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央行，是货币的源头，具有发行货币的权利，基于央行的信用，货币才能成为国民认可价值衡量工具。

除此之外，央行通过货币政策，对货币供应量进行调整，这是国家对经济调整的重要方式。

央行每一次货币政策的实行，都会在央行的资产负债表上有所体现。

接下来的文章将对中国人民银行“资产负债表”中的项目进行一一分析介绍，本文介绍的是“资产端”->“国外资产”->“外汇”。

一、中国人民银行资产负债表“资产端”的项目结构

中国人民银行资产负债表“资产端”主要有以下项目：

“资产端”项目组成

二、“资产端”下的“国外资产”

“国外资产”项目下，包含三个项目：外汇、货币黄金和其他国外资产。

“外汇”，也就是我们通常说的“外汇占款”，是央行资产负债表中最重要，也是目前占比最高的资产。

“外汇占款”的快速增长，是近几年货币发行量M2快速增长的主要原因。

2018年10月，“外汇占款”为21.80万亿元，占总资产（35.83万亿元）的比例为60.84%。

在1993年，“外汇占款”占总资产的比例仅为10.5%。从那时候开始，一直到2013年底，该比例在持续上升，2013年12月，达到了峰值83.29%。

下面是1999年~2018年在每年1月份的“外汇占款”的金额变化图（本文对1999年之前的数据没有进行统计）：

1999年~2018年在1月份的外汇占款金额

下面是1999年~2018年在每年1月份的“外汇占款”占总资产的比例的变化图：

1999年~2018年在1月份的外汇占款占比

从上图可以得出以下结论：

1999年到2014年“外汇占款”的金额
逐年增加，从1.4万亿元增加到26.9万亿元，“外汇占款”占总资产的比例从39.8%增加到81.3%；
2014年到2018年“外汇占款”的金额逐渐减低，到2018年1月份，为21.5万亿元，“外汇占款”占总资产的比例为60.0%。

产生上述现象（2014年前外汇占款逐年增加，14年后慢慢下降）的原因是：

94年的汇改和2001年加入WTO，因为招商引资，大量制造出口、经济结构等原因，导致经常项目和资本项目下出现“双顺差”。
而在中国的固定汇率和强制结售汇的机制之下，中国人民银行不得不购入商业银行的大量外汇，从而“外汇占款”越来越多，占总资产的比重越来越大。
在这一过程中，国家一直在调整政策，从最初的强制结售汇制度，逐渐转变为意愿结售汇制度，再然后，意愿结售汇的比例要求从20%逐步提高到80%，直到2007年8月份，完全实现自主。
近几年“外汇占款”占总资产比例的降低，是因为中美两国货币政策的不同，资本出现外流，“外汇占款”逐渐减低，一直到2018年10月的60.84%。

“外汇占款”的快速增长，是近几年央行货币发行量M2快速增长的主要原因。
从1999年到2013年“外汇占款”的增加，是因为：94年的汇改和2001年加入WTO，经常项目和资本项目下出现“双顺差”，而在中国的固定汇率和强制结售汇
的机制之下，中国人民银行不得不购入商业银行的大量外汇；
近几年“外汇占款”占总资产比例的降低，是因为中美两国货币政策的不同，资本出现外流，“外汇占款”逐渐减低，一直到2018年10月的60.84%。