新闻越短，事情越大。
格力电器（000651.SZ）4月8日晚公告透露，格力集团拟通过公开征集受让方的方式协议转让格力集团持有的格力电器总股本15%的股票。公司股票于4月9日复牌。
按照格力电器4月1日停牌前收盘价47.21元以及总市值2840.03亿元计算，此次格力集团拟转让的股票价值超过400亿元。
此前，格力电器公告，大股东格力集团（也就是珠海国资委）拟通过公开征集受让方的方式协议转让格力集团持有的格力电器总股本15％的股票，本次转让完成后，公司控股股东和实际控制人可能将发生变更。
二级市场的反映究竟如何，接盘方是谁，引发大量关注。
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接盘方大猜想？
需支付400亿左右
实际上在格力电器此前披露了“格力集团正筹划转让所持有的部分格力电器股权，可能涉及公司控制权变动”的消息之后，即引发了市场的高度关注。
格力电器的2018年三季报显示，格力集团持有上市公司的股份比例为18.22%。有市场分析人士猜测，格力集团本次将至少会转让不低于5%以上的股份。另外，本次股权转让的最终接盘方也成为关注的焦点，阿里巴巴集团、董明珠等管理层及经销商均被猜测成为是最有实力接盘者。
不过，针对阿里巴巴将收购格力电器5%的股份，阿里巴巴此前曾向e公司记者回应称，这本来就是传言，对于市场传言不予置评。而对于格力电器控制权变动或由管理层接盘的说法，珠海市国资委办公室相关人士在日前接受媒体采访时称，国资委是审批部门，若格力集团提交方案的话，会按照程序进行审批，目前还没有收到相关方案。
格力电器在4月8日晚的公告当中表示，本次转让价格不低于提示性公告日（2019年4月9日）前30个交易日的每日加权平均价格的算术平均值，最终转让价格以公开征集并经国资监管部门批复的结果为准。
据根据粗略计算，格力电器最近30个交易日的均价约为45.75元，接盘方如果要拿下15%的股份，意味着要斥资约413亿元。若考虑控股权溢价，转让总价将更高。
这无论是对董明珠及其管理团队，还是对其他接盘者来说，这笔巨款无疑都是一道难题，董明珠要想实现“蛇吞象”也绝非易事。
格力电器在4月8日晚的公告当中并未披露格力集团公开征集15%上市公司股份受让方的具体条件。不过有市场人士认为，通常来说，公开征集股份受让方会设置严格而细致的条件，某种程度上也可以看成是定向征集受让方。有鉴于格力电器靓眼的经营业绩，因此不排除是省属国资企业、抑或是央企接手格力电器的可能。
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董明珠在担心什么？
天眼查显示，格力集团有限公司为珠海国资委百分之百控股，也就说，格力电器始终是国有持股，从格力电器前董事长朱江洪时代开始，格力电器就在不断引入战略投资者。
在董明珠的去留问题上，PP财经此前报道：《 》
家电分析师刘步尘告诉每日经济新闻（微信号：nbdnews）记者，无论如何，在他看来，格力电器的第一大股东一旦发生变化，格力电器的不确定性将会增大，“现在也还没办法去说，到底是会变好还是会变坏。”同时，如果格力集团失去第一大股东的位置，格力集团和格力电器这两个主体都共同使用“格力”这个品牌，马上新问题就又会来，
“其中有一个要改名的。”在此次格力电器宣布停牌前的3月28日，“董明珠自媒体”就曾发布《董明珠：不惧权威，尊重市场，企业就不会很差……》一文，主要内容是董明珠在博鳌亚洲论坛分论坛上的讲话。
董明珠对国企混改谈了很多自己的看法，她表示，格力是属于“国企民企的优势我都不占，我们就是在市场上打拼出来的。”。她还表示：“我更愿意把当下国企混改这个工作，看成怎么样推动国企市场化。在市场化的过程中，无论企业背景怎么样，都能为国家的发展建设起到积极向上的作用，那国企混改就有成果了。”
野蛮人敲门、6000亿目标、接班人问题、与市国资委的微妙关系……董明珠面前的这些问题，她最担心的是什么？格力集团以公开征集方式转让15%格力电器股份，对于董明珠来说是机会还是新的挑战？
不知道是此次股权转让关系重大，还是之前因为信披违规被证监会批评过，连日来，一向高调的董明珠却一反常态，没有在公开场合露面，也不曾对外发一声。
图/图虫
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今后格力股价怎么走？
格力电器有广大的中小股东群体。最新数据显示，有着50万股东户数。
中金公司称，格力控股股东拟转让公司股份，很可能导致格力变为无实际控制人的公众公司。
若真如此，管理层有望通过受让或者股权激励方式持有更多股份，对股价的关注度会大幅提升，公司治理结构料改善，估值提升空间大。
基于治理结构改善的预期，上调目标价16.5%至68.7元人民币，维持“推荐”评级。按照今天的开盘价，也就是还有超30%的上涨空间。
治理结构较差，一直是格力电器相比美的集团存在明显估值折价的原因，当前格力电器PE估值比美的低40%。
中信证券发文称，格力集团15%股份的最终受让方尚未明确，若受让方为管理层或者引入第三方战投参与混改等，预计公司未来激励体制、股东回报策略都将更加灵活，与管理层、公开市场股东利益绑定更加紧密。此外，市场化混改方案能够解决格力集团与公司之间的长期治理问题，稳定公司管理层更替、经营预期，进而提高公司的市场化经营活力。
光大、中信等券商还指出，此次转让若成功实施，格力有望向美的股东属性多元化的股权结构看齐，有望解决长期困扰公司的治理结构和管理层股权激励等问题，股东权益也有望得到更好保障。
在治理问题上，一方面，本届董事会候选人均为公司高管以及渠道管理人员，已经是国资委对公司经营管理层面逐步放权的积极信号；另一方面，预计国资委会设置转让条件门槛，找到认可格力资产价值，认可管理层能力的优秀战略/财务投资人。
在激励问题上，作为国有控股企业，格力管理层股权激励少；格力曾采取多项非股权激励方式，如人才公寓项目、逆势加薪1000元等，但由于激励幅度有限而难以充分激发核心管理层的积极性。变为公众公司后，格力管理层有望通过受让或者股权激励方式持有更多股份，管理层利益和公开市场、中小股东都会更加一致，格力也预计更倾向于利用多余现金进行回购、分红等回报股东的行为。
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