美联储主席鲍威尔言语中依然没有显露出任何美联储要在政策路径上有所退缩的迹象，无形中让交易员与美联储占到了对立面上。
短期利率交易员先前一直深信，2019年美联储会如其预期升息三次、每次升幅25个基点，然而如今，他们已经开始怀疑，在2019年结束之前，美联储恐怕连加息两次都做不到。
2018年12月与2019年12月欧洲美元期货的利差自11月9日触及峰值以来已经大幅回落14个基点，表明市场预期中的2019年加息空间只剩下了38个基点。虽然12月加息依然很大程度上被认为是板上钉钉的事，但是隔夜指数掉期走势表明，从现在到2019年3月政策会议，加息空间仅有33个基点，也就是说，人们眼下普遍认为，美联储3月会议上是否加息，几率大体跟掷硬币相当。
关于加息溢价何以大幅回落，交易员们有的是理由，从英国脱欧引发的动荡，到意大利预算问题，再到油价的大幅下跌，以及信贷市场人气的恶化和科技股恐慌，所有这些都可以成为理由。不过尽管如此，美联储主席鲍威尔言语中依然没有显露出任何美联储要在政策路径上有所退缩的迹象，无形中让交易员与美联储占到了对立面上。
11月15日市场上还出现了完全可以被称作恐慌性交易的场面。据知情交易员称，投资者买入了80000份欧洲美元期权合约，目标直指2022年9月期货会上涨100个基点。买家为这些2019年9月到期的合约付出了大约800万美元。
是谨慎风险对冲也好，是廉价赌注也罢，总而言之，利率市场对美联储2019年政策前景的看法已经开始明显变得鸽味了。
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