1月17日，廣東電力發展股份有限公司（000539.SZ、下稱“粵電力A”）發佈2018年度業績預告稱，預計全年實現歸屬於上市公司股東的淨利潤36,000萬元～53,000萬元，比上年同期下降52%～29%。
對於公司業績變動的原因，粵電力A公告解釋稱，2018年公司上網電量有所增加，但由於廣東省電力市場競爭加劇，市場化交易價差擴大，而煤價居高不下，公司發電業務利潤同比有所減少，同時受部分發電資產減值的影響，公司歸母淨利潤出現一定幅度下滑。
粵電力A，1994年登陸深交所，為中國最早電力上市公司之一，公司大股東為粵電集團，實際控制人為廣東省國資委，是廣東省最大的煤電上市公司，也是粵電集團旗下唯一上市平臺。
公開資料顯示，該公司股權結構高度集中，截至2018年9月底，粵電集團直接及間接合計持有公司69.2%股份。粵電集團為廣東省大型能源集團，業務涉及電力、煤炭、航運、LNG接收站等。
粵電力A淨利同比下滑並非首次。近年來，在電價、利用小時下行，疊加煤價大幅上漲背景下，過去幾年該公司業績經歷斷崖式下跌。
粵電力A2016年年報顯示，報告期內，該公司實現營業收入226.81億元，同比下降11.83%；淨利潤為9.37億元，同比下降71.07%。
粵電力A2017年年報顯示，公司的營業收入266億元，同比增長17.47%，淨利潤7.43億，同比下降20.65%。
對於粵電力A業績連年下滑的原因，申萬宏源2018年12月份一篇研報稱，2014年電改9號文發佈後，廣東成為電改先鋒，大力推進電力市場化交易。2015年至今廣東市場化交易電量年均增長約74.6%，2018年廣東省電力市場化交易規模達1600億千瓦時，已佔全省發電量的40%。過去幾年隨著溪洛渡、糯扎渡等雲南大型水電項目投產，外來電衝擊廣東本地電力市場，煤電利用小時大幅減少，且市場化交易電量讓利幅度居高不小。同時2016年以來煤價大幅上漲，多因素疊加下公司2016年初以來公司業績經歷斷崖式下跌。
但在申萬宏源上述研報看來，粵電力A公司盈利也有望迎來拐點，並預測2020年公司風電將會盈利業績爆發期。
上述申萬宏源研報表示，廣東省當前能源清潔化轉型果斷，未來新增機組將以氣電及風電等清潔能源為主。公司在深圳前灣及惠州區域擁有6臺氣電機組合計裝機234萬千瓦，上述機組氣源有保障盈利可觀。同時公司新建的惠州二期氣電項目，4#已經投產，5#6#預計年內投產，為公司氣電板塊帶來新的增量。公司近年來持續加碼風電項目開發，截至目前在運風電項目約37萬千萬，2020年預計公司將會投產63萬千瓦的風電項目，其中包括50萬千瓦的海上風電。2020年底公司風電裝機將會達到125萬千瓦，較目前增長237%。根據廣東省十三五規劃，到2020年底，廣東省開工建設海上風電裝機容量約1200萬千瓦以上，其中建成200萬千瓦以上。公司作為區域電力龍頭，未來有望進一步加碼海上風電開發，將海上風電打造為公司新的利潤增長點。
中信建投研報也稱，粵電力A公司已積極發展佈局風電、氣電、水電等清潔能源，並逐漸提高清潔能源裝機在總裝機中的佔比，不斷優化電源結構。目前公司還有一批氣電、風電項目處於建設期，並將在未來兩年內逐步投產，到2020年公司的清潔能源佔比有望提升至29%左右，認為在當前煤價仍然較高的背景下，這部分新增裝機未來可能會為公司貢獻較大的業績彈性。
截至1月18日午盤收盤，粵電力A股價報收4.13元，總市值217億元。
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