在三個冗長的財務報表裡，哪些財務指標是我們應該專注的呢？
今天我們先講毛利率這個指標，以及它們在具體股價表現中扮演什麼角色。
從計算公式上看，毛利率=（主營業務收入-主營業務成本）/主營業務收入；存貨週轉率=營業成本/平均存貨餘額。但這樣對會計科目不太瞭解的投資者比較抽象，那麼我們從這兩個指標的經濟意義上看：
毛利率衡量的是一家公司創造利潤的能力，擁有這一能力可以是以下三種情況：
1.市場競爭不激烈。處於藍海市場的公司往往擁有定價權，例如現在很火熱的基因檢測，因為技術、設備的限制，仍然處於藍海市場，這類檢測的單次價格在500元上下不等。但隨著時間推移，會有越來越多公司盯上這塊蛋糕，藍海市場會逐漸向紅海市場轉換，那麼為了競爭市場份額，行業內的公司們就要開展降價、升級服務等策略。以降價為例，假設單次成本為200元，500元的價格可以使公司毛利率高達150%，而當越來越多競爭對手進入市場後，公司不得不降低價格吸引客戶，毛利率必然下降；升級服務也是一樣的邏輯，成本在上升，毛利率必然下降。
2.資源壟斷。國企悶聲發大財已是不爭事實，而菸草總公司是其中的優秀代表，其他如水電等被郭嘉控制的行業也是一樣的邏輯。這些企業擁有民企不可高攀的定價權，除了我這，你就沒地方買了，看你買不買吧。但毛利率高低就各有區別了，其中菸草總公司的毛利率在2017年高達71.3%，中國核電則僅在40%上下。
3.技術進步。生產流程改進、材料使用更高效等因技術進步帶來的成本極大降低，這也是企業不斷投入研發的原因之一，尋求未來的高毛利率。
所以，毛利率的大小對於一家公司來說至關重要，它意味著公司的護城河是否足夠寬闊，我們隨機挑幾隻股票看看。
貴州茅臺的毛利率水平
貴州茅臺的股價走勢
可以看到，貴州茅臺的毛利率長期維持在90%上下，遙遙領先行業平均水平，是一家競爭力十分強大的公司，所以他的股價會從2007年一路走高，從毛利率這一財務指標上看，是有核心支撐的。
五糧液的毛利率水平
五糧液的股價走勢
五糧液的毛利率在2009年從53%攀升到65%，之後便逐步穩定在70%，股價也從2009年上揚，直到今年初創下91.88的高點，雖然毛利率不及貴州茅臺，但也長期穩定在行業之上。
銅陵有色的毛利率水平
銅陵有色的股價走勢
相比之下，銅陵有色的毛利率長期處於行業平均水平之下，且近些年來越來越低，股價也從2011年開始一路走低。
從以上幾個簡單的實例可以看出，毛利率對股價的影響是非常大的，但影響股價的財務指標不只是毛利率，其他的財務指標我們下篇繼續討論。
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