24日隔夜歐美股市迎來暴漲，德國、法國、英國、意大利等歐洲主要股指漲幅均超8%以上。美國股市也大幅反彈，道指漲超2100點收復兩萬點關口，漲幅11.37%更是創近八十七年來美股最大單日漲幅。雖然近期國內外市場時常大幅波動，但從全球疫情的態勢、A股估值等多方面看，
筆者認為A股目前應大概率是底部區域。首先是國內疫情進入了收尾階段，之所以稱之為收尾，是因為武漢之外的其它湖北地市均已連續21天以上無新增病例了，而國內部分省市發現的新增病例也都是境外輸入人員。隨著疫情積極向好，從3月25日起湖北除武漢以外的其它地區均解除管控，可憑健康碼流動。中國鐵路武漢局集團有限公司也自25日零時起，恢復辦理湖北省境內除武漢市鐵路客站外的到達和出發業務，還有象湖北的襄陽機場、恩施機場、神農架機場三大機場也於25日正式復航。即便是武漢，到4月8日零時起，武漢市也將解除離漢離鄂通道的管控措施，屆時武漢火車站、汽車站等均將恢復正常運行。湖北解封標誌著國內的抗疫已基本取得了最終勝利，後續全國各地的經濟都將進入快速修復期。
其次，海外疫情雖然迎來激增階段，但也有了一些積極的信號。目前美國疫情正加速暴發，連續幾日單日新增確診病例過萬，目前累計確診已超5萬5千人，成為全球疫情第三嚴重的國家，筆者甚至認為美國的確診人數可能很快會超過意大利，世界衛生組織也警告美國可能成為疫情暴發的新“震中”。但歐洲疫情開始有一些積極的信號出現，目前海外疫情最嚴重的意大利，新增確診已連續兩天大幅下降(見下圖)，這與湖北2月初的情形非常類似，這表明意大利迎來了疫情拐點。而目前看，前期有些輕視新冠病毒的歐洲各國都已紛紛封國封城、嚴控社交等，
因此歐洲各國將步意大利的後塵，到4月初均有望迎來拐點。至於美國，雖然動作慢了一些，但特朗普政府正受到越來越大的壓力，也必然被迫不斷提升防控措施，如加快檢測和隔離、加大相關醫療資源的投入，加上美國地廣人稀和醫療水平相對發達的優勢，這使得美國的疫情也有可能會在4月迎來拐點。
圖 意大利每日新增確診病例開始明顯下降
再者，美國連出大招救市也基本穩住了美股。美聯儲23日宣佈，將繼續購買美國國債和抵押貸款支持證券以支撐美國經濟抵禦疫情的衝擊，且不設額度上限，這相當於無限量的量化寬鬆政策，同時美國還在醞釀2萬億元的財政刺激，從2008年美國金融危機也曾出臺類似政策的歷史看，這些逆週期的大規模救市舉措最終是能穩住股市的，而歐美股市的企穩也有助於減少對A股的衝擊。
最後，A股目前的估值水平已處於歷史低位。截至3月23日收盤，滬深300的市盈率不足11倍，僅略高於中美貿易爭端背景下2019年年初10倍左右的估值水平，已處於近幾年來的低位，放長時間看，已具有很高的性價比。
因此，目前的A股已大概率屬於底部區域，而疫情造成的情緒波動短期對市場有一定的影響，但長期而言並不會改變中國經濟未來的發展潛力，投資者不宜悲觀，反而應考慮開始逐步分批逢低進場，等待全球疫情拐點到來後的報復性反彈。
聲明：所有內容，不構成投資建議，股市有風險，盈虧請自負！
張志宏
執業證書編號： S0350610120055
國海證券財富管理部投資顧問，投顧產品“事件驅動”主辦人。
北京大學理學碩士，17年證券從業經歷，多年證券公司研究所行業研究經驗，及資產管理部實戰投資經歷。
善於從宏觀經濟、行業趨勢、主題事件中挖掘個股投資機會，曾指導高淨值客戶，有優異的實戰投資業績。
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