剛剛上市第二天的上機數控(603185)“閃電”開板，讓中籤的投資者大跌眼鏡。實際上，上機數控上市第二日玄機開板雖然有市場低迷的背景，也於公司所屬行業有關。隨著時間的推移，這些次新股股價出現明顯分歧，有的大幅溢價，有的則陷入破發困境。部分新股上市後賺錢效應下降，或許與市場行情、自身基本面、新股供給等都有關係。新股是市場上對資金最為敏感的趕快，次新的參與資金主要是活躍資金，而活躍資金的賺錢模式主要依賴於市場的短期博弈。
上機數控上市第二日就開板 機構1189萬元出貨
2019年第一個交易日，大盤不太給力。更不給力的還有新股上機數控，上市次日便已開板。上機數控當日報收52.50元，漲跌幅為6.92%，換手率40.84%。也即其2018年12月28日上市以來僅收穫一個漲停板。盤後龍虎榜數據顯示，賣出金額前五的席位中有三個為機構專用席位，合計賣出金額為1189.31萬元，買入額為0元。
實際上，上機數控上市第二日玄機開板雖然有市場低迷的背景，也於公司所屬行業有關。就上機數控所處的行業來看，公司目前的估值水平並不佔優勢，機數控主要從事精密機床的研發、生產和銷售的高新技術企業，其產品主要應用於光伏及藍寶石等行業。
雖然說目前新股發行的市盈率上限為23倍，但這並不意味著所有的上市公司都應該按照23倍的市盈率招股，相比高科技公司、新材料公司、網絡科技等公司，傳統制造行業上市公司如果也按照23倍市盈率招股可能有些不妥。
數據顯示，2011年以來歐債危機對光伏產業造成衝擊，光伏行業整體外部需求下滑。所幸的是，近年來，得益於國家不斷出臺產業支持政策的引導下，光伏行業的市場格局由嚴重依賴出口轉變為內銷和外銷雙向驅動的產業結構，產業整體健康度得到了較大改善。
淨利潤方面，上機數控的盈利能力也得到改善，2015-2017年扣非淨利潤依次錄得0.10億、0.51億和1.87億，分別同比增長43.48%、414.09%和266.23%。近幾年毛利率逐年提升，15-17年依次錄得28.32%、33.98%和47.62%。
新股上市後賺錢效應下降
據同花順數據顯示，自2017年以來，兩市共有539只新股上市。其中，在滬市上市的有270只，深市中小板上市的有100只，創業板上市的有169只。由於次新股具備一定稀缺性，新股上市之初往往得到市場短線熱錢的瘋狂追捧。去年以來上市新股中，包括首日在內，上市後平均收穫9個連續一字漲停板，一字漲停板數量超過10個的有236只，漲停板數量在5個至10個之間的有234只，漲停板數量不足5個的有68只。
不過隨著時間的推移，這些次新股股價出現明顯分歧，有的大幅溢價，有的則陷入破發困境。194只次新股開板以來股價縮水幅度超過50%，跌幅最大的是2017年3月2日上市的科達利(002850)，開板以來累計下跌77.39%，開板以來跌幅居前的還有三雄極光(300625)、禾望電氣(603063)等。
部分新股上市後賺錢效應下降，或許與市場行情、自身基本面、新股供給等都有關係，總的來說，只要能中新股並在開板日賣出，仍能實現收益。值得關注的是，目前部分個股上市後股價頻創新低，更有甚者已跌破發行價。
統計顯示，去年以來上市次新股中，已有68只個股跌破發行價，2017年7月28日上市的禾望電氣，較發行價折價超過五成，是目前破發幅度最大的次新股，地素時尚(603587)破發幅度接近18%，該股2018年6月22日上市，是上市日期最短且破發的次新股。
次新股行情為何消失?
2018年以來IPO數量明顯降低，次新股整體表現也不甚理想，代表一級市場投資收益的次新股一字漲停板數量出現大幅下滑，代表二級市場投資收益的深次新股指數年內跌幅接近35%。相對來說，二級市場投資者無疑受傷更大，更有甚者在次新股開板當日買入，卻成為歷史最高價的接盤俠，有的甚至在短短4個多月時間虧損超過60%。
次新股走勢偏弱，除了與市場投資風格有關，或許同2018年上市次新股業績表現也有一定關係。據wind資訊數據統計，2018年上市的101只次新股中，今年前三季度淨利潤均實現盈利。但是，卻有30只次新股淨利潤同比下滑。
根據東吳證券的推測次新行情的缺席或與參與資金體量有關。在二季度以來市場持續調整的背景下，全部 A 股的成交金額已經降至歷史低位。次新的參與資金主要是活躍資金，而活躍資金的賺錢模式主要依賴於市場的短期博弈。這也意味著，同等資金體量下，能夠撬動的成交量越大，對活躍資金的賺錢效應也就更加有利。
在眾多指標中，“新股上市後的連續封板數量”是判斷次新行情強弱的核心指標之一，當這一指標處在歷史高位時，意味著次新板塊超漲，接下來下行壓力較大，而當這一指標處在歷史低位時，意味著次新板塊超跌，接下來上行概率較高。
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