春節過後，一波大牛市襲來得猝不及防，其中券商股可謂是功不可沒。截至目前，已經有28家上市券商相繼發佈了3月的財務簡報。儘管還有些券商尚未交出上月成績單，不過在已經披露的這些券商中，他們上個月的“月考”成績如何呢？讓我們一起來了解一下。
行情有多火爆，券商業績就有多好
從已發佈3月月報的28家券商來看，營收增幅明顯，3月份至少有9家券商營收超過10億元，分別是華泰證券、中信證券、國泰君安、廣發證券、海通證券、申萬宏源、招商證券、中信建投、中國銀河。上個月共有8家券商營收超過10億元。上述這28家券商中，僅有華西證券1家營收數據環比下滑，其餘27家營收環比上漲。其中，環比上漲幅度最大的券商是西南證券，相比2月2.64億元的營收，環比漲幅達165%；華泰證券、中信建投、東吳證券、浙商證券等四家券商營收環比增幅均超過100%。
從淨利潤絕對額來看，華泰證券以15.76億元成為3月券商“賺錢王”，一舉超越了2月“賺錢王”海通證券。值得注意的是，華泰證券2018年全年淨利潤為55.04億元，也就是說，其僅僅這一個月的利潤就已經超過了去年全年利潤的四分之一。
今日，券商板塊同樣呈現逆勢上漲的局面，板塊內個股多數上漲，西部證券以5.49%的漲幅傲視群雄。
2月份，自春節假期結束後，A股市場交易迅速回暖，成交數據呈現“量價齊升”的狀態。雖然2月交易日較少，但仍實現了10362.04億股的成交量和88423.67億元的成交額。
據統計，3月份滬深兩市日均成交額8847億元，同比增加89%，環比增加50%，深交所近日公佈的3月份新增開戶數環比增長109%。兩融業務方面，滬深兩市融資融券餘額已由2月末的8046億元增至3月末的9221億元，3月份新開融資融券賬戶數更是出現了297%的環比増幅。
研究機構認為，證券業正迎來多重利好，包括監管對行業的政策支持力度正在持續加大、科創板帶來的投行、經紀、大投資業務也會給券商帶來可觀的增量收入、證監會放行券商交易系統外部接入、基本面的持續改善等等。
關注業績彈性大的券商股
華創證券表示，當前證券市場活躍度仍處於上升期，風險偏好提升，即將披露的券商一季報將足夠亮眼。看好經紀和自營貢獻營收比例高，業績彈性大的券商股。另外，科創板註冊制、再融資政策鬆綁等因素也將增厚頭部券商的投行業務。相關公司有中信證券、華泰證券等。
天風證券建議，政策進一步放鬆，再融資政策或鬆綁+股指期貨有望恢復正常交易。業績持續提升，比如海通月度利潤同比+100%以上，東吳證券自營強，中國銀河經紀業務彈性大。兩市成交額再創新高，融資融券餘額不斷攀升，自營環境持續向好，券商業績向好的趨勢能逐月體現。首推海通證券、中信證券，關注高彈性+低估值東吳證券。
太平洋證券表示，市場活躍度仍處於上升期。深交所上週公佈3月份新增開戶數，環比增長109%。隨著新增用戶的進場及外資配置資金的不斷流入，市場上升趨勢有望延續。
該機構稱，本週即將披露的月報與一季報將足夠亮眼。預計行業Q1營收增速約為40%，淨利潤增速約為70%，建議積極配置，並選擇業績彈性大且相對低估的品種，比如經紀和自營貢獻營收比例高的方正證券和中國銀河，估值較低的海通證券和哈投股份。
愛建證券表示，一季度市場交投情緒高漲，料將帶動券商經紀業務收入提升，前期政策端利好對券商業績兌現正在陸續實現。從投行業務來看，股、債分化明顯。1-3月股權融資募集金額同比分別下降50%/19%/22%，而同期債券發行總額分別同比增長155%/45%/95%。從中證協最新發布的2018年度承銷業務排名來看，龍頭券商地位依然穩固，中小券商發力細分領域初顯成效。科創板受理企業名單持續披露，大券商保薦數佔優。在目前大力發展直接融資的政策導向下，券商投行業務有望逐步改善。隨著4月份上市券商一季報陸續披露，預計二季度券商行業將走出業績提升、估值修復的上升行情。近期推薦龍頭券商中信證券、華泰證券。
國泰君安研報指出，券商板塊依然是非銀金融行業首選子板塊。該機構認為後續行業政策超預期及業績的大幅改善仍是板塊重要的催化因素，且隨著市場再次走強，板塊股價的Beta屬性將凸顯。從政策方面來看，國泰君安認為依然會圍繞“金融支持實體經濟”（科創板、再融資鬆綁等）以及“監管理念市場化”（衍生品開放、交易約束鬆綁）出臺相應超預期政策；而由於市場上漲、交易回暖、股權質押資產減值回撥等因素，業績也將出現顯著改善。
國泰君安建議增持海通證券、中信證券、華泰證券；彈性品種東吳證券、興業證券、國元證券、東方證券和中國銀河有望受益。
中信建投證券指出，科創板將引導券商培育“以客戶為中心”的綜合金融服務能力，包括但不限於壓實主體責任、引導投行部門專業化分工、培育機構綜合服務能力和引導價值投資理念的形成。預計2019年科創板公司IPO融資規模約為764.75億元(含超額配售融資規模)，為證券業帶來直接增量收入合計39.29億元，相當於證券業2018年營收的1.48%。
興業證券認為，在註冊制背景下，未來券商不再只是業務通道，有望向真正的資本中介功能轉型，券商整體估值有望進一步提升；從長期來看，註冊制帶來的資本市場改革有望使國內市場向國外先進市場看齊，將進一步考驗券商在資本實力、風險定價、主動管理和機構客戶佈局等方面的綜合競爭實力，因此當前頭部券商也具備長期戰略配置意義。
閱讀更多 中國經濟網 的文章
