2019年一季度，上證指數大漲23.93%，滬深300指數大漲28.62%，熬過寒冬的私募基金也終於迎來“春天”。
截至3月末，私募行業的平均收益為16.55%，股票策略以20.71%的平均收益排名各大策略榜首，成為今年各類資產中最賺錢的一類。
牛市下，春節後私募基金一直處於加倉狀態，3月底私募的平均倉位已增至74%，創14個月來新高。此外，調查顯示有29.91%的私募目前處於滿倉狀態，滿倉私募佔比相比2月小幅提升。
債券策略業績墊底
格上理財數據顯示，截至3月末，私募行業的平均收益為16.55%，股票策略更是以20.71%的平均收益排名各大策略榜首。值得注意的是，今年以來私募十大策略均錄得正收益，債券策略以3.15%的業績排名墊底。
雖然私募取得完美開局，不過整體依然沒有跑贏指數。一季度，上證指數的漲幅為23.93%，滬深300指數的漲幅則高達28.62%。
具體來看，Wind數據顯示，截至一季度末，13625只更新業績的私募產品中，11917只產品取得正收益，佔比達87.5%。其中，有近50只產品取得翻倍的成績，300多隻產品取得50%以上的收益。八陽資產和璟行資產旗下分別有一隻產品取得了4倍的回報。
百億股票私募成大贏家
今年年初，不少百億私募都堅定A股底部位置的判斷，不過看多不做多的也不在少數。那麼，一季度百億私募的收益如何？
目前，市場百億規模以上的證券私募共有27家。按策略分，股票多頭私募有11家，債券私募8家，宏觀策略私募2家，多策略私募5家。敦和資產暫時沒有對外公佈業績。
總體來看，26家百億私募，有9家的代表產品收益超過20%。
以百億私募代表產品的業績來看，截至3月末，淡水泉投資、星石投資、景林資產、千合資本、明達資產等5家業績均超過20%。其中，淡水泉投資的代表產品今年來的收益高達31.23%，在所有百億私募中排名第一，星石投資和景林資產排名第三和第四。
多策略私募中，茂典資產和銀葉投資排名靠前，旗下的代表產品收益分別達30.33%和27.05%，在所有百億私募中分別排名第二和第五。
值得注意的是，以宏觀策略著稱的凱豐投資，今年一季度以26.15%的收益，在所有百億私募中排名第六。
相較之下，8家百億債券私募的業績則暗淡不少，在所有百億私募中排名墊底，雖然全部取得正收益，但平均收益不到2%。
倉位創14個月新高
伴隨著指數的走高，私募基金3月也繼續加大對股票的配置。與此同時， 在中國證券投資基金業協會新備案的產品數量，環比上月實現翻倍。
華潤信託發佈的數據顯示，私募基金經理平均股票倉位比例增加到74%，已連續第三個月上升，也創出了2018年1月以來的最高水平。
私募排排網調研數據顯示，春節後，私募基金一直處於加倉狀態。截至4月初，股票策略型私募基金的平均倉位為74.87%，相比上月同期的71.99%再度提高，創近一年新高。
從倉位分佈看，調查顯示有29.91%的私募目前處於滿倉狀態，滿倉私募佔比相比上個月小幅提升；90.6%的私募基金在五成倉或者五成倉以上，高倉位的私募佔比再次大幅增長，只有9.4%的私募處於五成倉以下，其中有不到1%的私募處於空倉觀望狀態，創近一年新低。
據記者瞭解，多家百億股票私募均處於較高倉位，甚至有幾家滿倉。
此外，3月協會新備案證券類私募產品1084只，環比上月的437只實現翻倍。產品備案量劇增，表明3月機構建倉熱情出現高漲。
結構改善將持續
星石投資首席執行官楊玲表示，一季度A股處在牛市的前期醞釀階段，市場大漲是分母端流動性和風險偏好主導的估值修復，使得市場迎來一波修復性的普漲行情，價值股、成長股甚至垃圾股和概念股均有較好表現。
“目前，估值修復已經接近尾聲，市場積累了不錯的漲幅，可能會短期休整，之後將可能進入牛市的爆發階段。”楊玲說，“這一階段需要基本面的配合。在基本面逐步見底的情況下，業績驅動將是未來行情的上漲動力。”
清河泉資本認為，從歷史先行指標規律看，五大領先指標（社融、基建投資、PMI、地產銷售、汽車銷量）一般領先盈利2～3個季度。當前來看，4個指標出現了拐點，分別是1月社融企穩回升、2月基建投資開始回升、3月官方PMI超預期回升、汽車銷量低點也已經出現，只剩下地產銷量仍在下滑，從3月份地產公司的銷量以及一二線城市二手房的交易數據看，回暖勢頭較為確定。所以，基本可以確立下半年盈利週期將觸底回升，唯一的不確定性在於改善的幅度，需要持續跟蹤和調研，整體結論是持續性會好於預期，反彈力度可能不及過往。
在楊玲看來，今年宏觀經濟大概率可見底，反轉向上的概率可能不大，但結構改善將持續。其中，受益於減稅降費和金融融資服務的高端產業的業績有望率先復甦。一方面，減稅降費最為利好製造業企業。另一方面，以科創板為抓手的“金融支持高質量發展”將成新經濟發展的有力支持。
本文源自證券時報
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