開門大紅，股市大漲！
1月2日，市場高奏凱歌，兩市百股漲停，近90%股票上漲!
滬指方面，開盤跳空高開，收盤漲幅超過1%，完全收復2019年五一失地；深成指和創業板表現更加亮眼，漲幅均在2%左右，突破2019年4月份高點，繼續創出新高。
2020年第二天，蹭著大漲的喜氣，葉檀財經再次恭祝檀香們，新年新氣象，財運滾滾來！
2020年，我們會一如既往，說人話，講真話，擺事實，講證據，用獨立客觀的分析，犀利獨到的視角，讓檀香們聽到、看到市場真實的變化。
春天來了！牛市真的近了？！
1月2日大漲日之前半個月，葉檀老師其實就曾經撰文：2020年，反彈第一年。
很明確得告訴大家：2020年，股市的春天，快到了。
時隔半個月，在當時判斷變量的基礎上，幾大重量級利好突發，讓春天來得格外早！
最近的利好，大家都知道了，央行元旦不休息，節日送大禮，8000億大紅包砸下來，A股好不熱鬧。
俗話說，外行看熱鬧，內行看門道。只知道央行送大禮，遠遠不夠。
這次元旦公佈降準，可以說是罕見中的罕見！
怎麼講？
首先，根據過往的統計，歷史上從來沒有在元旦當天公佈降準的。
其次，從公佈到落地，就差5天，這速度著實少見。
作為對比，舉個例子，2019年降準也是在1月份公佈，當時經濟的困難程度大家是知道的，可即便如此，從1月4日宣佈到15號落實，也隔了11天，兩週時間。
而這次，降準通知裡，明確6號就要落實，這意味著央行非常著急，5天就要結果。
第三，二師兄徹底不再是困擾，從通脹之星，淪為鹵人甲。
國家統計局數據，11月CPI已經飆到4.5%，接下來，因為2020春節早，CPI很可能會破5。
5時代當前，不少人預計，央行會因忌憚二師兄二次昇天，暫緩降準，沒成想，正如葉檀財經此前所說，經濟增長當前，二師兄該退得退，該讓得讓。
果不其然，即便未來CPI 5時代成真，該降還得降！
說到CPI，這裡多說一句。
CPI未來怎麼走，其實央媽心裡也有數，不會聽之任之，任它雨打風吹去。
看看券商預測，考慮到進口+政策刺激+投放等多重因素，2020年年終CPI高的也就2.6%，低可能1.9%。
第四個不同以往是降準本身。
降準的目的是為了降成本，尤其中長期資金成本，可實際上，和2019年對比，這中長期的資金成本已經降了不少。
從SHibor看市場資金成本，2020年初，沒降準前，1年期的Shibor比2019年年初低了快10%。
長維度看，更是接近10年利率底部。
1年期Shibor走勢（注：上海市場間銀行利率，最具標杆意義的市場利率，央媽格外重視）
以往降準，一般是在利率成本階段性高的時候降，比如2018年底2019年初，但這一次，是利率已經在相對低位，且有向下的趨勢，繼續降準。
這意味，不言而喻。
說完降準，再看看看，也在這幾天發生的，和市場關係非同小可，但被降準淹沒的重要變量。
第一個變量，還是央行。
元旦當天，除了降準大消息以外，其實央行還發布了一條非常重要的消息：
中國人民銀行貨幣政策委員會召開2019年第四季度例會
央行貨幣政策例會，每個季度一次，每次公佈的結果都隱含著未來一段時間貨幣政策可能的變化。
2019年四季度和三季度相比，在措辭上，有巨大變化。
最主要的變化有兩點，一點是換了個措辭，一點是刪了一句話。
換了啥措辭呢？
三季度央行說貨幣政策要鬆緊適度，到了四季度已經改成了：貨幣政策要靈活適度。
態度明顯更有彈性了，該松得松。
刪了什麼話呢？
“把好貨幣供給總閘門”，這句話，在四季度例會被刪除了。
閘門不再了，下面預計會更加靈活，也就是說，降準之後，還有大招。
此前，葉檀財經分析過，從政府的態度來看，2020年應該是財政發力，貨幣穩健，但年初超預期降準，加上諸多新的蛛絲馬跡，貨幣方面，也許會超預期！
在央行連續出手之前，國家統計局也公佈過一個重量級的消息。
12月31日，國家統計局公佈了中國12月份的PMI數據。
結果怎麼樣？
50.2，超出所有市場預期，連續第二個月站上榮枯線。
不少檀香認為，大A股自成一派，和經濟走勢壓根沒關係，講股市，談PMI風馬牛不相及。
實際上呢？
不少意思，理解有誤，A股和PMI等經濟數據的關係遠超想象。
看看下圖，2015年牛市之後，4年多來，上證指數的走勢和PMI的匹配度非常高。很少有連續反向的情況。
也就是說，PMI越好，股市往往越好，反之亦然。
葉檀財經此前和大家說過，財新PMI最近兩個經濟小週期，都是國家統計局PMI的先行指標，財新PMI會比國家統計局早幾個月就觸底反彈，這次仍然不例外。
按照過往經驗，加上現在的刺激力度看，接下來我們也會看到持續的PMI高光表現，對股市來說，同樣是巨大的利好，而且是基本面而非流動性造市的更重要因素！
市場是走出來的，是情緒反應的結果。
有時候即便政策給力，市場也不見得買賬。
這次市場層面，利好同樣很多。
1月2日，北向資金連續32個交易日流入，且總流入規模有史以來，第一次破萬億大關！
和外資想法類似的，且也破萬億的，還有內資最活躍的部分——融資融券。
截止到12月31日，融資融券已經連續半個月站上1萬億大關。
之前幾次，融資融券連續站上萬億的2017年底2018年初，2014年牛市，2015年底牛市反彈。
沒券商，不牛市。
12月29日，葉檀老師給撰文：天大的消息 天大的變化！為了不絕望 這件事不得不做！
告訴大家，12月28日的新證券法，會將完全改寫中國股市現有的生態體系，重要性怎麼形容都不為過。
從市場看，從情緒看，歷來證券法修改，都會出現大級別行情。
這次恰好又修法，市場確實又開始春心蕩漾，證券法通過後，牛市發動機中信證券漲停，無疑是最佳例證！
不過，正如葉檀老師所言，現在言牛市還太早，說反彈更恰當。
從成交量上看，即便今天這麼火爆的行情，兩市合計也才8000億成交，和2019年年初的躁動沒法比。
央行最近才公佈的2019年4季度城鎮儲戶問卷調查報告裡，城鎮居民中只有16.9%的比例看好股市，比2019年一季度低0.3%，比2018年1季度低2.3%，比2015年更低了將近7個百分點。
這說明，市場氛圍，並沒有想象中的熱絡，牛市喊喊就行，目前別當真。
股市在反彈 樓市要騰飛？！
股市說了不少，樓市也得說說，畢竟一個池子，水漲船高，雨露均霑。
葉檀財經算是最早一波判斷樓市行情要回暖的財經媒體，葉檀老師12月22日也特別撰文：2020年 房地產將反彈！
裡面具體談到了很多判斷依據，接著葉檀老師的文章，最近關於樓市其實也出現過不少新的政策變化，對樓市回暖起著更大的作用。
12月25日，中辦和國辦發佈《關於促進勞動力和人才社會性流動體制機制改革的意見》，裡面提出300萬以下城市完全取消限制，500萬以下城市要全面放寬。
落戶大舉放開，儘管不是新聞（2019年4月份發改委在超級文件《2019年新型城鎮化建設重點任務》裡曾經有過幾乎一致的內容表述），但很明顯是敦促各地，加快落實。
其次，享受降準的同時，關於樓市資金還有一個大利好，就是和個人房貸利率掛鉤的LPR新政。
以前央行是隻把新增房貸和LPR掛鉤，12月28日，央行又發佈公告，宣佈讓存量房貸（老房貸），也就是LPR新降息工具落地前借款買房的這群人，也和LPR掛鉤。
這意味著什麼？
未來如果LPR不斷走低，所有買房的人都可能受益於更便宜的還款待遇。
LPR會走低麼？
11月央行有史以來已經第一次降低了5年期LPR，按照央行最近的貨幣政策表述，也許未來還會降低5年期LPR。
2019年，樓市調控堪稱歷史之最！
據中原地產數據，2019全年，全國合計出臺的房地產調控政策次數達620次，刷新歷史記錄，同比2018年上漲38%。
這麼嚴的調控，樓市摁住了嗎？
結構看，有效果，統計局數據，主要城市二手房房價下跌數量創新高，北京、青島等頭部城市，房價更是有實質性下跌。
但總量看，效果似乎又不及預期。
58同城、安居客監測數據顯示，2019年全年銷售金額再創新高，商品房成交破15萬億已無懸念。
中原地產發佈報告顯示，2019年土地市場繼續高位運行，50大城市合計賣地4.41萬億元，同比上漲19.33%，規模和增幅均刷新歷史紀錄。
央行每個季度都會對居民做問卷，試試大家對房價上漲的預期。
這個預期，歷史上和百城房價環比上漲的城市數量，關係密切，除了滯後2個月左右，走勢上幾乎完全一致。
截止到2019年底，儘管居民對房價上漲的預期在下降，但實際上仍然處於歷史較高水平。
2006年東北財經大學梁雲芳教授在經過長期的實證調查後發現，人的預期是推動中國房價上漲的最重要動力。在中國，人們預期房價上漲1%，最終房價就會上漲0.8%。
目前，市場對房價的預期仍然處於高位，那麼一旦政策開始邊際鬆動，房價預計仍然會有相應的反映，當然不可能有過往那麼強烈。
2020年，整體政策有新變化，成交總量可能還會保持在歷史高位，甚至再創新高，但結構看，類似股市輪動，熱點城市預計不會和2019年雷同。
歡迎來到2020，我們一起好好活！
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