4月3日,A股啤酒股全面上漲。啤酒指數盤上漲4.25%,燕京啤酒漲停,青島啤酒和珠江啤酒均漲超5%。業內人士指出,2019年4月1日開始的降稅,將大幅增厚啤酒行業淨利潤。
據《中國證券報》報道,2019年4月1日起,增值稅率從16%下降到13%,對於銷量大、利潤薄的啤酒行業而言屬於較大利好。國泰君安經兩種方法測算,降稅後主要啤酒企業的利潤增長幅度為:燕京啤酒利潤有望翻倍,青島啤酒、惠泉啤酒利潤有望增長30%,重慶啤酒、珠江啤酒利潤預計實現兩位數增長。收入規模越大,淨利率水平越低,彈性越大。
相比白酒行業,啤酒行業的利潤單薄了許多。國泰君安分析指出,華潤啤酒、青島啤酒2017年淨利潤分別為11.8 億元、13.8億元,淨利率分別為3%、5.9%,2017年燕京啤酒淨利潤為1.7億元,淨利率僅為1.5%,遠低於白酒行業30%+的水平,並且低於乳品行業。
分析師指出,啤酒板塊收入規模大,但淨利率低,因此降稅對業績的改善彈性顯著,降稅對整個啤酒行業的改善程度將比2018年的提價潮更甚,且有望超出市場預期。
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