“煤飞色舞”是A股每轮行情都不可缺少的现象，此次也不例外。昨日受益于化工板块大面积涨停的带动，周期行业全面爆发，建筑材料、钢铁、煤炭、有色金属等板块也大幅拉升，涨幅居前。综合各大券商观点，市场风格切换轮动到周期板块，有其内在逻辑：一是周期股本轮行情滞涨，当前存在补涨空间；二是基本面转好，市场风险释放过程基本结束；三是稳增长政策逐步落地。
资源股担当近期主角
由于响水化工园彻底关闭，江苏化工掀起整治风，昨日化工板块掀起涨停潮。同时随着周期板块持续轮动，钢铁板块紧随化工板块拉升，通达信钢铁板块大涨3.81%，建材、化纤、煤炭、有色、石油等板块也涨幅居前。
“煤飞色舞”的现象在A股市场再现。煤炭股方面，山西焦化、美锦能源、*ST安煤涨停，山煤国际、淮北矿业、神火股份等也大涨超5%；钢铁股方面，西部材料放量涨停，明泰铝业、云铝股份、亚太科技、博威合金、广晟有色等的涨幅也均超过5%。
2018年下半年在中美贸易摩擦升级，全球经济复苏势头趋缓，以及国内去杠杆的大环境下，国内宏观经济下行趋势逐渐显露，造成了周期行业下游需求出现疲软态势。因此，周期股特别是资源股，在前期走势相对较弱，存在补涨空间。广发证券(01776)表示，随着金融供给侧慢牛延续，建议把握周期性行业阶段性补涨机会。
从近期表现来看，煤炭、钢铁在3月29日发起明显上攻行情，截至昨日收盘，区间涨幅分别为11.29%和11.00%。同花顺统计显示，个股方面，煤炭板块的美锦能源、山煤国际、金能科技、兖州煤业、恒源煤电等区间涨幅超过20%，钢铁板块的鹏起科技、寒锐钴业、云铝股份、中金岭南、盛屯矿业、合金投资等也涨超20%。
受益于经济复苏
从盘面上看，A股行情热点正围绕周期板块展开。在业界人士看来，受货币政策逐渐趋于宽松、财政发力以及对经济周期即将见底的预期影响，周期板块有望迎来估值的整体修复，这也是近期“煤飞色舞”的基础逻辑。
联讯证券认为，周期的爆发主要源于经济复苏，而近期一些经济数据好于预期则加强了这一逻辑。一方面，3月制造业PMI为50.5%，比上月大幅上升1.3个百分点，重新回到枯荣线上方。另一方面，政策上逐步进入落实和见效阶段，比如宽信用已经带来的贷款利率一定程度下降，减税降费已经落实，很快会对企业盈利端产生提振。
具体来看，国泰君安(02611)认为，煤炭行业淘汰落后产能的任务已经提前完成，供给侧改革主线将聚焦在先进产能的释放，预计全年煤价中枢较2018年下移至570~600元/吨，安全检查进一步趋紧使煤价中枢较去年难以迅速下降，长协保障下港口价格波动对煤企的收入影响弹性将更小。中长期来看，安全检查带来的超产治理和陕西“明盘”项目整治，也将进一步收紧边际供给，对煤价提供强有力的支撑，目前因为煤价大幅下行预期带来的板块低估值也有望重塑。
一个例证是，煤炭龙头企业之一的兖州煤业，于3月29日发布2018年年度报告，报告期内实现营业收入1630.08 亿元，同比增长7.79%；实现归母净利润79.09亿元，同比增长16.81%，超出市场预期，主要受益于油价触底反弹和煤价企稳。
有色板块方面，近期基本金属和贵金属价格上涨，综合多家券商分析，主要观点包括全球金融市场风险情绪依然乐观，中国市场进入季节性的库存去化阶段，伴随工业金属的季节性需求旺季，金属板块仍有上涨动力；另一方面，随着4月国内冶炼厂步入集中检修期，而需求在经济面向好环境下持续回暖，工业金属价格有望维持走强态势。
中国银河(06881)认为，随着国家经济政策的转变，货币、信贷边际宽松以及财政政策更为积极，预计未来房地产竣工与基建的触底企稳，有望带动有色金属行业景气度反弹。有色金属行业作为传统的高弹性行业在基本面边际改善、市场流动性充裕、风险偏好提升的情况下有足够的上冲动能，在历史较低水平估值的情况下将展开估值修复行情。
从有色板块2018年业绩情况来看，目前已公告业绩的有46家，其中归属母公司股东净利润同比增长为正的有22家，宝钛股份、华锋股份、云海金属等业绩表现出类拔萃，净利润同比增长均超过1倍。
本文源自证券时报
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