大家好，我是赵林。 ，不少新朋旧友通过各种途径联络上我。朋友们最渴望和我聊的话题就是：中国的期权市场。
。我们计划于2月16号在上海开办第一期课程，为期两天，由我授课。虽然本期只有25人的名额限制，热情的学友已蜂拥而至联络我们。他们有的来自上海、北京、广东、江苏，有的来自瑞士、美国，都对我们的期权投教项目非常感兴趣，向我们提出各种问题。
交易门主编春晓建议我写一封信，统一回答大家的问题，并分享我对课程的一些真实想法。
首先，没人会质疑中国期权市场的潜力。如此庞大的市场，发展非线性投资工具势在必行。期权作为最基本的对冲和转移风险的工具，在海外发展已经十分成熟。相比之下，国内期权市场的发展非常缓慢。 但经历了四年的等待后，中国资本市场将在2019年迎来真正的非线性收益时代，资产管理行业也会因此发生深刻的变革。
我清楚地记得，2014年年底，一位国内一流的国际化券商的首席风控官在电话上面试我。他问我的计划和目标是什么。我说：我想打造一支中国的衍生品交易团队，并计划三年内做到中国第一，五年后可以带领这支团队在纽约，伦敦，香港，新加坡与高盛的自营团队直接竞争。
他却回答说：没有人可以和高盛竞争。 当时的我感到很诧异，也很悲哀。我突然明白为什么这么多年来，我在华尔街完全感受不到中国机构的存在，也明白了为什么期权市场里没有中国人的席位。 很简单。因为在衍生品领域里，我们没有人才，更没有领袖。
我是一个非常幸运的人，就是传说中的那种“生在了对的年代、去了对的地方、做了对的事情”的家伙。我2015年从华尔街回国，2017年放弃了美国绿卡。因为我打算彻彻底底、踏踏实实地在中国做事业。这份事业是我在纽约永远也做不到的，那就是打造中国一流的衍生品交易团队，然后在纽约，伦敦，香港，新加坡和海外一流的团队分庭抗争。
好，回到期权投教的这件事上。期权市场要发展，必须务实，必须在稳定和健康的前提下才能良性发展，否则就是一地鸡毛、昙花一现。这可不是我想看到的局面。目前期权市场的参与者与日剧增，投资者仅仅依靠读书是学不通透的。期权的理论与实践的距离超出绝大多数人的预料。我作为除了期权交易之外，一事无成的人，投教的工作当然义不容辞了。
归国以来，我经常遇到一些认为已经充分了解期权的投资人。他们和我探讨交易时，我往往在10分钟之内彻底瓦解对方的信心。对方露出那种“悲伤逆流成河”的表情，让人感觉既喜剧，又无奈。
经验相对多的投资人喜欢探讨希腊值，时常认为知道了希腊值的计算公式和定义，就可以掌控期权了。但有多少人知道希腊值衡量的只是一瞬间期权仓位的风险，而真正管理风险的要点隐藏在希腊值情景分析中呢？
很多期权投资人对自己的能力定位和知识认知是有偏差的，况且期权理论和实践的跨度是所有资产类别里面最大的。因此，大家想成为一名优秀的期权交易员前，要能够放下自己心中的傲慢，从最基本的理论开始，结合实践，琢磨清楚，感受透彻，进行有次第的，循序前进的，稳扎稳打的学习历程。
而我希望尽一己之力，给中国期权交易员的学习提供最扎实的帮助。
接下来，让我回答一些对期权培训班感兴趣的学员朋友的问题。
问：赵林老师，你什么时候开Level 3和专业级别的课程？
答：Level 1和Level 2并不简单，学会了之后，在实际交易中就可以获得收益了。Level 3对于交易2年以上的投资人比较适合，Professional级别的适合有全球波动率联动交易能力的人去学。 我们计划4月份开一次小范围的高级别课程做为尝试。
问：您是基金经理，教会了别人，自己不就不赚钱了吗？
答：期权交易和篮球比赛一样。规则大家都知道，玩法大家也都知道。你觉得NBA球员会担心CBA球员学会他的技巧吗？另外，投资人交易的目的和风格不同，叠加非线性产品路径依赖的特性，不会出现教会徒弟饿死师傅的事情，除非策略太单一。
问：赵老师教课是否在培养韭菜？
答：不是，我真正的对手还不在国内。
问：有没有考虑开线上课程？
答：没有，原因有四点：1、期权理论和实践偏差太大，线上讲些理论还可以，实践操作阐述比较困难。2、线上课程已经很多了，包括上交所，中金所的课程，还有其他人录制的课程。3、没听说过线上学习成功的交易员。 4、我不上镜。
问：有何推荐的期权书籍？
答：大多数的基础书籍都差不多，对于没有任何基础的投资人，我推荐上交所制作的《3小时快学期权》，趣味性很强。 对于有了一定基础的投资人，推荐《期权波动率与定价》，这本书是我们波动率交易员培训的基础教材。 读懂前12章，就可以学习Level 2进阶了。一点要注意的是，美国作者的书适用美国市场，中国市场规则不太一样，所以也要谨慎的去学习，有些内容在中国市场无效。
入门推荐
《3小时快学期权》（上海证券交易所衍生品部）。
初阶推荐
《公司理财》（[美] 斯蒂芬 A.罗斯（Stephen A.Ross），[美] 伦道夫 W.威斯特菲尔德（Randolph W.Westerfield），[美] 杰弗利 F.杰富（Jeffrey F.Jaffe） 著，吴世农，王志强 译）
《期权波动率与定价 》前十五章（[美] 谢尔登·纳坦恩伯格 著，大连商品交易所 译）
《期权期货及其他衍生品》（[加] 约翰·赫尔（John C.Hull） 著，[加] 王勇，索吾林 译）
高阶推荐
《期权波动率与定价 》（[美] 谢尔登·纳坦恩伯格 著，大连商品交易所 译）
《波动率交易》（[美] 尤安·辛克莱 著，王琦 译）
《Option Trading》（[美] 尤安·辛克莱 著）
《动态对冲 管理普通期权与奇异期权》（（美）塔勒布）
《波动率微笑：宽客大师教你建模》（[美] 伊曼纽尔.德曼（Emanuel Derman），迈克尔，B.米勒（Michael，B.，Miller） 著，胡超 译）。
问：您为什么要教课，专注交易不好吗？
答：我的目的有三个，第一个是培育市场，第二个增强和投资人的交流，第三个，市场有需求，我有能力，可以共赢。 但是以后市场标的丰富起来了，我们的私募规模扩大了，我可能就没有多少时间去教课了。但是现在，我会尽我所能的去推动期权投教项目。
问：本次的课程设计的思路是什么？
答：思路是以有层次的实务教育为主。主要突出期权理论的应用，特别强调任何情况下的风险管理。也许，这个项目应该叫，期权交易实务和风险管理课程。Level1学会之后，可以运用买卖期权达到初级的对冲，投机，增收的目的，可以对现有的策略做升级，初步具备风险管理和危机应对能力。 Level 2学会之后， 可以在机构交易期权了，因为你具备了灵活利用组合获取收益的能力，也会利用套利等策略去获取一定的绝对收益。 Level3学会之后，有能力开发出合理的波动率曲面定价，具备了波动率相对价值的交易能力，可以获取与市场呈低相关的绝对收益。到了Professional的级别，恭喜你，你可以带领团队和海外的对冲基金及投行自营真刀真枪的干了。具备了把波动率当作重要资产类别进行全球配置的能力。大多数人需要从Level1和Level2开始，千万别以为那些是基础，要时刻记得理论与实践的距离非常大。
最后的最后，对于那些想一年翻好几倍，想靠期权追求暴利的投资人呢，我先说，请面对现实。如果做不到，我只能说：英雄一路走好。
祝各位一个快乐的新年，期待和大家的见面！
赵林
2019年1月24日
课程详情
Level One 基础
目标：能够熟练运用买卖期权进行精确对冲，低成本投机，有效增收，初步具备风险管理和危机应对能力
▼二级市场基本逻辑及主要工具
Market Logic and Main Investment Vehicle
▼期权合约要素和基础语言
Option Contract Specifications and Basic Terminology
▼基础策略到期日损益图
Fundamental Strategy and Expiry PNL Graph
▼期权定价和模型应用
Option Pricing and Model Application
▼解读波动率
Introduction to Volatility
▼初级风险管理
Entry Level Risk Management
Level Two 进阶
目标：具备灵活利用组合的能力，能够熟练运用套利和价差组合搭建收益风险比率高的绝对收益策略。掌握期权仓位动态风险管理，具备在机构交易的能力。
▼市场结构和参与者行为解析
Market Structrue and Participants' Behavior Analysis
▼合成期权及套利
Synthetics and Option Arbitrage
▼价差策略详解
Spreads
▼到期日交易
Expiry Trading
▼期权做市理念应用
Option Market Making Application
▼交易误区与心理
Trading Traps and Psychology
Level Three 高阶
目标：具备期权波动率曲面定价能力，可以通过波动率相对价值交易获取与市场呈中长期低相关性的绝对收益。对场外期权定价及风险有较为深入的了解。
▼波动率曲面分解
Volatility Surface Disassembly
▼定价模型和希腊值
Pricing Models and Greeks
▼动态对冲
Gamma Scalping and Dynamic Hedging
▼仓位动态优化
Dynamic Position Optimization
▼高阶风险管理和损益分析
Advanced Risk Management and PNL Analysis
▼场外期权
OTC Options
Professional Level 专业级别
目标：具备领导团队在跨市场，跨品种的多种资产类别里交易波动率。具备把波动率作为重要资产类别进行全球配置的能力。
▼波动率相对价值策略
Volatility Relative Value
▼外在价值持有策略
Extrinsic Carry
▼事件交易
Event Trading
▼离散和相关性
Dispersion and Correlation
▼多市场多品种交易
Multi-Market and Multi-Spot
▼动态风险分配
Dynamic Risk Allocation
▼危机管理和压力测试
Crisis Management and Stress Test
閱讀更多 交易門 的文章
