据国务院网站，国务院办公厅日前印发 《文化体制改革中经营性文化事业单位转制为企业的规定》和《进一步支持文化企业发展的规定》。《规定》提出，经营性文化事业单位转制为企业后，五年内免征企业所得税。2018年12月31日之前已完成转制的企业，自2019年1月1日起可继续免征五年企业所得税。
投资观点：
（1）文化体制改革工作仍在深入推进，点名其入围科创板
2014年国务院也曾印发《文化体制改革中经营性文化事业单位转制为企业的规定》和《进一步支持文化企业发展的规定》。
对比二者的差异，2018年的两个《规定》增加了“加强国家文化和科技融合示范基地建设”，投资与融资部分增加了“科创板”部分、也增加了“创新文化产业投融资体制”。说明管理层对文化产业的支持力度明显加强，文化和科技融合是重点支持领域。
此前，市场对于能够在科创板上市的企业预期仅限于人工智能、集成电路、新能源车等高科技企业，此次国办文件明确提出文化企业可在科创板融资，可以认为文化产业是第一个通过高层文件确认入围科创板的行业板块。
（2）重大的税收优惠，传媒行业众多国企将受到税收利好影响
大部分的国企的部分子公司之前都有该项所得税税收优惠，如芒果超媒、东方明珠、中南传媒、中文传媒、皖新传媒、中南传媒、凤凰传媒、新华文轩、浙数文化、江苏有线、歌华有线、华数传媒等，基本都在2018 年到期。政策执行后该优惠将继续执行5 年，财政支持力度超市场预期。
（3）近期板块政策利好不断，积极因素持续催化板块行情
①游戏行业迎来利好：中宣部领导在游戏产业年会上透露游戏版号放松的口风。这个信号标志着暂停十个月的版号审批即将终结，游戏产业结构升级背景下或将迎来新的增长拐点。
②体育产业迎来利好：同日国务院办公厅印发《关于加快发展体育竞赛表演产业的指导意见》，提出到2025年，体育竞赛表演产业总规模达到2万亿元，推出100项具有较大知名度的体育精品赛事，打造100个具有自主知识产权的体育竞赛表演品牌，基本形成产品丰富、结构合理、基础扎实、发展均衡的体育竞赛表演产业体系。2022年北京冬奥会即将召开，结合国务院政策指导，未来几年体育产业或将迎来较快增长。
③国家电影局印发《关于加快电影院建设促进电影市场繁荣发展的意见》，促进电影市场发展，明确提出2019-2020年银幕数量增速有望达到15%，农村居民观影需求有望为票房带来增量，单银幕产出下跌幅度继续收窄；同时院线行业集中度有望进一步提升。
截至2018年12月5日收盘，剔除负值情况下文化传媒行业TTM整体约为20.10倍，较沪深300的估值溢价率约为184%，绝对估值和估值溢价率均处于历史底部区间.从政策导向来看，对文化企业的融资环境监管由紧转松，对文化企业的财政支持力度(主要是税收优惠)加大，超市场预期，利好整个传媒行业估值修复。
相关标的：中国电影、华谊兄弟、光线传媒、游久游戏。
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