作者｜丁臻宇，公眾號：巨豐投顧（ID:jfinfo）
進入2019年以來大盤整體走勢呈現探底回升走勢，從滬指周線級別的K線可以看到滬指在1月4日探出2440近3年以來的回調低點之後，周成交量同時創出階段新低，所謂地量地價之後預示著反彈的到來，果然滬指隨後連續4周縮量反彈，大盤重心逐步提高。在農曆新年之後的兩週更是呈現放量加速反彈的現象，更是成功脫離3600點底部區域站上2700逼近2800點。
本輪反彈邏輯：流動性改善+風險偏好提升為主導因素
回顧本輪反彈的推動力，從市場盤面上來看是大金融（銀行、保險、券商）和大消費（白酒、醫藥）兩大藍籌權重板塊的止跌反彈帶動大盤上移，其中東財統計的銀行、保險板塊1月3日先於大盤止跌反彈截至到2月19日區間漲幅分別達到13.57%、18.05%、25.97%，大金融板塊在這次反彈中表現強勢，步伐輕快。同樣的大消費板塊也是同樣的節奏，白酒、醫藥在1月4日以來截止到2月19日區間漲幅都在15%以上遠遠跑贏大盤。另外加上年後OLED、5G、創投、新能源產業鏈等題材的輪番炒作使得反彈行情在年後得以加速延續。
而盤面上權重搭臺題材唱戲的背後是市場流動性改善和市場風險偏好提升演化的結果。市場流動性方面分為兩個方面一個是外資在進入2019年之後出現持續的大幅淨買入，尤其是新年之後的第一週創下2019年以來單週淨買入金額新高，達到283.72億元。新進場的北上資金成為推動大金融大消費板塊的反彈主力軍，另一方面在1月30日消息證監會擬取消融資融券業務現行的130%強制平倉線，擔保物的範圍也將擴大。這背後實際上是給融資客打了一劑強心針，從數據看兩融餘額在年後也出現探底回升走勢。兩市成交量有效放大時市場流動性的改善最直接的體現，本週四兩市成交金額重回6000億水平，今天收盤兩市成交量達6157億元，現在可以說成交量正在向6千億水平邁進。
未來投資策略：行業龍頭+主題成長股
整體來看現階段A股“春風陣陣”，在拂去“業績雷”爆炸後的塵土之後，我們看到一是成交持續放量，市場情緒回暖。二是外資底部持續買入，機構投資者開始展現樂觀情緒。三是單日漲停數量明顯增多，賣盤力量相對薄弱。這些都為A股未來走勢釋放了積極信號。從中長線的角度來看當下A股大多數領域的市場份額向行業龍頭集中的趨勢並未發生改變，大市值龍頭個股仍將表現出超額收益。從年後貴州茅臺、格力電氣、恆瑞醫藥、恆順醋業、天邦股份、海大集團、中信建投等一批消費、金融細分領域龍頭的上漲就可看出。行業上主推外資青睞的大金融(銀行、券商、保險)板塊，另外主題投資上，推薦人工智能、5G產業鏈、新能源、創投等。
作者:司東海 執業證書:A0680116080002
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