股市上漲，突破2800點。
上漲三天，記憶七秒，大牛市的預期層出不窮。
我們暫時維持對市場的預判不變，從短期看，有反彈，無牛市，一季度處於反彈的過程中。從長期看，後房地產時代是股權投資時代，包括一級二級市場，一級市場資金下行，是短期介入的好機會。
原因有三：
第一， 以目前決策層對股市的理解深度，不可能人為製造一個注水大牛市。
是個投資者都清楚，放水可以製造牛市，美國金融危機後十年的大牛市就是這麼來的，量寬加降息，上市公用低到令人髮指的利率借款，回購股票，推升股價。
瞭解市場的人不會忘記曾經的慘痛教訓，耳光響亮，臉上還火辣辣的呢。
雖然注水會造就大牛市，但也會造成黑色星期一，市場被貨幣綁架，貨幣被華爾街綁架，雙方綁得死死的，一旦放水到了盡頭，證券貨幣市場的末日就來了。
2014年到2016年，我大A有過類似的教訓。
2014年12月31日，上證收盤3234.68點，到2015年6月12日站上5178.19點高位；然後去槓桿，踩踏、千股跌停，2015年8月26日跌至2850.71點。
2015年炒作的概念五花八門，“國企改革預期”、“互聯網+”、“工業4.0”及“高端裝備製造”，這些概念不過是給韭菜一個接盤的理由罷了。
股市房市可以把未來二十年的收益一次透支個乾淨。2014年12月19日，兩融餘額破萬億5個月後，兩融餘額攀上了2萬億大關。截至5月20日，滬深兩市融資餘額高達20057.39萬元，一直到2015年6月18日才剎住車，當天兩融餘額升至2.27萬億，成為歷史峰值。
然後，餘額一路下跌，2016年1月15日，跌破1萬億元，一直到2017年11月1日，滬深兩市的融資融券餘額達到1.01萬億元，再次站在萬億之上。
兩額餘額第一個1萬億元到來，花費了1000個交易日，第二個1萬億元，只花了100天。瘋狂總是比想像中來的快，退潮總是比想像中兇猛。現在，兩額餘額再度上升，到了8000億以上。
經濟週期在底部之時，扒開股方牛皮，無非槓桿。現在，中國人很清楚，牛市的根基在實體經濟，不管別人怎麼說，這個基礎的理念不會改變。
本輪放水不可能像2015年一樣，允許金融市場無度加槓桿，瘋狂去槓桿，穩健加上實體基礎的建設，是不變的主題。
從利率可以看出穩健主題。2月22號，Shibor隔夜拆息2.4%左右，利率繼續上漲，這樣的隔夜利率跟2.9%左右相比不算高，但也不算低，沒有一路滑到底，說明現在的貨幣政策是以穩健為主，並不急著加槓桿。
從現在的貨幣政策來看，股市會穩健，但我認為，很可能像匯率市場一樣，遠看穩健，短期內大漲大跌，以免形成明確的預期。
利好的消息在於，估計股指期貨可能放鬆，這是為了給投資者有對沖的工具，對市場是利好。這個利好並不大，因為不可能讓投資者通過傘形信託、通過資配，加十倍以上的槓桿。
地下市場現在已經有了加槓桿的渠道，這是偷偷摸摸的加，並不意味著政策的解禁。連加槓桿的分級基金都受到了嚴厲的監管，不要說其他加槓桿渠道了。去槓桿不能形成金融崩潰，加槓桿不能無法控制。
激進的投資者加槓桿，多數投資者還被下面的數據噩夢纏繞。
允許加槓桿的指數基金表現如何？理財老孃舅說，從2009年到2016年，從3000點到3000點，加了槓桿後的300兩倍明顯跑輸原指數。
3年過去了，從2009年7月滬深300指數的3000點至今，300兩倍僅在開始階段與滬深300共振，在跌市中開始跑輸，股市越低迷差距越大，即使是在2015年的瘋牛行情裡，自帶槓桿的300兩倍依然無法追上滬深300，到如今跑輸的比例一直在50%以上。
加槓桿帶來的利好，不足以支撐一個大牛市。
再加上，3000點左右，不會出現抵押爆倉，國家隊也可以鬆一口氣了。在短期內，拉抬到不可承受的高位，難道是為了在半年以後大跌特跌？
國家隊，2800-3000點 。
原因是在賭市炒作的過程中加槓桿，當然以創新之名。
第二， 目前的金融目標很清楚，為實體經濟服務。
這裡引用一段話，大家自己慢慢體會。
金融要為實體經濟服務，滿足經濟社會發展和人民群眾需要。金融活，經濟活；金融穩，經濟穩。經濟興，金融興；經濟強，金融強。經濟是肌體，金融是血脈，兩者共生共榮。我們要深化對金融本質和規律的認識，立足中國實際，走出中國特色金融發展之路。
實體經濟健康發展是防範化解風險的基礎。以為金融機構可以肆無忌憚地控制實體經濟了？以為以前虛擬的機構，在最短的時間內掌控實體經濟的命脈就對了？呵呵。
實體是基礎，我們的股票市場有點像債券市場。中國證券貨幣市場有自己的特色，在股票市場，我看好的仍然是未來中國經濟不可缺少的支柱產業，高科技產業。沒有高科技實體企業，一切等於零。
再看下面這段話，“要更加註意尊重市場規律、堅持精準支持，選擇那些符合國家產業發展方向、主業相對集中於實體經濟、技術先進、產品有市場、暫時遇到困難的民營企業重點支持。”
看明白了嗎？再看看證監會主席去哪裡調研了？我們要研究的是，真正能夠商業化的高科技企業有哪些？
第三，嚴厲監管方向不會變。
以前市場抱怨的是行政管制手段多，電話太多。可沒有人抱怨加強監管，相反，加強監管是註冊改革下最重要的一環。
現在的大數據讓一切無所遁形，交易所滿牆的數據動態、實時分析，誰在哪支股票上做了什麼，無所不在大數據之中。
趁著現在要穩定市場，用高槓杆操縱股票的，咱們就洗著眼睛看吧，一切都在天網之內。
無論從貨幣，從上市公司營收，從公司轉型，一切都在支撐三大目標，穩健、支持實體，支持經濟轉型。
不要妄言大牛市，大熊市，在可控的範圍內，一季度反彈，完成這一次艱難的轉型重任。
最後說點題外話，這兩天有檀香說，我們用的貓貓狗狗圖怎麼跟以前不一樣了？
檀香們的眼睛真是尖哪，確實不一樣了。為了避免版權糾紛，葉檀財經到公司的工程師過兒家裡拍了一批貓貓圖，讓這樣貓貓重新見了天日。你要喜歡的話，給我們留言，我們再去拍一批啊。
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