新華財經北京4月1日電(張海鈺)國海證券最新研報顯示，上週(3月25日-31日)央行公開市場操作較少，以回籠流動性為主。債市一級市場上週共發行111只利率債，實際發行總額為4125.84億元，較前一週增加1947.49億元；本週預計有160億地方債發行，淨融資額僅52億元。上週一年期利率債明顯更受市場歡迎，多支債招標倍數在4倍以上。二級市場方面，國債、國開債各期收益率上週普遍小幅下行。
上週一與週二，逆回購到期分別為600億、500億。全周逆回購到期1100億，資金淨回籠1100億。貨幣市場7天跨季產品價格有所上漲，其餘期限價格平穩；SHIBOR除1月外，其餘期限利率穩中有降。
一級市場方面，3月25日當週一級市場共發行111只利率債，實際發行總額為4125.84億元，較前一週增加1947.49億元；總償還量936.07億元，較前一週增加88.49億元；淨融資為3162.76億元，淨融資較前一週增加1831.99億元。本週預計有160億地方債發行，淨融資額僅52億元。
上週利率債到期收益率下跌，國債收益率、國開債各期限利率普遍小幅下行。研報顯示，截至3月29日，1年期國債收益率為2.4377%，較3月22日下行2.78BP；3年期國債收益率報2.7126%，下行4.90BP；5年期國債收益率報2.9577%，下行7.63BP；7年期國債收益率報3.1089%，下行2.09BP；10年期國債收益率報3.0683%，下行3.97BP。1年期國開債收益率為2.5507%，較上週五下行5.21BP；3年期國開債收益率報3.0923%，下行5.67BP；5年期國開債收益率報3.4224%，下行3.72BP；7年期國開債收益率報3.7742%，下行4.27BP；10年期國開債收益率報3.5834%，下行3.73BP。
此外，截至3月29日，上週利率債期限利差漲跌不一，國開債不同期限隱含稅率一致走闊。與3月22日相比，10Y-1Y利差縮小1.19BP，10Y-5Y利差走闊3.66BP，10Y-7Y利差收窄1.88BP。截止3月29日，5年期國債、國開債利差為46.47BP，5年期國開債隱含稅率走闊1.28個百分點；10年期國債、國開債利差為51.51BP，10年期國開債隱含稅率走闊0.21個百分點。
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