，領漲大盤，相關醫藥主題基金也是異軍突起在今年上半年主動偏股基金業績50強榜單中，60%以上為醫療保健相關的基金。
然而，市場總是變幻莫測，2018進入下半年，醫藥股就開始上演“冰火兩重天”行情。根據統計數據顯示，醫藥商業板塊從上半年的5505.28最高點開始一路下探，一度突破關口下跌至最低點3247.55，截止到12月21日，一共跌去了2257.73，下半年市值蒸發1萬億。
醫藥行業強監管政策頻出也是導致醫藥股行情下滑的一大原因，近日，國家衛健委發佈《關於做好輔助用藥臨床應用管理有關工作的通知》，要求各地上報金額前20輔助用藥品種，並擬製訂全國輔助用藥目錄。當日在中信醫藥板塊中，共有186只個股下跌。
行業監管新政持續發力，上週五國家醫保局發佈了《欺詐騙取醫療保障基金行為舉報獎勵暫行辦法》，對舉報騙保行為的舉報人進行獎勵，最高額度不超過10萬，原則上採用非現金支付。政策一出，也導致了眾多藥房股的大跌。
暴跌引發醫藥B下折
從12月6日起，國證醫藥指數就一直“跌跌不休”。在最近10個交易日內共下跌14.25%，而在最近這10個交易日中，醫藥B更是暴跌了40%。在這期間，基金公司連續發公告提示下折風險。
在遭遇醫藥板塊持續下跌之後，12月19日，國泰國證醫藥衛生行業指數分級基金觸發下折。該基金槓桿份額——醫藥B是場內規模最大的醫藥和醫療行業分級基金，也是場內規模第6大分級B，最新份額為13.5億份，醫藥B的淨值跌破0.25元，跌至0.2497元，觸發基金合同規定的不定期折算條件。
據悉，醫藥B是場內規模最大的醫藥和醫療行業分級基金，對於此次下折，華寶證券分析師表示，按照該基金三季報94%的權益倉位估算，下折過程中分級A投資者贖回所得母基金份額最高將為二級市場帶來10億元左右的潛在賣出。
站在股市的角度來看，醫藥股作為最佳的防禦性品種之一，目前卻如此不堪一擊，這對於市場上的投資者的打擊很大。
對此君茂資本研究員陳曉燊向私募排排網介紹，資金的流出短期內是會對股價造成衝擊，尤其是目前階段整體市場環境還是比較“脆弱”的時候，醫藥板塊的短期風險可能會繼續釋放，使得股價進一步下跌。但是投資醫藥股，背後的大邏輯是中國人口的老齡化、人均收入的提高，以及醫藥的發展使得一些絕症，比如癌症，逐漸變為慢性病，從而帶來很大的增量。目前看來這個大邏輯依然沒有被改變。
陳曉燊還指出，隨著這幾年歸國科學家越來越多，生物人才紅利充分釋放，國內的一些藥企展現出了很強的研發實力，比如在PD-1領域，多家頭部藥企的海外權益被國外大公司買走了，這在以前是不可想象的，也證明了一部分藥企的研發實力正在逐步追趕世界先進水平。因此雖然短期內醫藥行業遇到一些困難，但是長期還是應該要對中國的藥企抱有信心。
金鼎資產董事長龍灝也表示，新的政策出臺對醫藥板塊形成了較大沖擊，而隨著整體個股的下滑，醫藥行業指數分級基金的下折賣出，將進一步衝擊醫藥板塊，屬中級利空。現行市場在震盪時期推出如此嚴厲的政策起到更好的刮骨療傷功效，中短線屬利空，對醫藥行業後期的整合有一定的幫助，堅持看好醫藥龍頭個股的長線投資機會。
是否到了出手抄底的時候？
站在當前時點，眾多基金經理依舊較為謹慎，均表示不會貿然加倉，要等待明年一季度上市公司業績公佈以及行業格局明晰。具體操作層面，有人堅定持有不冒進，有人則略微減倉。醫藥行業強監管新政疊加黑天鵝事件，醫藥股一崩再崩，作為價值投資者，現在是否到了出手抄底的時候？
巨澤投資董事長馬澄向私募排排網介紹，“4+7”帶量採購降價幅度超預期，對醫藥股中長期的業績受到較大的衝擊，況且目前上海還只是第一個帶量採購試點開標。預計明後年可能在全國推行，到時整體醫藥板塊業績會出現一個底谷。因此，會持短期看空觀點，不建議配置。只有等到這個業績底谷的基數出來之後，才具備配置的條件。
君茂資本研究員陳曉燊認為，首先，醫藥行業的監管新政方向是正確的，也是大勢所趨的，國內仿製藥市場結構的不合理早晚是要被修正的，只不過比市場預期的來得快、來得猛。其次，市場情緒對事件的發酵往往會持續一段時間，而現在醫藥行業的政策還不完善，很多新政還是在試點階段，後續還會推出更完善的一些政策，形成新的事件衝擊，這種衝擊可能是正面也可能會是負面的。操作上應該還是要等待右側機會的出現，確保安全性和收益性。
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