据每日经济新闻报道：今年以来，外资来华“跑马圈地”步伐明显加快。12月6日，全球资管巨头之一道富集团在华设立外商独资公司——卓思投资管理（上海）有限公司。根据公示信息，卓思投资管理（上海）有限公司由道富环球投资管理亚洲有限公司100%控股，该独资公司注册于上海自贸区，认缴出资额为200万美元。
至此，海外指数基金领域三巨头——贝莱德（BlackRock, Inc）、先锋领航（Vanguard）和道富集团（State Street）已全部在华设立投资机构，三者合计占据美国ETF基金市场约88%市场份额。根据2017年的一份研究报告，贝莱德、先锋领航和道富合计控制了近11万亿美元的资产。
虽说外资指数基金三巨头距离设立公募基金发行指数产品，还有相当长的一段时间，但“狼”毕竟是来了。而且叠加毛衣毡的影响，未来政策肯定会对外资更加宽松。其中，外资股东对基金公司的持股上限提高到51%以及未来三年持股上限上升到100%的政策，对外资基金公司来说，吸引力十足。因为这样一来，外资基金公司就可以按照外资股东自己的思路来发展，大概率不会发生前几年道富设立基金公司后因为无法控股，公司挂着自己名字做通道业务，自己只好撤资的悲剧了。
那么面对海外指数巨头的入侵，本土基金公司在指数基金和ETF领域的发展之路在何方呢？
在此，鸡叔为本土基金公司献上三条锦囊妙计
第一条，做宽护城河。护城河这个词是巴菲特的一个比喻，他认为“经济护城河”是一种可持续的、不可复制的企业的竞争优势。宽阔的护城河可以帮助公司抵御竞争和挑战。所以趁着外资基金公司还没进来，本土基金公司尽可能做大老产品的规模，发行新产品，丰富自己的指数产品线。比如，提升ETF的流动性和规模，发行多样化主题的指数等，把竞争优势先建立起来，来抵御巨头的入侵。
第二条，和衍生品挂钩。众所周知，ETF规模大不大，跟指数涨不涨、跟指数知名度高不高没有太大联系，反而是期货、期权这种衍生工具，在帮助ETF做大规模方面具有重要的作用。
这里有两个例子，第一个例子是2010年在沪深300股指期货刚上市的时候，许多客户用上证180ETF和深证10ETF做期现套利（那时候沪深300ETF还没有推出），使得这两只ETF的规模和流动性都大幅提升。一举成为全市场瞩目的产品。
图：上证180和深证100ETF在2010年股指期货推出前后的成交额
第二个例子是上证50ETF期权对上证50ETF的积极影响。因为ETF期权是实物交割，所以在临近交割时，许多做市商和客户会集中买入上证50ETF来规避风险。就这样上证50ETF成为了全市场规模最大的ETF。通过期权，把其他上证50ETF竞争对手甩在了身后。
第三条，价格战嗨起来。据说Vanguard的博格先生就是打价格战起家，自己家指数基金的费率那叫一个低，惹的同行颇有微词。但中国人打起价格战来可是一把好手，你看加入WTO之后，家电市场完全开放，格力和美的的的价格战把外资企业打得溃不成军，手机领域也是如此。试想一下，如果海外巨头走低费率路线，那咱们本土基金公司干脆就来个零费率，像美国富达（Fidelity）学习。
反正只要指数基金的费用越来越便宜，广大投资者是乐意见到指数巨头们之间激烈竞争的。
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