一、A股大势研判
沪指高开低走盘中剧烈震荡，在5日线企稳，其上下影K线显示分歧较大。短期来看，做多情绪正在逐步降温，市场仍有整固需求，避免买在高位，尽量不要追涨。
二、大类资产配置
Ø 权益：建议寻找业绩稳定的价值蓝筹、宽信用受益的周期行业，以及科创板映射的行业和个股；定投建议止盈后开始新一轮低估值指数定投周期；美股、港股进入业绩验证期，波动将加大。
Ø 固定收益：股债跷跷板效应持续，利率债市场缺乏赚钱效应。
Ø 商品：黄金的配置价值依旧存在，建议逢低继续增持黄金挂钩基金。
三、行业热点
Ø 计算机：报告称自动驾驶每年将为英国经济贡献数百亿英镑
重点关注：四维图新（002405）、千方科技（002373）
Ø 食品饮料：伊利股份拟回购2.5%-5%股份 不超过35元/股
重点关注：伊利股份（600887)
Ø 餐饮：清明假期全国接待游客1.12亿人次 同比增10.9%
重点关注：众信旅游（002707）、锦江股份（600754）
Ø 医药：我国将进一步完善国家药品集中采购工作
重点关注：恒瑞医药（600276）、丽珠集团（000513）等
Ø 锂电池：宁德时代一季度净利预增140%-170%
Ø 证券：西部证券3月净利润2.9亿 同比增长268%
重点关注：西部证券（002673）、海通证券（600837）
Ø 家电：格力集团拟转让15%格力电器股票 公开征集受让方
重点关注：格力电器（000651）
Ø 汽车：长城汽车3月销量103090辆 同比增长16.82%
重点关注：长城汽车（601633）
四、投资锦囊
科创板交易预期升级，成长风格将中长期受益
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一、A股大势研判
市场剧烈波动，仍有整固需求
市场回顾
节日期间，消息面偏暖，提振乐观情绪，两市大幅高开，但受题材拖累，出现震荡下行，一度大跌逾1%，午后在钢铁、水泥等带动下，逐渐企稳回升，个股跌多涨少，表现弱于指数，走势有待观察。沪指高开低走，盘中剧烈震荡，在5日线企稳，其上下影K线，显示分歧较大，需谨慎应对。
板块方面，化工、钢铁、建材等涨幅居前，运输服务、IT设备、半导体等跌幅居前，机构看多周期，行业表现抢眼，但题材股大跌，多空力量相抵。在成交方面，呈现放量滞涨，北上、主力资金等，同步大幅流出，关注资金动向，若不及时遏制，抛压还会增强，存在走弱风险。操作上，如果仓位过高，还需及时调整。
市场研判
年初以来，多方来势凶猛，持续碾压空头，典型牛市特征。由于行情火爆，市场交易情绪，显得出奇一致，不管是机构、还是个人，普遍较为乐观，相应配置力量，始终保持强劲。从相对角度看，当前点位已高，但上升趋势中，资金更怕踏空，根本不愿退缩，因此，在交易行为上，出现看空做多，以及看多做多，两种不同特征，分别体现被动、刚性配置需求，造成趋势难逆。对未来走势，我们认为，在兴奋之余，也要保持冷静，更应该去思考，行情因何而来，后续如何演绎。而至于起因，是政策、流动性等改善，所带来的修复，但这些催化剂，效应逐步减弱。后续驱动逻辑，也将面临切换，看3月PMI、地产数据不错，经济有所回暖，但非趋势回升，还要谨慎看待，往前看，若基本面接力，反弹才有出路，否则难以持久。
回顾过往，牛市分三阶段，本轮反弹行情，就在第一阶段，核心推动因素，是政策偏暖、流动性宽松，助推估值修复。在这一阶段，节奏极为明快，情绪推动资金，不断寻找洼地，价值与成长股，出现轮番上涨，但配置型需求，基本释放完毕。我们看到，有机构提出，当前牛市行情，已进入第二轮，如果真这样，那后面还会涨，且有广阔空间，不用担心调整，可这种观点，有些过于乐观。因为，牛市第二阶段，需要数据验证，而非预期驱动，最主要的条件，是确认基本面，出现见底回升，但现在没看到。所以，第二阶段说法，是在提前博弈，没有最终定数。我们认为，还在第一阶段，或者在过渡期，在这个时段内，热点会有收缩，波动也会加大，前期大涨个股，存在较大风险。总之，要跟踪基本面，如果切换失败，则有回撤风险。
后市策略
上期内参指出，市场背驰严重，面临调整压力。短期来看，市场做多情绪，正在逐步降温，没有新的利好，仍有整固需求，操作上，避免买在高位，尽量不要追涨。
（徐以刚，平安证券总部资深投资顾问，执业编号S1060611010037）
二、大类资产配置
权益：个股行情将走向分化。建议寻找业绩稳定的价值蓝筹、宽信用受益的周期行业，以及科创板映射的行业和个股；定投建议止盈后开始新一轮低估值指数定投周期；美股、港股进入业绩验证期，波动将加大。
固定收益：股债跷跷板效应持续，利率债市场缺乏赚钱效应。建议继续积极增配类固收产品获得稳定收益，或者关注信用端机会。
商品：受益于美国国债实际收益率可能继续下行、2019年美联储不再加息的预期以及英国脱欧等风险事件悬而不决，黄金的配置价值依旧存在。建议逢低继续增持黄金挂钩基金。
（平安证券财富顾问中心：孟颖、孟函）
三、行业热点
1、计算机
近日，英国汽车制造商与经销商协会和咨询公司弗罗斯特－沙利文近日联合发布报告说，英国重视发展智能网联和自动驾驶汽车技术，到2030年该领域每年将为英国经济贡献约620亿英镑（1英镑约合1.3美元）。
点评：1、报告还说，自动驾驶汽车将于2021年起在英国逐步投入使用，未来10年自动驾驶技术将避免4.7万起交通事故，挽救3900人的生命，并在汽车工业、电信和数字服务等领域创造约42万个工作岗位。2、我国工信部部长近日表示自动驾驶将是5G的重要应用，建议积极关注自动驾驶必备的高精度地图供应商四维图新（002405）和V2X等基础设施规划与受益方千方科技（002373）。
2、食品饮料
伊利股份4月8日公告，公司拟使用自有资金，以不超过人民币35.0元/股的价格回购本公司A股股份，拟回购数量为总股本的2.5%到5.0%。本次回购期限为自董事会审议通过回购方案之日起不超过12个月，本次回购的股份将用于实施股权激励。
点评：伊利此次股份回购计划彰显了公司对自身长期发展潜力的信心。从国内乳制品行业情况来看，随着人均收入水平提高及农村等下线市场的开发，人均乳制品消费量仍有向上提升空间，且行业市场份额逐步向规模大的乳制品企业集聚。作为乳制品行业双寡头龙头之一，公司凭借其竞争优势不断收割市场份额，且与竞争对手逐步拉开差距。公司积极开拓新品种，向食品平台型公司发展。同时，伊利在海外业务扩张方面频频出新动作，且在标的选择方面，其优选可与公司业务产生协同效应的标的。中长期角度，建议积极关注伊利股份（600887)。
3、餐饮
经中国旅游研究院综合测算，2019年清明假日期间全国国内旅游接待总人数1.12亿人次，同比增长10.9%，其中周边短途游占比超过60%；实现旅游收入478.9亿元，同比增长13.7%。
点评：国内文化类景区预订量整体同比增长2成，其中，博物馆同比增长17.8%；宗教祈福类景区同比增长17.2%，民俗风情类景区同比增长19.6%。接下来的5月、6月还有两个小长假，长短线出行皆有较好的档期。关注众信旅游（002707）、锦江股份（600754）等。
4、医药
4月3日国务院常务会议部署就医用药方面工作，将完善集中采购工作，认真总结试点经验，及时全面推开。
点评：第二轮集采预计影响小于第一轮，但仿制药企仍然承压。建议关注非药板块，以及药企中具备持续业绩增量的创新药企如恒瑞医药（600276）、丽珠集团（000513），以及多仿制药研发储备的药企如科伦药业（002422）。
5、锂电池
宁德时代2019一季度业绩预告：归母净利10~11亿，同比增长140%~170%，上年同期4.1亿元。
点评：一季度新能源汽车销量增速翻倍，对应动力电池仍有较高增速，目前认为补贴退坡对二季度增速及利润有负面影响，建议谨慎。
6、证券
西部证券3月收入4.66亿，同比增长110%，净利润2.9亿，同比增长268%。
点评：由于成交量回暖和指数上涨，券商预计会有较高的业绩增速，建议关注西部证券（002673）、海通证券（600837）。
7、家电
格力电器公告：格力集团拟通过公开征集受让方的方式协议转让格力集团持有的格力电器总股本15%的股票。本次转让价格不低于提示性公告日（2019 年 4 月 9 日）前 30 个交易日的每日加权平均价格的算术平均值，最终转让价格以公开征集并经国有资产监督管理部门批复的结果为准。
点评：格力集团转让股份，若转让完成，格力电器（000651）控股股东和实际控制人将发生变更。未来管理层在公司治理中的权重将增加，从中长期来看，利于公司未来的进一步发展，考虑到接盘方所需的资金庞大，预计将需要一定时间才能最终落定，目前消费转暖，建议适当关注。
8、汽车
长城汽车公告：公司发布3月产销数据，3月销量103090辆，同比增长16.82%。
点评：长城汽车（601633）通过车型细化，在H系列外，推出的F系列产品目前处于良好的势头，月销量持续过万辆，给公司打下增长基础。此外公司新能源欧拉品牌销量达到7031辆，已经处于行业前列，公司在新能源方面发展势头良好，未来前景光明，建议适当关注。
（平安证券PB投研策略团队：李峰、赵迪、李人杰、丁宁、易佳平）
四、投资锦囊
科创板交易预期升级，成长风格将中长期受益
随着市场对于科创板的交易预期越来越强烈，近几个交易日成长风格强势归来，中证500、创业板指表现十分突出。
现在不少投资者关心的问题是：科创板对于成长股的牵引作用是否具有延续性？
我们或许可以从历史中找找答案。2010年6月1日创业板开板，我们统计了2010年全年中信风格指数的表现，发现成长、消费两类风格更胜一筹。当时，创业板的推出对于存量的成长股股票具有显著的“示范效应”。
而从今年以来的市场行情来看，科创板推出前，成长股的表现比2010年创业板推出前更强，本质原因在于受制于当前宏观杠杆率、人口等因素，经济向高成长性行业转型、发展直接融资的急迫性比以往更加强烈。
历史不会简单重复，但总是押着相同的韵脚。基于中长期的视角，科创板的推出将使得A股成长股长期受益。对于投资者而言，选择2年以上封闭期的偏股型产品，将可以在享受成长股行情的同时，给予基金经理更有效地执行中长期投资策略的机会，无需应对短期流动性及市场波动的干扰，从而创造更佳的业绩表现。
（平安证券财富顾问中心）
【风险提示】投资有风险，入市需谨慎
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