國家油氣管網公司呼之欲出，推動產業萬億管道基建

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2019年3月18日目錄

►國家油氣管網公司呼之欲出，推動產業萬億管道基建（國金證券）

►精準醫療時代來臨，基因測序等產業迎來發展契機（方正證券）

►人工智能引領智能廚房發展，集成灶行業風起雲湧（愛建證券）

►泛在物聯網打開營銷新空間，朗新科技業務前景廣闊（天風證券）

►食品飲料獲親睞，機構持續看好白酒估值修復空間（研報統計）

1.國家油氣管網公司呼之欲出，推動產業萬億管道基建（國金證券）

國金證券指出，我國已初步完成構建全國性天然氣幹線管網，但仍存在建設發展速度滯後等問題。目前，我國已基本建成“橫跨東西、縱貫南北、聯通境外”的全國天然氣管網格局，但仍存在建設發展速度滯後、管道設施能力不足、效率不高、運銷捆綁和互聯互通不夠等問題。

根據我國自身及周邊國家資源稟賦，2019-2025年期間，包括來自俄羅斯和中亞的進口天然氣、四川盆地常規氣、頁岩氣以及中、西部煤層氣、煤制氣等氣源增量將推動我國中俄東線、中亞D線等進口輸氣管線，西氣東輸四線、川氣東送二線及多條煤制氣輸氣管道的建設。此外，天然氣供應安全還將推動幹線間聯絡線及跨省、區、市聯絡線的建設。根據相關規劃，至2025年，我國天然氣管網裡程將達到16.3萬公里，基本建成天然氣管道全國基礎網絡，50萬人口以上的城市基本接入天然氣管網，全國城鎮用氣人口達到5.5億。

發改委明確提出“組建國家石油天然氣管網公司，實現管輸和銷售分開”。參考2014年中國鐵塔股份有限公司的組建進度，結合組建方案目前的審批進度，國金證券認為國家油氣管道公司或將於今年上半年成立。2015-2018年我國天然氣管道年均增速僅為5.9%，遠遠滯後於“十三五”規劃年均增速10.2%的目標。國家管網公司的成立擺脫了原有石油公司運銷模式與資本開支的束縛，國家管道公司將按照國家計劃大力推動管道建設計劃，提升管網建設速度。

國金證券建議關注我國油氣工程建設龍頭中油工程（600339.SH

2.精準醫療時代來臨，基因測序等產業迎來發展契機（方正證券）

近年隨著精準醫療逐步上升到國家發展戰略層面，其有望成為大健康產業未來的新風口。方正證券指出，其中，以基因測序、液體活檢為代表的精準診斷核心技術，代表了精準醫療未來發展方向，優先佈局的公司將搶佔行業發展先機。另外，科創板的推出，增加了精準醫療企業的可融資渠道，有助加快產品商業化和業績兌現，提升行業估值水平。

據中商產業研究院統計，2018年全球精準醫療市場規模接近800億美元，預計2020年將突破1000億美元，年均複合增長率約15%。同時，中國精準醫療市場規模正在以每年20%的速度增長，已經超出了全球的平均水平。我國精準醫療的發展，將使每年超過1000萬-2000萬的腫瘤病人從中受益，不考慮早期預防診斷及後端藥物開發，僅腫瘤個性化用藥指導的市場空間就將超過1000億元。方正證券分析，精準醫療涉及精準診斷和精準治療，在幫助人們早期發現疾病並起到提前治療的作用的同時，節約醫療資源成本，並帶來巨大的經濟效益，目前已上升到多個發達國家的國家發展戰略層面。同時，研發具有對特定基因組患者發揮選擇性作用的創新藥製劑將是今後的趨勢，精準醫療未來在創新藥研發將發揮巨大作用。

基因測序是精準醫療的發展基礎，因為精準診斷需深入到體細胞突變及基因多態性的層面，而這些都離不開基因測序技術。同時，液體活檢是精準醫療的發展趨勢，相比傳統的組織活檢，具有無創、快速、可重複取樣等獨特優勢，且潛在市場空間是組織活檢的幾十倍。方正證券發現，目前國內已有多家上市公司搶先佈局，如北陸藥業（300016.SZ）、貝瑞基因（000710.SZ）、艾德生物（300685.SZ）等，未來多個精準醫療產品將陸續獲批。

此外，與創新藥研發類似，精準醫療的研發同樣需要大量的資金投入，未來科創板的推出有助增加精準醫療企業的可融資渠道，加快產品研發和商業化進程，從而加速業績兌現，疊加國家對創新醫療器械審批加快等利好政策，精準醫療板塊估值或將提升。方正證券建議關注有強大資源整合能力和尖端技術儲備的平臺型綜合服務商金域醫學（

3.人工智能引領智能廚房發展，集成灶行業風起雲湧（愛建證券）

2019年3月14-17日，一年一度的中國家電及消費電子博覽會（Appliance & Electronics World Expo，簡稱AWE）在上海舉行。每一次的AWE，各個展商爭奇鬥豔，向大眾展示自己最新的產品。通過AWE，除了能洞察企業的最新產品研發與經營發展動向，更能感知整個行業動態與趨勢。

愛建證券指出，AI智能化成為廚電發展重頭戲，廚電產品進一步向高端化、人性化發展。廚電品牌從原來的單一品類銷售轉向成套化多品類系統銷售，打造智能廚房。洗碗機、嵌入式廚具成為廚電下一階段的發展重點。眾多品牌進入集成灶領域，未來集成灶行業競爭加劇，但仍處於行業快速發展階段，行業發展將進一步帶動品牌發展。

方太作為“專業、高端”的家電品牌，在產品的智能化、可持續化、人性化方面都處於行業領先地位。其願意站在用戶需求角度，不斷創新帶來產品升級的態度，將穩固方太行業龍頭地位。

老闆電器（002508.SZ）進一步推廣“蒸文化”，推出了下嵌式電蒸箱。同時首次展出了小家電品牌“火雞”。老闆電器圍繞著產品智能化、下嵌式、系統化不斷拓寬產品線，涉足小家電領域也將使老闆電器打造的智能廚房更具競爭力。

華帝股份（002035.SZ）推出的三個新品都切實站在用戶立場思考，根據他們的需求設計產品。目前華帝主要分為三個業務板塊：傳統煙灶、水世界和嵌入式，並不斷升級自己的研發團隊，以產品實力提高品牌競爭力。在銷售方面替代了原先的單一品類推廣轉向高端多件成套的系統銷售，打造廚房一體性。

雲米今年打出的“新物種”展現了傲人實力。旗下廚電涉及全品類，只要你能在廚房想到雲米都能為你製造。雲米主要進行軟件開發，主打全屋互聯，讓不同的電器互聯互通。在當下AI智能越來越普及的今天，雲米的優勢毋庸置疑。

愛建證券認為，與小品牌點綴相比，大品牌的加入將增強集成灶的推廣力度，對其規範行業標準和提高消費者認知程度有舉足輕重的作用。集成灶作為與地產密切相關產業，未來發展與中國地產政策息息相關。未來很長時間仍是集成灶與煙灶消並行發展的趨勢。短期集成灶行業無疑仍在高速發展時期。

4.泛在物聯網打開營銷新空間，朗新科技業務前景廣闊（天風證券）

朗新科技（300682.SH）是中國專業的公用事業解決方案提供商，業務主要集中於電力系統，核心產品電力營銷系統在國網12個省網公司應用，保持40%的高市佔率。公司2018年實現10.13億元銷售收入，同比增長29.41%；受股權激勵約5900萬費用影響，歸母淨利潤同比下降4.9%；還原股權激勵費用後歸母淨利潤增速高達37.74%。天風證券指出，公司一直重視技術研發，研發投入及技術人員佔比較高，毛利率水平高於同業，依託“雲、大、物、移、智”等技術和互聯網+思維模式，深度介入智能電網和新能源業務領域，實現多項創新應用。2018年新技術訂單快速增長，推動公司業務收入和經營利潤高增長。

2010年9月，國家電網公司發佈了《國家電網公司“十二五”電網智能化規劃》，標誌著我國智能電網建設全面啟動，引領了電力行業信息化近十年穩定增長。雲大物移等新技術革命推動了電力行業的技術進步和升級，新的行業需求層出不窮。2019年3月8日，國家電網“泛在電力物聯網”建設工作部署電視電話會議在京召開。隨著泛在電力物聯網的建設，接入設備有望持續增加，隨之而來對營銷系統的要求也顯著提升。公司在營銷系統領域積累深厚，在海外已經實施營銷2.0系統是海外電力能源運營商轉型的得力工具。

除傳統公用事業行業外，天風證券發現，公司積極拓展創新業務，目前已經體內孵化了數字城市、新外貿和一帶一路、工業互聯網、金融科技等多領域創新業務。新外貿和智慧城市等創新業務齊頭並進，拓寬營收渠道。2019年3月9日，公司更新了《發行股份購買資產暨關聯交易報告書（草案）》，擬發行股份246905253股，作價37.53億元，收購易視騰科技96%的股權和邦道科技50%的股權。重組完成後，易視騰科技（互聯網電視服務商）和邦道科技（移動支付雲平臺）將成為公司的控股子公司，對公司的營業收入、淨利潤將產生直接貢獻。

天風證券預計，公司2018/2019/2020年歸母淨利潤1.32/1.70/2.37億元，對應EPS0.31/0.39/0.55元。增發收購後，公司2018/2019/2020年備考淨利潤3.75/4.74/6.17億元。首次覆蓋，給予“增持”評級。

5.食品飲料獲親睞，機構持續看好白酒估值修復空間（研報統計）

上週滬深兩市股指再度衝高回落，市場成交額較此前有顯著縮量。部分公司估值回落吸引機構調研熱情有所回暖。截至上週日（3月17日），兩市共有179家公司獲得357家機構評級，調研機構數量較前一週有所增加。行業板塊來看，由於白酒股再度獲得市場高度關注，食品飲料板塊上市公司共有16家獲得機構買入評級推薦，此外，電子、化工、汽車等板塊也均獲得較多機構關注，而醫藥生物板塊機構推薦熱度較前一週有所回落。個股方面，中國平安（601318.SH）、衛星石化（002648.SZ）、桐昆股份（601233.SH

上週共有65家上市公司獲得機構評級首次關注，總數較前一週有所增加。其中，有29家獲得最高買入評級。行業板塊方面，電子板塊共有13家公司獲得機構首次關注，化工、公用事業以及建築裝飾板塊上市公司也獲得較多機構首次評級推薦。二級市場表現來看，電氣設備板塊

此外，A股上市公司中有27家公司獲得機構調高評級，其中24家獲得最高買入評級。食品飲料板塊有多家公司獲機構關注。二級市場上，食品飲料板塊的香飄飄（603711.Sh）、地產板塊首開股份（600376.SH）一週累計上漲超過20%，白酒股順鑫農業（000860.SZ）、伊力特（600197.SH）以及金徽酒（603919.SH）上週整體表現活躍，累計漲幅均超10%。

川財證券指出，2019年以來瀘州老窖（000568.SZ）、五糧液（000858.SZ）、捨得酒業（600702.SH）、古井貢（000596.SZ）、迎駕貢酒（603198.SH）等酒企相繼對產品價格及渠道進行調整顯示白酒行業消費升級趨勢未變，具有前瞻性的酒企已開始調整佈局。同時近期白酒企業動銷反饋良好，經銷商庫存維持良性，發貨量較為穩定，部分酒企一季度銷量或超預期。

受益於基本面反饋超預期，春節後白酒板塊預期逐步修復，部分白酒個股年初以來漲幅已經達到60%以上。但從估值上看，2019年整體水平仍在20倍左右，行業上升趨勢明確加上未來外資持續流入，方正證券認為板塊整體估值還有一定的提升空間。川財證券也指出，隨著酒企將繼續聚焦主業、不斷開發新品，白酒行業分化將進一步加大，建議關注提前根據市場變化做出戰略調整、品牌力優秀的白酒企業。

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