主持人：昨天，是新年首日。有近30家涨停，跌停品种也有近10家。从这些涨跌品种中，给我们有什么启示？
张总：
有一个小规律，大家可注意。按过往规律，新年首日的热点或主题，会影射着全年或主要时间段。昨天涨停的，大多是大家陌生的面孔。但触及跌停的，多为熟悉的，华策影视、华东医药、常铝股份、新伦科技、中天金融（复牌）、康美药业、沙钢股份、紫金矿业。我觉得，主要启示，就是题材，换风向。一是重组，二是新基建。
新制度。先重组政策开始，时间节点是去年10月，借壳上市的间隔期从3年缩短为6个月。接着，大股东消息不断，从紫光股份、广州证券，再到同方股份。节前（12月29日），证监会副主席阎庆民也讲到，“要发挥并购重组的功能，支持上市公司资源整合与产业升级的新杠杆”。“新杠杆要加在企业并购重组”。近期，重组类牛股，也不断增多。从德新交运开始，到近期的跨年牛股东方通信600776，南京熊猫、航天通信等跟随。10月22日，券商股全部涨停之后，目前关注的是并购重组，至今为止，领先股还是国海证券000750。创投主题，也还是张江高科600895。新制度红利，会持续深入。从国有资本运营、国有资本投资，再到注册制、科创板，还有更多。
新基建。5G、人工智能、工业互联网、物联网，全纳入新型基础设施建设。今天，全面启动。包括金溢科技、路通视信300555、广哈通信，以及东信和平、欣天科技、特发信息、三维通信、硕贝德、海格通信、高新兴、广和通等。
主持人：
元旦前，你也把当前的机会，定位为“总把新桃换旧符”。新年伊始，果然如你所料，重组股、券商股、创投概念，还有新基建，都很活跃。但白马蓝筹呢，继续阴跌下行，这会不会成为今年的主流趋势么？
张总：
一年时间太多，至少在短期内，已形成下行趋势。当前，基本面还是技术面，似乎都不太支持炒白马、炒蓝筹，有两个理由：
一是宏观经济面不支撑炒蓝筹、炒白马。因为白马蓝筹，讲的是估值，估值要提升，就需要盈利增长来支撑，而且，盈利还要持续增长，也就是一个季度比一个季度好。但今年的经济形势很复杂，全球经济下滑已进入共振向下调整期。
另一个就是相对位置。当前的调整，是一个大调整，不仅仅针对于2015年的5178点，更多的是针对2007年的6124点。用专业一点的词来讲，就是金融周期（去杠杆）与经济周期（转型）的迭加。站在过去三年看，去杠杆，让一批高估值成长股的泡沫全面破灭。站在十年角度看，经济大转型，也会让一批产业龙头，包括银行保险等金融股在内，会遇到巨大的估值压力，也就是当前大白马、大蓝筹股的调整内因。相比较之下，当前两类品种的股价位置，白马蓝筹股的调整还不够充分。
因此，上述提到的超跌类品种，就是炒作阻力最小的方向。但这类品种，也不能炒价值、炒估值，只能炒重组、炒题材、炒改革。关键点，就是有没有风。
主持人：
是啊。三周前，你讲白马蓝筹股已形成趋势向下，要止损。上周，又提到“均值回归”。这一次，讲的是炒作的最小阻力方向。这些，都属于交易规则。为什么要反复强调交易规则呢？
张总：
有一句话讲的好，叫“知历史，方能赢未来”。历史，不光要看A股的28年，更要看百年美股历史。一百年前，大家印象就深刻的就是30年代，史上有名的美国金融经济危机。当时，道琼斯工业平均指数，从381点持续下行至43点（1896年5月，道指首次发布，当时的指数点为40.93点），总跌幅89%。接下来，持续数年的制度变革，资本市场也逐步走向正确轨道，也伴随经济的逐步复苏而不断回暖，但再创新高的时间，则是15年后。
当下，面临百年大变局。此时的经济大环境，需要我们持续深入思考。对于股市投资者来说，可能更简单一些，就是严格遵守交易规则。就像三十年著名的交易大师杰西利弗摩尔事后所总结的，其中之一，就是要学会止损。
最后，讲讲指数，已完全交给“大白马”来决定。节前讲过，节前白马股的跌，若只是岁末调仓，那么，节后就要转好。现在来看，是真跌。白马，多与宏观经济增长相关，至少首个季度，数据难看。喜的是，当前白马的画像，与上半年的雪崩股越来越像。当大部分品种的画像相似时，大调整便进入尾声。但，“不见黄河心不死”，数据还需要等待，指数也需要时间。
风险提示：国内宏观经济下行带来政策支持力度不及预期风险，核心产业技术发展不及预期风险，企业投资意愿不足风险。考虑到当前市场受内外因素影响波动较大，建议逢低关注上述个股。
免责声明：本文仅供参考，并不构成投资的依据。投资者应根据个人投资目标、财务状况和需求来独立做出投资决策并自行承担相应风险，我公司及其雇员不对据此而引致的任何直接或间接损失负任何责任。
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