①產能進入下行通道，把握板塊佈局窗口！本輪豬週期產能快速擴張在16-17年，18年以來行業的虧損推動產能初步出清。根據跟蹤母豬、仔豬價格，淘汰母豬量，母豬飼料銷量，草根調研等多個渠道交叉驗證，母豬產能拐點顯現，19年行業產能有望進一步加速出清，進而推動後期豬價週期性上漲。產能出清通道即為佈局窗口，因此繼續建議投資者把握佈局窗口。
②2018年2季度行業第一次自然進入虧損區間，開啟產能淘汰窗口，9月份開始愈演愈烈的非洲豬瘟疫情客觀上會加速去產能的進程，而市場對調運政策以及疫情本身對去產能的節奏、程度影響存在明顯分歧。去產能本身是一個過程，需要時間的累積，而此次疫情的影響不同於以往，流通環節受阻倒逼產能退出的力量不可低估。我們判斷上半年價格上行仍受制於行業庫存消化，今年4季度以來補欄受限的影響將在19年下半年以後逐步體現，而未來2-3個季度產能去化節奏決定大週期的幅度以及持續時間，我們認為週期拐點提前的概率在提升。
③產區洗牌即全國洗牌，19年豬價上漲或已成定局。從銷區來看，儘管其價格和外部環境比產區好，但也受到環保、區域比較優勢分工等因素影響，長期來看，銷區是不適合養殖的。而從產區來看，目前產區低價已打破歷史記錄。北方省份價格在邊際上比統一價更低，同時散養戶的價格比規模企業更低，超重豬在此基礎上將再打折價，散戶已經受到了非常嚴重的打擊。通過計算 2018年的虧損，我們發現遼寧地區一年虧了三年的錢，並且未來的 1-2個季度虧損還將持續，行業洗牌力度空前。
④任何關於禁運是否放開的爭論導致的豬價調整，都是佈局養殖板塊的機會。我們認為現有的政策調整都是被動的，而當前疫情正在加速發展中，不會被政策和市場行為的改變所左右，這已經在各個區域不斷被證明。目前江蘇和山東已去掉千萬頭存欄，遼寧已撲殺三、四百萬頭生豬。這些省份或許只是一個開始，隨著春節 20億人次的流動，疫病傳播或更加迅速，全國可能面臨進一步洗牌，去產能將更加明顯。因此，我們認為政策的轉向無法改變疫情擴散、行業去產能加速的狀況，每次政策的調整都是佈局生豬養殖板塊的機會。
⑤明年的高豬價對散戶來說看得見摸不著，具有出色生物安全的工業化養殖企業將迎來較大機會。正常情況下，非洲豬瘟一年傳播 100公里，卻在傳入中國後的短短几月內遍佈全國，這當中很大部分是人為因素。未來非洲豬瘟依舊是接觸式傳播疾病，此次行業革命，淘汰的大概率是生物安全措施落後的散戶，各方面做得很好的規模場發病概率較低。因此，這一輪週期中封閉式管理、工業化生產的公司有比較大的機會。⑥投資建議：建議聚焦具有優秀管理能力和資金安全保障的工業化封閉式養殖龍頭溫氏股份、牧原股份、新希望。
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