【導讀】4月的美農報告各項數據基本平穩，波動較小，與前期市場預期基本一致，對美豆盤面影響不大；國內豆粕的多空判斷關鍵仍在需求。
4月美農供需報告中的大豆部分數據平穩，對市場影響較弱。其中美國大豆部分，只有進口量下降300萬蒲式耳至1700萬蒲式耳，種子量增加200萬蒲式耳，期末庫存下降500萬蒲式耳至8.95億蒲式耳。
2018/19年度美國大豆供需平衡表
從全球數據看，2018/19年度全球大豆產量預估上調50萬噸，期末庫存上調19萬噸，變量較小。南美三國，巴西產量預估上調50萬噸至1.17億噸，阿根廷維持5500萬噸，巴拉圭維持900萬噸。
由於巴西的期初庫存預估上調120萬噸，導致儘管巴西的壓榨、消費、出口均與上月持平，疊加產量預估上調50萬噸，所以最終看巴西的大豆期末庫存上漲170萬噸。因此南美的貨源仍舊充足，出口預期沒有因為過去一個月時間裡，中方購買美豆而出現預估下調的狀況。
美國農業部報告中巴西大豆2018/19年大豆平衡表
巴西庫存的上漲，反應的現在巴西出口貼水的下降，背後是因為中國重返美豆市場進行採購。上週中國成交11船南美貨源，主要以4-5月的巴西大豆為主，相對比的是3月中國的周度採購南美船在15船左右。由於貼水的下降以及中國國內大連盤面豆粕走勢較強，盤面榨利繼續走強。
豆粕市場近期看多報告較多，觀點支撐主要在需求端的利空釋放以及4-5月需求看好。從卓創統計的豆粕成交情況看，4月1-9日，日度成交量在23.06萬噸，比3月日均的20.3萬噸還有好。這兩波需求好轉，一方面與連盤豆粕期貨價格強勢表現有關，價格的上漲刺激下游需求的積極性。3月1-27日，M1905合約累計上漲75點，止住2月下旬持續的下行態勢；4月1-9日，M1905累計上漲40點；另一方面，也與中下游低庫存、豬瘟通報疫情暫時平穩等因素有關。昨日豆粕日成交在20.68萬噸，較23.06萬噸的均值下降不少。如果豆粕基差延續目前的狀態，市場成交預計不會有太大的突破。
溫氏一季度預報部分截圖
變量仍將在豬瘟的發酵以及油廠的策略上。溫氏股份4月9日發佈一季度業績預告，預計一季度虧損4.58億元-4.63億元。隨著氣溫後期的逐步提高，豬瘟真正的爆發高峰期也即將來臨，需求預期能否在目前成交的刺激下保持樂觀，以及豬瘟能否保持目前的態勢也值得討論。在經歷昨日DDG的傳聞風波後，關於後期購買美豆的預期也在增加，目前油廠的開機率在58%左右，上週全國的大豆庫存在386萬噸，豆粕庫存只有53.83萬噸，合同274萬噸，因此預計後期庫存壓力較小，基差價格不易走弱，現貨採購上9月基差可拿部分，5月合約可儘快完成點價。
作者：王文深；來源：卓創農業；農產品期貨網轉載本文僅為傳播更多信息為目的，並不表示本網認可文中作者觀點。若轉載文章作者有認為本網有不妥之處，請致電本網010-51289506聯繫，本網將立即與您磋商並解決相關事宜。
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