2019年的业绩雷，比以往来得更猛一些。
昨晚，A股上演了一出奇葩事件，每隔十分钟就有上市公司来个预亏10亿元，搞得股民们心惊胆战。仔细看详情，不少上市公司都存在商誉减值的情形。财哥现在整理了一些资料，希望大家能及时规避风险。
首先，简单为大家介绍一下商誉的形成。
举个例子：
“有一天，小明去菜市场买一只鸡，本来这只母鸡的价值就是50元，但老板说我这只鸡不简单，每天都会下蛋而且是双黄蛋，他得卖100元，这其中多出的50元就是商誉。如果这只鸡每天下双黄蛋，业绩就达到了预期，多给的50元也是值得的。而如果每天只拉屎不下蛋，那就亏大了，着多付出的50元就得进行商誉减值。”
资料显示，截至2018年三季度末，共有超过2000家上市公司账上存在商誉，商誉余额合计达1.4万亿元。
资本市场之所以对商誉谈之色变，根本原因是商誉减值对上市公司打击太大，一旦暴雷，往往是上市公司难以承受之重。当被收购方无法按期完成业绩承诺，上市公司不得不按期计提商誉减值准备。
2014年和2015年，并购热潮席卷整个A股，尤其创业板动作频繁，推动二级市场股价连创新高，一级市场PE也水涨船高，蛇吞象式的并购案例比比皆是，动辄商誉高出净资产十倍。其中，2015年商誉规模增速最高，达到96.45%。
截至2018年3季报，A股各板块商誉占全市场商誉比前五行业分别是传媒、医药、计算机、机械、汽车，占比为11.6%、9.8%、7.2%、7.1%和6%。另外，商誉值超过500亿元的还包括汽车、家用电器、机械设备、化工、电子、电气设备和采掘等行业，其商誉值分别为884.72亿元、652.75亿元、784.10亿元、872.12亿元、869.64亿元、542.20亿元和536.85亿元。
下面以传媒、医药、计算机板块例举：
在收并购热潮的推动下，传媒公司商誉自2013年以来快速扩大，2014年与2015年为传媒行业并购大年，商誉增速均在100%以上，直至收并购监管趋严，商誉增速在2016年开始放缓至42%，而后持续下降，2018年上半年商誉增速降至10%。收购标的轻资产的特性使传媒公司有较多商誉计入，2018上半年传媒所有公司商誉占总资产比为16.68%。
截至2018年三季度，A股医药企业中，商誉占总资产比例高于30%的企业数量为14家，超过20%的达35家。其中，商誉占总资产比例靠前的药企为星普医科、百花村、上海莱士、凯利泰、东诚药业、誉衡药业、恒康医疗、通化金马、博晖创新、冠昊生物等。
2010年计算机行业公司商誉共计25亿元，截止去年三季度，计算机行业商誉达到了1046亿元，年复合增长率为56%。其中，2014年、2015年、2016年三年增速分别为134.24%、90.15%、87.28%，明显超过其余年份。
2015年至2017年，A股上市公司累计计提商誉减值准备分别为77亿元、101亿元、264亿元。截至2018年三季度，A股中商誉占净资产比重超过100%的上市公司有21家，南华生物和紫光学大属于典型上市公司。
要提醒大家的是，如果业绩实现了，商誉就是真金白银，业绩崩了，商誉就不单单是废纸，那更是毒药，凡是跟风进去押筹码的散户们，就会遭遇业绩对赌失败后的血流满地。
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