來源 | 國海證券
作者 | 譚倩 趙越
本週觀點
長江保護修復攻堅戰打響，顯著拉動投資需求。 生態環境部、發改委近日聯合印發《長江保護修復攻堅戰行動計劃》，到 2020 年底，長江流域水質達到或優於Ⅲ類的國控斷面比例達到 85%以上，劣Ⅴ類國控斷面比例低於 2%，長江經濟帶地級及以上城市建成區黑臭水體控制比例達 90%以上;地級及以上城市集中式飲用水水源水質達到或優於Ⅲ類比例高於 97%。在資金層面，要求各級財政支出要向長江保護修復攻堅戰傾斜，增加中央水汙染防治專項投入，加大中央財政支持長江經濟帶及源頭地區生態補償資金投入，鼓勵 PPP 項目參與長江生態環境保護修復。長江經濟帶生態環境修復將在未來幾年成為全國生態環境治理投資的主戰場，尤其是水環境治理將成為重中之重，顯著拉昇投資需求。在當前國資大規模入股民營企業的背景下，同時生態環境部、全國工商聯也提出支持民營企業參與實施國家環保科技重大項目和中央環保投資項目、防止拖欠民企環保工程款，相關上市公司將有望獲得資金與項目的雙重支持，建議關注國禎環保、碧水源等。
“無廢城市”釋放固廢治理需求。 國務院辦公廳印發《“無廢城市”建設試點工作方案》，推進源頭減量、資源化利用和無害化處置，將以大宗工業固體廢物、主要農業廢棄物、生活垃圾和建築垃圾、危險廢物等多個固廢種類為重點，選取 10 個左右城市開展試點。當前我國固廢量大，每年新增固體廢物 100 億噸左右，《 2018 年全國大、中城市固體廢物汙染環境防治年報》顯示，全國已發佈信息的大、中城市一般工業固體廢物產生量為 13.1 億噸、工業危險廢物產生量為 4010.1 萬噸、醫療廢物 78.1 萬噸、生活垃圾產生量 20194.4 萬噸，大宗工業固體廢物資源利用率水平仍有提升空間，尤其是尾礦綜合利用率僅 27%，煤矸石綜合利用率 50%左右。我們認為該文件的印發有利於固廢治理加速，當前階段重點關注城市生活垃圾、農村畜禽糞汙、資源回收等相關行業及上市公司，推薦瀚藍環境、鵬鷂環保、中再資環等。
鋼鐵行業超低排放改造加速。 生態環境部新年首場新聞發佈會提出，2019 年大氣汙染攻堅戰的重點措施包括推進鋼鐵行業超低排放改造、有效推進清潔取暖、推進 VOCs 治理等。生態環境部目前已起草《關於推進鋼鐵行業超低排放的意見》，將盡快印發實施，同時揮發性塗料產品質量標準及涉 VOCs 重點行業排放標準等一系列關於VOCs 治理的文件也即將出臺，我們認為鋼鐵行業超低排放、 VOCs 治理等將迎來市場需求空間，目前我國鋼鐵行業超低排放剛剛起步，且需要全流程、全過程實現超低排放，其中燒結、球團等工序廢氣排放量最高，我們認為將成為鋼鐵超低排放改造的重點工序，而超低排放改造需增加的費用對鋼鐵利潤總額將產生較大影響，因此超低排放改造亦會加速行業產能出清。河北省生態環境廳近期發佈最新的《鋼鐵工業大氣汙染物超低排放標準》，按照超低排放標準對鋼鐵行業汙染物排放進行約束，於 2019 年 1 月 1 日起實施，目前新建企業已經開始執行，顯示鋼鐵行業超低排放改造正在加速，建議關注大氣汙染治理龍頭企業、在非電行業佈局有明顯優勢的龍淨環保。維持公用環保行業“推薦”評級。
本週重點推薦個股
【華測檢測】現金流優異，利潤率重回上升通道。
【聚光科技】環境監測龍頭，第三方運維服務較為成熟。
【國禎環保】區域環保龍頭，拿單能力及運營能力強。
【龍淨環保】非電煙氣治理龍頭企業，受益於鋼鐵超低排放加速。
風險提示：大盤系統性風險；政策風險；公司項目推進進度不達預期。
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