A股的老股民一定對“老八股”印象深刻，所謂“老八股”指的是在我國股市成立之初，最先進行上市的8家公司，“老八股”上市的時間幾乎與A股成立的時間相仿，是A股所有公司中資歷最深的八家公司。如今隨著社會的發展，越來越多的公司完成上市，投資者能夠選擇投資的公司越來越廣泛，投資者對於“老八股”的關注度正在不斷降低。
最近“老八股”之一的“飛樂音響”披露了2018年業績預報，公司預計將在2018年虧損約32億元，預計虧損的額度甚至已經超過了公司的市值。更為致命的是在發生了32億元的虧損後，“飛樂音響”最後的賬面淨資產可能僅為0.4億元，且目前公司部分子公司依然面臨訴訟問題，可能會使得公司的淨資產進一步減少，因此不排除“飛樂音響”最後的淨資產為負的情況。
根據A股上市規則，如果上市公司的淨資產為負，那麼就將被實施退市警告，因此“飛樂音響”極有可能在2018年財報公佈後帶上“*ST”的帽子。如果連續兩年公司的淨資產為負那麼就可能被暫停上市，甚至最終從A股退市，如此來看這家A股中資歷最老的公司，正在面臨前所未有的危機。
相信很多投資者一聽到“飛樂音響”的名字，就會認為這是一家以音響為主要產品的公司，實際上如今的“飛樂音響”所涉及的業務已經與音響沒有太大的關係。“飛樂音響”從來就不是一家安穩的公司，雖然上市之初其是以音響業務起家，但經過多年的發展，公司的主營業務經過了多輪的變化，IC芯片、金融業務、照明業務都曾是“飛樂音響”的主業，如今“飛樂音響”的主要業務集中在LED照明工程方面。
導致“飛樂音響”2018年業績預計大幅虧損的主要原因也正是此前併購的LED照明工程業務未達預期。在2014年和2016年的時候，“飛樂音響”通過併購“申安照明”和“喜萬年”進軍LED照明工程業務，分別形成了10.4億元和4.8億元的商譽。但隨著PPP行業規模的縮小，LED照明產品價格的下滑，使得“申安照明”和“喜萬年”在2018年的業績未達預期，從而導致公司在2018年全額計提了共15.2億元的商譽。
此外，由於工程業務回款較慢，很多已承接的工程出現較長時間的停工、未驗收、為審價等情況，造成了“飛樂音響”應收賬款回收困難，因此在2018年的業績預報中，“飛樂音響”減記了7.2億元的應收賬款壞賬損失。再加上傳統業務的滑坡，使得“飛樂音響”2018年業績虧損的額度大搞了驚人的32億元。
自從“飛樂音響”在2014年開始將發展的重心轉移至LED照明工程業務後，其實公司的競爭力是在不斷下滑的。工程類的公司雖然營收和淨利潤增長較快，但由於回款慢，賬期長等因素影響，很容易就出現賬款情況，因此雖然“飛樂音響”在2014年至2017年業績不斷攀升，但公司的經營現金流卻呈現出不斷流出狀態，合計共流出資金20.02億元，而同期獲得的淨利潤總額卻僅為8.32億元，可見公司運營問題之大。
“飛樂音響”在計提了32億元的各項虧損後，此前流出的20億元資金恐怕很大一部分都打了水漂，甚至公司可能會出現淨資產為負的情況。如此來看，“飛樂音響”轉型LED照明工程業務基本也已失敗而告終，未來“飛樂音響”的路在何方呢？公司是否又會再次更換主營業務呢？只能讓時間來告訴我們答案了。
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