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上市10年，首虧9.86億！
2019年2月的最後幾天，華誼兄弟的業績終於浮出水面。
業績快報顯示，2018年公司總營收下滑1.23%，淨利潤由上年的盈利轉至虧損9.86億元，下滑幅度達到219%。可以說，這是華誼上市以來交出的最慘成績單。
1
商譽減值高達9.7億元！
深交所質疑是否業績大洗澡
回顧2018年華誼的業績，不難發現在前三季度，華誼的業績雖然在下滑，但不至於虧損。
三季報顯示，前三季度華誼淨利潤為3.28億元，同比下滑45.38%。然而，在第四季度華誼卻遭遇不幸，出現重大虧損。
根據業績快報，2018年預虧9.86億元。然而，要實現這一虧損，那麼必須在一個季度內虧損13.14億元！
究竟幹了什麼，能夠在一個季度內鉅虧13.14億元？
2月1日，深交所發出問詢：要求華誼說明2017年度不計提商譽減值，而本次大額計提商譽減值的原因與合理性，以及是否存在通過計提商譽減值進行“大洗澡”的情形。
雖然之後華誼回覆稱，2018年虧損主要原因是電影、電視、品牌授權與實景娛樂板塊等收入下降，因此造成計提資產減值損失大幅增加。
但是有股民對金融投資報記者表示，這個解釋太站不住腳了。“前三季度都好好的，為何最後一個季度就全面暴雷？特別是商譽減值部分，一定要好好解釋清楚。”
金融投資報記者注意到，華誼此次擬計提商譽減值高達9.7億元，佔到整個資產減值計提的77.4%。
要知道，前幾年華誼可是瘋狂併購，導致商譽奇高。截止2018年中期，華誼的商譽已達30.579億元，是中期淨利潤的11倍。
如今只有半年時間，華誼的商譽就較中期打折3成，這讓股民們都唏噓不已，也無法接受！
2
東陽美拉商譽減值
賣座網收購竟是關聯交易
華誼要計提9.7億元的商譽減值，但投資者更關心的是，究竟哪些公司的商譽如此大縮水？
2月19日，華誼列出了當初投資併購的13家公司，並表示擬對深圳華宇訊科技（賣座網）、GDCTechBVI、浙江東陽美拉及浙江常升影視製作等計提減值準備合計9.7億元。
大夥兒都曉得，上述公司中浙江東陽美拉就是馮小剛的公司。
2015年9月，華誼以10.5億元獲得該公司70%股權，而東陽美拉當時的資產總額僅為1.36萬元，負債總額為1.91萬元。
這樣一個資產為負、只因為有馮小剛的公司，估值就高達到15億元，在當時就被投資者質疑：資本的任性已到了無以復加的地步。
果不其然，在勉強完成2016年和2017年的對賭協議之後，馮小剛就“失信”了。
根據華誼半年報顯示，東陽美拉上半年的淨利潤僅為5139.15萬元，未達到該年業績對賭的一半。
同時，2018年馮小剛上映作品為零，就連客串《江湖兒女》的鏡頭也被剪了個乾淨。
因此，市場人士普遍認為，馮小剛的東陽美拉完成業績對賭的可能性很小。
除此之外，深圳華宇訊科技、GDCTechBVI及浙江常升影視製作三家公司，也均與華誼有利益上的關聯和捆綁。
其中，華誼在2014年6月用2.6億元收購的深圳華宇訊科技，即（賣座網，電影O2O平臺），實則是華誼子公司華誼兄弟互娛（天津）投資有限公司的子公司。
說白了，當初華誼這樁2.6億元的收購案，為關聯收購。而通常關聯收購，被業內認為存在對大股東利益輸送的嫌疑。
如今，賣座網商譽減值，背後經營情況不佳也可想而知。
同樣的，在2013年花2.52億元，收購了70%股權的浙江常升影視製作，實則是張國立公司。和馮小剛一樣，與華誼有利益上的捆綁和對賭。
如果按照被點名4家公司的數量計算，東陽美拉、賣座網、浙江常升影視製作等每家公司的商譽減值平均在2.4億元左右。
3
存貨也減值2億
阿里的7億借款代價不小
除了9.7億元的商譽減值，新年裡華誼還幹了一件事。
1月24日，華誼向阿里影業借款7億元的消息引爆網絡。根據框架協議，雙方將展開為期5年的合作，華誼兄弟或其關聯方保證五年內完成主控並上映10部院線電影。
此消息一出，網友紛紛表示，還真敢籤啊！
“之前，華誼可是一直靠著政府補貼，增靚業績呢～”
“協議中5年內上映10部電影，能做到嗎？之前和馮小剛的對賭，都沒完成呢，現在又籤協議！”
而在之前，華誼已進行了一系列的銀行授信擔保的操作。
由此可見，華誼的資金鍊極度短缺！
此前，金融投資報記者曾質疑：在三季度還有30.4億貨幣資金的華誼，錢究竟去哪兒了？（點擊閱讀相關報道）
此外，此次阿里肯借7億元救華誼於水火之中，背後付出的代價也不小。因為根據協議：華誼兄弟或其關聯方保證五年內完成主控並上映10部院線電影。
1月23日晚間，華誼兄弟在互動平臺表示，正在製作的電影有：
管虎導演的戰爭鉅製《八佰》、田羽生導演的兩部作品《美人魚2》和《偉大的願望》都已殺青進入後期製作階段；
李蔚然執導的根據現象級手遊改編的電影《陰陽師》、陸川導演的新作《749局》、奧斯卡最佳影片《入殮師》導演瀧田洋二郎執導的《聞煙》也都已開機，有望於2019年開始陸續和觀眾見面。
雖然華誼自信滿滿，但是還是言不由衷地做了一個小動作，計提2億元的存貨減值 。
不知道小夥伴們知道不，存貨對於影視公司來說就是製作的影片和電視劇等，而2億元的存貨減值已佔到此次資產減值的15.9%。
因此，華誼雖然嘴上信心十足，但身體卻很誠實。有業內人士推測， 2億元的存貨減值，就是以防上述製作的電影票房上不理想。
此外，阿里的這筆借款也不是免費的。 按照協議，7億元人民幣的借款，借期為5年，按中國人民銀行五年期借貸的貸款基準利率，即4.9%。
也就是說，華誼每一年要向阿里支付3430萬元的利息~
這也使得市場人士認為，華誼的協議承諾負擔如此之大，因此此次不趁機進行業績大洗澡，還要等到什麼時候？
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