#對話姚志鵬# 在資本市場摸爬滾打這幾年，印象深的事情很多，有看到那些曾經投資的公司從二三十億市值的公司成長為大幾百億市值的心喜，也有看著瘋牛市場人們癲狂的無奈與焦慮，這個市場的每一天都很精彩，印象深刻的事情有不少。不過今天我想分享一個類似聶夫買花旗銀行的經歷，當年赫赫有名的溫莎基金買入花旗銀行，約翰·聶夫在花旗銀行股價下跌一半以上的過程中持續買入，最終獲得非常高的回報率。我想分享一個我自己的經歷，帶給了我很多的感悟和成長。我管理基金的時候也曾經遇到過行業突發的利空，相關股票出現了大幅下跌，帶給組合很大的回撤，在股價底部的時候，其他同行紛紛割肉離去，當時的市場環境也非常的差，在底部的煎熬是非常難受的。同行都在說，我們投資的方向漲不上去，趕快買些別的板塊的。在這個環境下，說沒有壓力和不焦慮是自欺欺人的。在底部的時候，我反覆問自己三個問題，“如果不是被套，我是否還會堅持持有公司？”，“我買入公司的理由是否還存在？”，“我投資週期內，股價是否有明顯的空間？”經過對於公司基本面的反覆分析和論證，同時對行業和公司保持了密切且高強度的跟蹤，我們選擇了相信自己的判斷，信任企業的管理層，最終在底部持續加倉，越跌越買，後面相關的板塊出現了明顯的上漲，基本消除了下跌對於組合的負面影響。在這個過程中，我更加深刻理解了人的侷限性，即使對於一個行業全產業鏈的深度研究，仍然會遇到很多小概率事件，因此，組合的管理需要不斷進行再平衡，不能忽略風險的影響。同時再堅持的過程中，我也理解了在深度研究基礎上的堅持是珍貴且重要的，不要被外界的壓力和噪音所矇蔽，要對抗自己人性的弱點。要做到“順風莫浪、逆風莫喪”。
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