商誉是什么?开始是艳品，最后是赝品
1.4万亿的商誉在A股之中掀起了腥风血雨,令股民谈之色变，心有余悸。本博简述商誉损害股民本金的手段和程度。
一、商誉的今生今世。商誉是指能在未来期间为企业经营带来超额利润的潜在经济价值，或一家企业预期的获利能力超过可辨认资产正常获利能力(如社会平均投资回报率)的资本化价值。商誉是企业整体价值的组成部分。在企业合并时，它是购买企业投资成本超过被合并企业净资产公允价值的差额。
二、商誉价值的算法。当前，商誉通过评估来确定价值，一种是割差法，是用企业的总体价值扣除各项有形资产和可辨认的无形资产价值后的差额，以之来确定企业商誉价值的一种评估方法。另一种是超额收益法，是以改组企业的超额收益为基础，以之评估企业商誉的方法。通俗的说法是，大家坐下来，拍脑袋估算，定一个数值确定为商誉的价值。
三、上市公司商誉资产形成的主要途径
（一）现金购买资产形成商誉。2018年初国民技术（300077）动用13.36亿元资金，买下了深圳斯诺实业70%股权，为此给资产负债表增加商誉10.28亿元。
商誉害人多惨?问那个谁
（二）定向增发股份收购资产形成的商誉。常铝股（002160）2015年2月，通过定增的方式，作价10.12亿元收购了朗脉洁净99.94%股权，形成商誉约8亿元。
掉进商誉的沼泽不能自拨
（三）定向增发与现金相结合收购资产形成商誉。坚瑞沃能（300116）2016年以52亿元（其中现金支付12亿元）的交易价格发行股份及支付现金购买其合计持有的沃特 玛 100%的股权，增值率达到469.62%，形成商誉45.89亿元。
可恶的公司
四、商誉损害股民本金的方式
（一）现金收购方式损害股民本金。上市公司自掏腰包现金购买资产，所买资产达不到预期盈利目标甚至亏损，上市公司做商誉减值处理,年度盈利大幅下降或巨亏,股票价格疯狂下跌，持有股票的股民严重亏损，本金被损害。如300077。
（二）定增股份或定向增发股份与现金收购相结合方式损害股民本金。定增和现金购买的资产达不到预期盈利目标甚至亏损，上市公司做商誉减值处理,年度盈利大幅下降或巨亏,股票价格疯狂下跌，持有股票的股民严重亏损；定增股份，上市公司股本扩大，流通股份增加，向市场供应的股票增加导致价格下跌。上市公司盈利下降或巨亏,叠加流通股份增加，双重因素导致股价疯狂下跌，股民损失严重，本金被损害。如如002160和300116。
五、监管层应当机立断处置商誉问题
（一）拒绝天价商誉进入A股。说得好听的，商誉通过评估来确定价值；说得难听的，是拍脑袋随心所欲来确定价值。在核准制下，商誉通过核准进入A股，监管层应明确规定对增值额超过净资产50%以上的商誉严禁注入上市公司。既然是核准制，监管部门就有权力拒绝，没有道理可说，更没有二话可说。增值几倍的商誉，这么好的东西，卖方留着自己来挣钱就好了，不要来打扰A股，A股不需要。对这种以圈钱为目的的行动，监管层必须亮剑。
（二）当机立断进行事后管控。监管层和上市公司应知错即改，强权要求达到不盈利目标而必须进行减值处理的商誉，上市公司以1元钱回购向卖方发行的股份；现金支付的部分，要求卖方向上市公司回购，把钱还给上市公司。减少上市公司的股份总额，退还上市公司购买款。建立事后追责和监管机制，以国家公权取消欺诈性质的买卖行为，恢复上市公司股份的含金量，从而确保股价恢复到原来的价格水平，确保股民本金恢复原状。
六、投资者如何规避受商誉的损害
（一）买入股票前做好功课，核查上市公司是否存在巨额商誉。
商誉的两面性
（二）核查方法：1.核查近三年或五年是否存在定向增发股份，所购买的资产是否产生巨额商誉。2.在度娘输入“股票名称、股票代码、商誉”，进行搜索，核查与上市公司商誉有关的信息。3.在”东方财富网“找到最近三年的年度报告，找到“财务报告”这一节，再找“财务报表”，再找“合并资产负债表”中找“商誉”一栏，“期末余额和期初余额”分别就是商誉的期初数和期末数，期末数就是未做减值处理的商誉价值。
閱讀更多 用戶9132140790667 的文章
