來源：GPLP犀牛財經（ID:gplpcn）
由於遊戲版號的限制，很多遊戲公司陷入經營困境。
3月30日，去年7月才在香港上市的第七大道(00797.HK)發佈了首份年報，但結果差強人意。
財報顯示，去年公司營收同比減少25.4%至人民幣3.32億元；公司擁有人應占年內虧損9803.1萬元，而上一年同期盈利2.57億元；經調整淨溢利同比減少68.3%至8352.7萬元。
2018年7月18日，第七大道(00797.HK)正式在香港聯交所掛牌上市。上市之後，第七大道在二級市場表現的一直較為平穩，除2018年8月17日公司股價漲幅為12.41%外，其它交易日股價漲跌幅都在10%以內。
2018年11月8日公司股價一直表現正常，但在下午三點後突然直線跳水，跌幅一度擴大至12%，最終收盤下跌10.49%，報收1.28港元/股。創下了自公司今年7月份上市以來的單日最大跌幅。
第七大道當日股價大跌，雖然與內地遊戲股整體走弱有很大關係，但是從公司發佈的首份半年報來看，業績的不理想也為股價下跌埋下了伏筆。
“坐吃山空” 缺乏創新
第七大道成立於2008年，主要業務為研發和運營網頁遊戲，目前平臺主要運營有《神曲》、《彈彈堂》、《新彈彈堂》、《海神》等多款網頁遊戲。差不多九年前，第七大道靠著自研的第一款產品《彈彈堂》成功打開了頁遊市場局面，迅速成長為國內頁遊巨頭。
第七大道素來以《彈彈堂》和《神曲》聞名，從其披露的公司發展里程碑概要中我們不難發現，除了公司成立和一次股權投資以外，《彈彈堂》和《神曲》這兩款遊戲堪稱第七大道的靈魂所在。
這兩款遊戲已經是分別達到9年、7年曆史的老產品，但目前兩款產品生命力仍十分頑強，佔據第七大道營收比重不低。招股書顯示，2017年第七大道4.45億元營收當中，《彈彈堂》佔據了10.4%，實際營收4611萬元;《神曲》佔據23.7%，實際營收1.05億元。
對於第七大道來說，儘管兩款老牌遊戲具有長久生命力，但如何推陳出新，如何實現收入、市值持續增長，是管理層面臨的難題。
GPLP犀牛財經認為，遊戲產品都有著生命週期。在生命週期前期，遊戲廠商想盡辦法做大用戶基數，爭取成為爆款；在生命週期後期，遊戲廠商想的就是如何延長遊戲生命週期，儘可能多賺錢。
“頁遊是一個過渡的遊戲形式（相比端遊和手遊），像一陣風一樣就過去。神曲、彈彈堂過了高速成長期。但未來還有多長不太清楚。一些成功的端遊，生命週期可以長達十幾年。”遊戲行業研究專家譚如松的評價非常客觀中肯。
2019年的遊戲市場早已不是頁遊的天下，在手遊遍地的新市場，第七大道自2015年起連續開發了三款手遊，但依然使用的是《彈彈堂》和《神曲》的IP。
據艾瑞數據顯示，《彈彈堂》手遊版的月度獨立設備數自2018年7月份以來環比增幅持續減少，第七大道2018年半年報顯示，2018年1月份-6月份，公司手機遊戲的平均每月活躍用戶為210萬人，相較上一年同期的570萬人直接腰斬，同比減少63%；而手機遊戲的平均每月付費用戶更是直接同比減少了88%，在2018年上半年約為12.2萬人。
GPLP犀牛財經認為，第七大道這種“賣情懷”行為還能否撐起公司發展的大旗似乎還有待商榷。並且缺乏新開發遊戲IP也將會是未來投資者最擔心的問題。
兜兜轉轉終獲IPO上市 卻面臨著虧損、政策問題
已經有過三次上市失敗經歷的第七大道，可以說一直都想在國內A股上市，在A股大門難敲開的情況下，不少遊戲公司選擇赴港IPO，港股已經成為遊戲公司又一大主戰場。
十年前由5人小團隊組成的第七大道，在靠近深圳南頭關一個90平大小的民居里成立，正趕上了中國頁遊發展的東風。第七大道五年四次衝擊IPO，實屬最曲折上市經歷沒有之一。借殼行不通、遊戲公司排隊IPO更是難上加難，港股成了第七大道第四次上市的衝刺方向。
第七大道趕上了2018年開始的“獨角獸”扎堆上港股的熱潮，但由於“獨角獸們”上市過於密集，直接影響到很多公司的股價走勢，一時間，股價低和集體破發，導致投資者們搖頭嘆息。
GPLP犀牛財經從第七大道此前披露的2018年半年報中得知，第七大道已出現業績下滑的隱憂。公司2018年上半年實現營收2.34億元，同比減少11.8%，實現淨利潤1.05億元，同比減少42.7%。其中，公司在網絡遊戲上實現營收1.38億元，同比減少44%。全年的業績更是虧損9803萬元。
關於第七大道的虧損原因，GPLP犀牛財經經梳理後得出答案：自2018年3月至2018年末，中國國家新聞出版廣電總局停止對新網絡遊戲的發行審批。因此，自2018年9月至2018年末，公司未能向中國內地市場發佈任何新遊戲，這對公司2018年的收入及溢利造成重大負面影響。
同時，公司個別現有遊戲在中國內地市場所產生的收入相較前一年下滑約50%。儘管公司在國際市場的遊戲所產生的收入在2018年錄得約50%的上升，但整體上尚未能抵銷在中國內地市場的遊戲收入下滑，從而導致總收益減少。
在這種局面下，遊戲公司該怎麼辦？林森認為：“遊戲行業對監管的影響是非常敏感，但這個市場又足夠大，僅國內預計未來至少還有3000億的市場規模，無論是怎麼樣的監管，用戶的剛性需求始終存在，市場還在繼續增長，只要用心做出來好的產品，依然是有很好的前景。
對此GPLP犀牛財經認為，毫無疑問市場是巨大的，但“肉”多的地方，“狼”同樣少不了，如何打破自身的窘境，重回到有力競爭者的地位，是決定第七大道“生死”的命門。
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