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行情總結：
今日公佈3月份cpi數據同比2.3%，前值1.5%。市場對CPI的預期更高些，預期有2.5%，數據公佈後股票市場與債券市場一起震盪下跌，然而我們認為市場短期把焦點放在了數據不及預期上，沒有看到cpi數據是結束了去年10月以來連續放緩勢頭，首次爬上2%上方。
同時影響cpi指數權重佔比大的豬肉價格，實際大幅上漲是在3月末，而cpi計算是肉類價格5天取樣一次，然後再取月平均值，導致3月下旬豬肉價格大幅上漲並沒計算在內。因此，只要豬肉價格保持當前價格高位以及上漲趨勢，4月份cpi數據將有望大超市場預期！
投資思考：
今天A股下跌了50多點，我們也一直在節目中跟大家談及機構止盈高位科技股的觀點，機構近期交流活動密切等待再次進場時機，今天我們跟大家交流兩個問題:
1. 企業盈利與GDP拐點會因為政策強週期而表示背離，導致股價提前反應了經濟企穩反彈！
2. 科技行業長期配置需要深度思考:中美貿易談判後國內科技行業競爭新格局！
一：關於上市公司企業盈利與GDP背離
A股上市公司中，由於週期行業佔比大，因此上市公司業績增速拐點與GDP拐點比較吻合，成長股投資關鍵毫無疑問就是把握了業績增速拐點。
機構跟普通投資者不同的地方就在於同樣做成長股投資，一旦沒有提前挖掘與埋伏，是不太可能可以跟普通投資者一樣半途上車搶個快速行情的。因此我們昨天跟大家交流頭部機構最新行業調研動向，對於我們後續行業配置有借鑑意義的！
而當政策進入強週期，供應環節出現重大變化的時候，企業盈利與GDP增速就可能出現拐點，2018年去槓桿政策，最明顯的反應就是固定資產投資快速下滑。
但過去多年來固定投資高增速，房地產投資2016年以來的高峰，即使高層產能嚴令調控下，過去的產能釋放也持續影響到現在。
因此即使政策轉向，需求企穩的背景下，體現在一季度上市公司財報中的企業盈利增速還依然下滑中，然而重要的毛利率已經企穩，進而支撐上市公司業績增速優先於經濟見底。
過去的2009年1季度，2012年的大反彈，還有現在2018年4季度開啟的大反彈，這三次A股市場行情把握靠的需要看到供應環節重大變化，挖掘出上市公司產品毛利率企穩，判斷出企業盈利與經濟增速背離的事實，當GDP下滑最厲害的時候已經過去，企業增速企穩，反應企業增速的股市最低點也就過去了。因此，A股大反彈，在經濟還沒真正向上反彈時，行情就不會結束！
二：深度思考才能幫助大家把握科技行情
在上面的文字裡也側面可以說，投資某種意義賺的是不確定的錢，而面對不確定性，投資者如何評估風險與收益，是每一次成功投資的關鍵！一季度科技行業財報低於市場預期，這是機構大幅止盈高位科技股的關鍵因素，長期股價肯定反應企業盈利預期的。
不過現在當下，科技行業長期配置，需要深度思考中美貿易談判後國內科技產業競爭新格局，而不能單純思考高層的政策行業傾斜，頭部機構調研行業對我們有一定的借鑑作用，只是每一個投資者在面對下波科技行情到來的時候，要做足功課！
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