□本報記者 倪偉
野村證券日前發表最新研究報告表示，美聯儲或繼續執行其升息縮表的進程。美聯儲或許希望將注意力集中在利率上，直到每月吸收500億美元的超額準備金成為現實。
野村證券認為，近期全球股價的急劇下降是由於貨幣政策正常化引發的投資組合再平衡效應的逆轉。最近股市的波動只是美聯儲開始正常化政策以來一系列急劇下跌中的最新一次，其直接原因是，美聯儲最近一次加息使美國10年期國債收益率長期以來首次超過3%這一關鍵心理水平。
野村綜合研究所首席經濟學家辜朝明在報告中表示，“對於美聯儲而言，最近全球股市的下跌不過是‘小混亂’而已，相對於政策正常化太晚所帶來的‘大混亂’不值一提，未來其極有可能延續傳統，繼續無視股市的暴跌，繼續執行其升息縮表的進程。政策正常化進程已進入關鍵階段，以現在每個月500億美元的規模計算，2年後，市場的超額準備金就會恢復正常。”
野村認為，美聯儲或許希望將注意力集中在利率上，直到每月吸收500億美元的超額準備金成為現實。長期利率的進一步波動可能會促使美聯儲推遲進一步加息，而長期利率的穩定將導致美聯儲繼續加息。
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