A股当下最大的“灰犀牛”是什么？

杨昕阿笨

灰犀牛是指通过累积，形成了一定的风险迹象，是风险发生的大概率事件。在A股市场，尤其是在当下的行情下，最大的灰犀牛就是想当然的认为这里是牛市。

关于这里的牛熊分歧，公说公有理，婆说婆有理，即便是争论上三天三夜，也无法分清对错和高低。只能是通过市场的验证，来判决高下。但我个人认为，这里不具备牛市行情的迹象，依然属于月级别反弹过程中，而且目前的结构是日线级别的5浪攻击，5浪攻击猛烈，但失败率比较高，这里短线上，有震荡的个股交易机会，但波段的机会没有。

而且今天尾盘，早盘涨停的人气股纷纷开板。形成了大幅的下挫，说明市场的情绪非常不稳定，只要人气股筹码出现松动，大幅高位调整不可避免，这种戏码已经上演了多次，也从一个侧面印证了当前结构的不稳定性。

所以说对于目前时下的股市行情，最大的灰犀牛，就是盲目的认为这里会运行牛市结构，眼里只有上涨，看不见下跌，踏空和饥渴资金甚至无脑买入，不断的抬升自己的交易风险。

在A股市场，永远是涨出风险，跌出机会。不管什么时候都要绷紧这个神经，防止灰犀牛的出现。

小散李大鹏

目前最大的灰犀牛是扩容。

历史上，无数次证明了，一边倒地倾向于扩容，市场是要付出代价的，尽管一再被历史证明却一再发生。

而15年以来，伴随着去杠杆和经济周期进入下滑周期，期间新股发行积累高达接近一千家。上市公司数量扩容30%带来的却是市值损失34万亿，其中，18年损失14万亿。

而19年高层和管理层首要的目标是科创板要落地和大举推进，这让人联想到了18年初的cdr和独角兽，其中募集的cdr基金，至今下落不明，但是依旧没有引起管理层和高层的重视。

而科创板目前的上市资源库已经达到一千家之多，各地推荐候选池里达到3000-5000家，可以说再来十个板都不够发的。

而创业板在深交所的表态里也不甘人后，提出要加快融资的口号。

对三年以来的扩容，目前已经进入解禁高峰，随之而来的业绩下滑和变脸亏损以及股权质押和解禁，压力在持续熊市和股灾中被数被放大其效应。而指数的持续下跌带来投资者不断地亏损和离场，由此导致市场流动性逐步收缩，在10月引发了股权质押风险爆发，而其后略有观望。

如果，按照目前的决策顺序，依旧是优先扩容融资，优先新股发行大跃进乃至于一个板的发新股，期间目前存量股市也不甘人后，就会引发今天最大的灰犀牛出现，乃至于是狂犀牛！！！

龙哥fei0598

在金融领域，听过“黑天鹅”，也听过“灰犀牛”。“黑天鹅”指的是突发的风险事件，因为天鹅大多是白的，黑天鹅是少数品种，所以黑天鹅比喻小概率的难以预料的事件。此外，“灰犀牛”指的是容易被我们忽视的风险。“黑天鹅”事件我们无法预估，所以，这里，我专门给大家讲讲当下A股目前的“灰犀牛”是什么。

近年来，越来越多A股上市公司质押股份，夸张一点的说法是“无股不押”。在市场维持震荡上涨的趋势时，股权质押压根不是问题，不会对市场造成什么风险。遇到去年那种单边下跌行情，股权质押风险暴露，若不制止股市继续下跌，则会引发更大的金融风险，危及实体经济，所以才会有去年10月下旬的政策救市。股权质押风险就是“灰犀牛”，投资者直到上市公司进行股权质押融资，但低估了潜在的风险，没发生之前容易被忽视。

政策托底，股权质押风险得到了缓解，目前市场上涨形势一片大好，投资者满脑子想的是如何把握机会，前几个月还在担忧的股权质押风险已经抛之脑后了。除此之外，A股投资者应该正视的“灰犀牛”是大股东解禁。为什么呢？

2016年以来，A股发行速度加速，对A股形成较大“抽血”，大扩容之下，尽管“堰塞湖”问题得到解决，但是市场却“消化不良”。特别是2017年，成功IPO的上市企业数量高达436家，创下了历史新高。2018年IPO数量大幅减少，沪深股市IPO仅105宗。

然而，这两年IPO数量加起来也不少。按照证监会的规定，公司上市后原始股东解禁需要1到3年，所以，2016年、2017年、2018年上市的公司，在2019年都有解禁，解禁压力很大。年初至今，市场被大幅拉起来了，很多上市公司大股东趁机减持股份，这轮行情，我定义为“解套牛”，帮助大股东、产业资本、大小机构解套。

拉升股票市场，除了缓解股权质押风险，还有就是吸引更多资金进场，来解决庞大的原始股解禁问题，表面是为了迎接科创板的诞生，实际上是贯彻落实防范化解重大风险的任务。

小白读财经

“灰犀牛”与“黑天鹅”是两个不同的概念。“灰犀牛事件”是太过于常见以至于人们习以为常的风险，“黑天鹅”则是极其罕见的、出乎人们意料的风险。事实上，“黑天鹅”事件极少发生，投资者不用太在意。而恰巧是摆在眼前的风险，大家不太关注，却往往引火烧身。

那么，目前在A股市场上最大的“灰犀牛”有哪几只呢？第一，股市高杠杆。无论是场内融资，还是场外配资，目前股市又在重复着2015年的景象。现在，监管层已经开始向券商开出场外配资的罚单，以及已经有场外配资账户被强行平仓事件发生。一旦监管层叫停场外配资，收紧场内融资，那股市就会出现大跌。

第二，A股质押的问题还是没有化解。根据去年的统计，全市场质押股数为6444.3亿股, 市场质押股数占总股本10.03%, 市场质押市值为4.54万亿元。截至11月底，A股市场共有3456只个股涉及到股权质押，占比超过90%，涉及市值4.66万亿，第一大股东的质押融资额约为2.22万亿。

据权威机构测算，当大盘指数下跌至2600点的时候，触及平仓线的规模大概是3073亿。下跌到2550点左右，触及的平仓规模增加到3270亿左右，增幅在6%左右。如果进一步下跌到2350点左右，触及平仓的规模达到4120亿左右，将近63%！显然，目前A股质押只是被控制了，但是在没有化解的情况下，一旦股市大跌至前期低点，股权质押就可能是发生最大的一头“灰犀牛”。

第三，股市的大扩容，从2015年下半年以来，伴随着去杠杆和经济周期进入下滑周期，期间新股发行积累高达接近一千家。上市公司数量扩容30%带来的却是市值损失34万亿，其中，2018年损失14万亿。也就是说，如果股市未来继续大肆扩容，甚至频繁推出像“工业富联”这样的巨无霸企业上市，那肯定会对股市产生抽血效应。

第四，科创板的大扩容。科创板目前的上市资源库已经达到一千家之多，各地推荐候选池里达到3000-5000家，可以说再来十个板都不够发的。目前，首批在4月底5月初上市的19家科创板上市公司已经整装待发，而科创板的推出必定会对A股市场带来资金分流作用。目前A股市场的平均估值高于港股，未来科创板新上市企业的估值肯定比现在的中小板、创业板市场低。

A股市场未来“黑天鹅”有不少，但是“灰犀牛”也到处都是，只不过是时候未到，没能集中显现出来罢了。就我们眼前看到的“灰犀牛”，既有新股大扩容、科创板的资金分流、A股质押风险、场内外配资隐患等。尽管现在股市牛市冲天，势不可挡，但强弩之下，已经疲态尽显，必不能长期强势下去。

不执著财经

我个人觉得A股当下最大的灰犀牛是常态化IPO发行和大股东减持套现。当下最大的灰犀牛是常态化IPO发行和大股东减持套现。

为什么说常态化IPO发行和大股东减持套现是当下A股最大的灰犀牛呢？

原因如下：

A股市场从2016年初开始，新股发行速度明显快马加鞭，IPO数量倍增式发行，直接对于A股大幅抽血。

正因为A股在过去两三年时间IPO常态化发行，进行对A股持续抽血，直接导致股市缺乏血液;也就是2019年A股行情出现逆转，尤其是3月份加速发行，从而重新吸引一批新的血液入场，所以A股当下IPO常态发行顺其成了最大的灰犀牛。

其实A股当下最大的灰犀牛就是大股东减持套现，这个问题已经成为2019年最大问题，这也是由于过去三四年IPO加速发行和常态化发行引发的后遗症。

2019年A股稍微回暖后，上市公司大股东都开始大幅减持套现;根据当前数据显示，2019年A股市场已经发布了870份减持计划、涉及463股，平均每天发布减持计划18.13份，这个减持数量要远比2018年和2017年的减持数据。

根据数据显示2018年只有458份减持计划，其中414份已完成或失败，涉及股票245只。而2019年减持计划直接翻倍减持，高大870份减持计划，这些减持计划给股市带来影响不小啊。

以上就是我认为A股市场当下最大的灰犀牛是常态化IPO发行和大股东减持套现真正原因。

老金财经

我认为A股当下最大的“灰犀牛”是科创板的上市对A股产生的资金虹吸效应。我们知道，股市的涨跌完全是由资金推动的，当天平向科创板倾斜的时候，资金的流向势必会受到影响。

首先，科创板的开户规则，50万资产门槛和2年证券交易经验，也就是能玩科创板的，肯定是A股的老股民，虽然资金门槛可能限制了绝大多数散户，但符合条件的仍然超过300万户，更何况50万门槛也并非难事，所以想进科创板的A股股民还是很多，这部分资金如果移师科创板，必将造成A股大面积失血，而补充流入的新韭菜明显与流出的老韭菜不在一个数量级上。

其次，科创板的新玩法，上市前5个交易日不设涨跌幅，而后涨跌幅20％，这比A股现有的规则有了更为大胆的尝试，也颇为刺激，而这种新玩法必当激发更多的资金追逐，谁喜欢刺激呢，首当其冲肯定是赚快钱的游资，而这部分A股最活跃的资金流出势必将降低A股题材股的炒作热度，A股的吸引力也会大大降低。

最后，科创板的企业大部分都是独角兽，估值动辄上百亿，上千亿，这个体量真的是个吸金猛兽，承接力必然要靠大的机构，这是资金分流最重要的一环，那个时候，A股的散户占比将更高，很难想象，当A股只剩下一帮散户在这里玩的时候，还能玩出什么新花样？

当然，你会说我有点杞人忧天，但我认为至少短期内是这样，所以在增量资金不足的情况下，科创板的吸血效应将对A股产生比较大的影响。所以珍惜科创板还没上市的这段日子吧，至少现在还可以愉快的玩耍。

趋势线上的音符

惨烈的时光即将到来，破新低已经毫无悬念

《质押平仓地雷或将再次引爆》

今天开门黑，上证跌28.61点，最低下探到2456点，离新低2449点仅有7点的差距，明天可能大概率要创出新低。

过去的2018年是悲惨的一年，很多股民朋友好不容易熬过了地狱般的2018，寄希望在2019年能有一波大行情，弥补一些损失，可是我们大A股就是这么任性，新年第一场雪，就下的全世界变绿，让人觉得是初春来了。

元旦期间，兴业证券计提6亿多资产减值，引发市场对券商股的资产减值担忧。原来高额的股权质押风险在纾困基金的帮助下，让市场渐渐忘记，但是兴业证券这则消息，让我们联想到股权质押负面作用不单单是上市公司，还有就是给上市公司放款的券商。

康美药业收到证监会的关于信息披露不实的立案调查，这基本作实了之前市场传闻的康美药业业绩做假的事情，今天康美一字跌停开盘，盘中毫无反抗力量。康美的跌停，引发中药板块、医药电商、生物医药板块集体走弱，济川药业、华东医药、葵花药业等下跌幅度不小。医药板块的下探，对指数的下跌贡献巨大。

随着降低银行业利润，给民营企业减负的呼声越来越高，银行板块从年前最后几个交易走弱的表现来看，这种趋势仍会延续新年。工商银行、建设银行、

招商银行、中国平安、中国人寿等金融权重股集体疲软，上证也在权重股的带动下，举步维艰。

大盘的走弱有众多因素，有大小非解禁、股权质押地雷、有业绩爆跌，有中美贸易战等，但是经过2018年的洗礼，许多的利空已经在逐步的释放，2019年3月份可能会迎来年内的最低点，3月份有中美贸易战的确定以及上市公司的年报密集发布。

今天跌幅排行榜中，大跌的都是庄股形态。在不救市预期下，政策不变预期下，庄股闪崩是常规。没有信心，他们自己都怕怕了。所以操作上远离庄股，在政策不变预期下，尊重这些规律。

刚刚过去的2018年，虽然很难，但仍然不敢说已经是最难阶段。周末公布的中国12月官方制造业PMI录得49.4，而前值是50.0，制造业宏观经济数据表现惨淡成为拖累A股和H股联手下行的一个刺激因素，从数据看，2019年的前三个月恐怕仍然有大幅提升的表现。

而另一个刺激市场下行的因素便是2019年1月的天量解禁压力，面临解禁个股近200只，解禁股数量为2019年单月之最，合计解禁市值超2700亿元。其中，6股解禁市值超100亿元，分别为分众传媒、延安必康、协鑫集成、成都银行、中信银行和申万宏源。13只个股解禁股占总股本比例在50%以上，依次为：南华仪器、康跃科技、延安必康、久远银海、华源控股、跃岭股份、乾景园林、鹏鹞环保、分众传媒、汇中股份、大晟文化、井神股份、盛天网络、协鑫集成。尽管市场不好，但是解禁限售股仍然会有超过90%都有套现的动能，越是弱势中减持的动能反而越足，所谓“买涨不买跌”就是这个道理。而这，也将成为压制A股的另一个重要因素。

第三个因素，则是市场对政策的依赖陷入了疲态。始于去年10月19日的救市政策正逐步体现出边际效益递减的尴尬，量能的持续萎缩就是一个明证。如果没有新的更大的利好政策出台，大盘跌破2449点毫无悬念，恐怕也仅仅是时间早晚问题。依靠市场自然的运行规律，再度靠近2449点，必然有护盘力量出现，以博取政策的利好。一而再、再而三之后，这种希望就会渐渐变为失望，到最后演变为绝望，那市场的破位下杀就会呼啸而至。不再杀出一波恐慌盘，场外资金也不会轻易选择入场。

至于破位后的下一支撑，最少也要到2400点下方了，这个时候不到来，你根本就不用太过着急去抄底。顺便说一句，即便跌到了2400点下方，也不意味着本轮熊市最终底部的出现，充其量就是一个阶段性底部的到来。那时，会引发一段“春季行情”的到来，这个行情可以分为两段，第一段行情就是春节红包行情了，后一段就是后话了，这个节奏把握很重要。

回到盘面，今天的阴线已经完全确立了指数将再次下探的技术形态，截止发稿，道琼斯30期货跌幅400点，欧洲英法德全线下跌，大宗商品原油有色都在跳水，晚上美股在任性一下，2449这块遮羞布明天就可能不复存在了，耐心等待恐慌盘释放，看戏吧……

阳顶天yy

灰犀牛这个概念股民比较陌生，它形容的是在一系列警示信号和迹象之后几乎必然会出现的大概率事件。

简单来说，灰犀牛就是你明明知道有事要发生你却无可奈何。

A股目前的灰犀牛有两头，一个是解禁股，第二个是股权质押。解禁股是指限售股过了限售承诺期，可以在二级市场自由买卖的股票。解禁股的持股成本较低，所以一旦可以卖出时有很强的抛售意愿会对市场形成一定的冲击。

一旦上市公司有解禁股到期，从心理上已经造成一定冲击，往往先跌为敬。可是，大小非按规减持，你又能奈人家何。

其次，股权质押风险也是很令人无奈。市场往上涨，股权质押自然没什么问题，可一路下跌的话会形成恶性循环，越跌风险越大。你叫大股东二股东他们不要把股权质押出去是不可能的，你只能盼望股价不跌避免质押的股票被平仓，不然实际控制人都换了不但对公司不是好事，对市场也是一个打击。

小兵一枚

“灰犀牛”是与“黑天鹅”相互补足的概念，“灰犀牛事件”是太过于常见以至于人们习以为常的风险，“黑天鹅事件”则是极其罕见的、出乎人们意料的风险。而以往A股的“灰犀牛”集中在了市场高杠杆这里，但是经过了3年6个多月的泡沫挤压，以及对杠杆的清理，现在其实已经做大了化解并且有效控制的地步！

所以我认为现在当下的“灰犀牛”就是质押问题！要知道目前的股权质押风险问题严重程度已经超过2015年，说明此次的2449点的危机根本不亚于当初2638点时候的风险！根据去年的统计，全市场质押股数为6444.3亿股, 市场质押股数占总股本10.03%, 市场质押市值为4.54万亿元。截至11月底，A股市场共有3456只个股涉及到股权质押，占比超过90%，涉及市值4.66万亿，第一大股东的质押融资额约为2.22万亿。

以2600点为起点，对股权质押规模进行压力测试。大盘指数下跌至2600点的时候，触及平仓线的规模大概是3073亿。下跌到2550点左右，触及的平仓规模增加到3270亿左右，增幅在6%左右。如果进一步下跌到2350点左右，触及平仓的规模达到4120亿左右，将近63%！所以在目前A股质押只是控制但没有化解的情况下，未来可能是最大的一头“灰犀牛”，并且如果处理不当，“灰犀牛”可能会比“黑天鹅”更可怕！！

琅琊榜首张大仙

特别提醒!《2019年炒股》

1：A股地狱之门已经打开《2019会是有股市以来退市最多的一年》

2：A股 黑天鹅特别多《小心点》

3：质押违约公司最集中爆发的一年《到期》

4：2019年解禁市值2.7万亿[捂脸][捂脸][捂脸][捂脸]

5：有问题的+质押太多的+严重亏损的公司 不要乱摸!

小心行路[抱拳][抱拳][抱拳][抱拳]

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