海通证券姜超今日发文称，经过了两年的去杠杆之后，2018年末中国的宏观债务率已经稳定在250%左右的水平，这意味着我国的货币债务增长已经与经济增速大致匹配，因而中国经济有望从去杠杆转入稳杠杆。
正是在中国经济转入稳杠杆之后，社融余额增速出现了明显企稳的迹象。2019年2月的社融余额增速为10.1%，高于去年4季度的9.8%。如果社融增速已经确认在18年4季度见底，那么按照以往的经验，这预示本轮中国经济将有望在2019年2季度左右见底企稳。
本轮经济企稳并不是靠传统的地产和基建投资两大动力，同时在海外经济减速的背景下出口也难有起色，真正有希望发力的是居民消费和企业创新投资，而这两者都存在巨大的发展空间。而本轮经济企稳的动力并非是基建和地产投资等传统刺激，而是来自于减税降费政策推动下、居民消费和企业研发的回升，这种模式下经济回升的力度或许不大，但是经济增长将更加稳定、也更可持续。
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