主持人：昨天，是新年首日。有近30家漲停，跌停品種也有近10家。從這些漲跌品種中，給我們有什麼啟示？
張總：
有一個小規律，大家可注意。按過往規律，新年首日的熱點或主題，會影射著全年或主要時間段。昨天漲停的，大多是大家陌生的面孔。但觸及跌停的，多為熟悉的，華策影視、華東醫藥、常鋁股份、新倫科技、中天金融（復牌）、康美藥業、沙鋼股份、紫金礦業。我覺得，主要啟示，就是題材，換風向。一是重組，二是新基建。
新制度。先重組政策開始，時間節點是去年10月，借殼上市的間隔期從3年縮短為6個月。接著，大股東消息不斷，從紫光股份、廣州證券，再到同方股份。節前（12月29日），證監會副主席閻慶民也講到，“要發揮併購重組的功能，支持上市公司資源整合與產業升級的新槓桿”。“新槓桿要加在企業併購重組”。近期，重組類牛股，也不斷增多。從德新交運開始，到近期的跨年牛股東方通信600776，南京熊貓、航天通信等跟隨。10月22日，券商股全部漲停之後，目前關注的是併購重組，至今為止，領先股還是國海證券000750。創投主題，也還是張江高科600895。新制度紅利，會持續深入。從國有資本運營、國有資本投資，再到註冊制、科創板，還有更多。
新基建。5G、人工智能、工業互聯網、物聯網，全納入新型基礎設施建設。今天，全面啟動。包括金溢科技、路通視信300555、廣哈通信，以及東信和平、欣天科技、特發信息、三維通信、碩貝德、海格通信、高新興、廣和通等。
主持人：
元旦前，你也把當前的機會，定位為“總把新桃換舊符”。新年伊始，果然如你所料，重組股、券商股、創投概念，還有新基建，都很活躍。但白馬藍籌呢，繼續陰跌下行，這會不會成為今年的主流趨勢麼？
張總：
一年時間太多，至少在短期內，已形成下行趨勢。當前，基本面還是技術面，似乎都不太支持炒白馬、炒藍籌，有兩個理由：
一是宏觀經濟面不支撐炒藍籌、炒白馬。因為白馬藍籌，講的是估值，估值要提升，就需要盈利增長來支撐，而且，盈利還要持續增長，也就是一個季度比一個季度好。但今年的經濟形勢很複雜，全球經濟下滑已進入共振向下調整期。
另一個就是相對位置。當前的調整，是一個大調整，不僅僅針對於2015年的5178點，更多的是針對2007年的6124點。用專業一點的詞來講，就是金融週期（去槓桿）與經濟週期（轉型）的迭加。站在過去三年看，去槓桿，讓一批高估值成長股的泡沫全面破滅。站在十年角度看，經濟大轉型，也會讓一批產業龍頭，包括銀行保險等金融股在內，會遇到巨大的估值壓力，也就是當前大白馬、大藍籌股的調整內因。相比較之下，當前兩類品種的股價位置，白馬藍籌股的調整還不夠充分。
因此，上述提到的超跌類品種，就是炒作阻力最小的方向。但這類品種，也不能炒價值、炒估值，只能炒重組、炒題材、炒改革。關鍵點，就是有沒有風。
主持人：
是啊。三週前，你講白馬藍籌股已形成趨勢向下，要止損。上週，又提到“均值迴歸”。這一次，講的是炒作的最小阻力方向。這些，都屬於交易規則。為什麼要反覆強調交易規則呢？
張總：
有一句話講的好，叫“知歷史，方能贏未來”。歷史，不光要看A股的28年，更要看百年美股歷史。一百年前，大家印象就深刻的就是30年代，史上有名的美國金融經濟危機。當時，道瓊斯工業平均指數，從381點持續下行至43點（1896年5月，道指首次發佈，當時的指數點為40.93點），總跌幅89%。接下來，持續數年的制度變革，資本市場也逐步走向正確軌道，也伴隨經濟的逐步復甦而不斷回暖，但再創新高的時間，則是15年後。
當下，面臨百年大變局。此時的經濟大環境，需要我們持續深入思考。對於股市投資者來說，可能更簡單一些，就是嚴格遵守交易規則。就像三十年著名的交易大師傑西利弗摩爾事後所總結的，其中之一，就是要學會止損。
最後，講講指數，已完全交給“大白馬”來決定。節前講過，節前白馬股的跌，若只是歲末調倉，那麼，節後就要轉好。現在來看，是真跌。白馬，多與宏觀經濟增長相關，至少首個季度，數據難看。喜的是，當前白馬的畫像，與上半年的雪崩股越來越像。當大部分品種的畫像相似時，大調整便進入尾聲。但，“不見黃河心不死”，數據還需要等待，指數也需要時間。
風險提示：國內宏觀經濟下行帶來政策支持力度不及預期風險，核心產業技術發展不及預期風險，企業投資意願不足風險。考慮到當前市場受內外因素影響波動較大，建議逢低關注上述個股。
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