在悟空問答上，有朋友提問：自由職業者參加城鎮職工養老保險，從25歲開始繳費，預期65歲退休，一共繳費40年，難道要100歲才能回本嗎？你對此怎麼看？
這個問題描述的，倒是非常符合現在25歲左右青年的狀態。
在大眾創新、萬眾創業的新環境下，青年人有蓬勃的活力，有幹事創業的熱情，這是好事。但是，在一部分人當中也瀰漫著及時行樂、不言將來的缺憾，突出表現為——沒有未來收入支撐的超前消費，處理不好當下消費和未來養老的關係，還表現為對基本養老保險政策認識模糊等等。
關於社保的問題，其實可以非常簡單地從性質角度說明白。社保是國家福利政策，是普通老百姓共享國家發展成果的制度安排，也是確保公民老有所養、病有所醫的基礎性保障。作為中國公民，當然要相信社保，相信它確實造福於參保人，因為事實上就是如此。
顏開財經在此前的文章和問答中，對此多有闡述，有興趣的讀者可以關注後查閱，在此不再贅述。
今天，顏開財經作為獨立的第三方，想從另一個維度——投資收益率——來分析一下養老保險，得出獨立的結論。讓我們基於數據分析和事實案例，判斷一下投資於養老保險到底劃不划算。
為了使分析具有現實意義，也便於有興趣的讀者進行數據複核，筆者採信青島市1997~2017年間的有關數據，基於歷史數據進行分析和合理預測。
本文計算養老金所使用的公式如下：
養老金=基礎養老金+個人賬戶養老金。
a.基礎養老金=退休上一年度社平工資×（1+個人投保指數）÷2×繳費時間×1%；
b.個人賬戶養老金=個人賬戶累積金額÷計發月數。
一
1997-2017年曆史事實回顧
（一）社平工資
青島市社平工資，1997年為586元/月，2017年為5309元/月，21年間增長了8.06倍，年均增長率為11.65%。其中，2015~2017年增長率分別為10.86%、9.68%和8.13%，增速呈遞減趨勢。（金額四捨五入到個位數，百分數保留兩位小數，年數保留一位小數，下同）。
青島市社平工資增長率數據見下圖。
（二）參保案例分析
自由職業者張三、李四和王五，分別按照社平工資100%、80%和60%的基數，投保城鎮職工養老保險。
①張三按照社平工資100%的基數投保。
根據青島市社平工資歷史數據計算，張三1998~2017年20年間共計應該繳費99634元，其中59781元進入統籌賬戶，39854元計入個人賬戶。
按照標準算法，張三2018年退休可以領取養老金17101元/年。
（說明：此結果未包括青島市地方補貼2384元/年，故實際養老金應為19485元/年。為了使結論能夠反映一般規律，後續計算均不含地區補貼）。
②假如張三不參加養老保險，而是把相應數量的錢拿去投資理財，他也有可能攢下一筆錢。
我們分別按照年收益率2%、4%、6%進行計算，張三到2018年退休年齡時，可能得到本利和112940、129101或148831元。
對比以上①和②，並把養老金每年增長、理財資金繼續有收益這兩個因素互相抵消掉，計算張三投入養老保險的錢回本時間為6.6、7.5和8.7年。
按照同樣的方式，李四按照80%基數、王五按照60%基數，同樣繳費20年並於2018年退休領養老金，他們三人投保和收益有關數據彙總表格如下。
（三）結論
通過以上案例分析，結論很明顯——自由職業者參保城鎮職工基本養老保險，按照社平工資60%、80%和100%的基數繳費。同等投入按照2~6%的年收益率計算理財收益，並與退休所得養老金相比，參保人可以在7~9年時間內收回投入。
（四）投資收益性分析
基於人均壽命72歲這個假設，按照退休養老金年增長0~5%，我們可以把張三、李四和王五從1998年開始交保費、一直到2030年72歲共計33年期間的現金流列出來，計算得出其所投入資金的年收益率區間為6.13~9.72%。
如果有幸活到100歲，則三個人投保費用的收益率區間為8.90~12.86%。
換句話說，參保人在投保和領養老金的幾十年人生時間跨度內，如果個人投資理財收益率達不到10%以上的水平，是趕不上社保的收益水平和保障力度的。
二
2018-2057年未來情況預測
現在25歲的青年，對歷史數據和基於數據分析得出的結論不一定認同，或許對充滿很多變量因而無法準確預測的未來更感興趣。
下面，我們就以自由職業者張小三、李小四和王小五三人為例——2018~2057年投保40年，2058年65歲退休——確定計算養老金的五個要素，推測一下未來40年他們的投保和收益情況。
（一）社平工資
如前所述，社平工資增長已經明顯呈現疲態，在未來40年內不太可能繼續保持10%以上的增速。但是，鑑於我們的目標是在本世紀中葉建成社會主義現代化強國、基本實現共同富裕，社平工資要想按照發達國家GDP那樣以3%左右的速度增長，恐怕也不太被接受。因此，在2050年前保持年平均增速5~8%，應該是非常有可能的。我們不妨保守一點，按照3~6%的增速預估。
青島市2017年社平工資是5309元/月。按照上述增速估值，差的情況下到2057年社平工資能達到17318元/月，而最大可能是按照增速6%從而社平工資達到54607元/月以上。
社平工資高低直接決定了自由職業者投保繳費多少，見下圖中“投入本金”一列。
同時提醒各位，不要只看養老金的絕對數值大小，而應該結合當時的社平工資水平，進行相對數的衡量。
（二）投保指數
張小三、李小四和王小五三人，分別按照社平工資100%、80%和60%的基數繳費，個人指數分別為1.0、0.8和0.6。
（三）繳費時間
三個人從2018年繳費至2057年，共計繳費40年。
（四）個人賬戶累積金額
參保人繳費計入個人賬戶的金額，2015年之前記賬利率為2~3%；2016-2018年數據為8.31%、7.12%和8.29%。基於合理的預測，在計算時採取6%的利率。
（五）計發月數
根據現有信息推測，2058年男性65歲退休應該沒有懸念，則個人賬戶養老金計發月數為101個月。
彙總以上，繳費基數有100%、80%和60%三檔，社平工資增長預測有不增長、增速3%和增速6%三檔，投資理財收益有2%、4%和6%三檔，共計組合成27種情況。按照養老金計算標準公式，得出有關數據，彙總於下表中。
分析以上數據，可以得出以下結論：
- ①多繳多得。張小三交的多，養老金也多。
- ②社平工資增長對參保人是有利的。社平工資增長快，回本時間短；社平工資增長慢，回本時間長。
- ③按照高檔繳費絕對值大，按照低檔繳費相對收益率高。張小三的養老保障水平高，王小五的保費投入性價比高。
- ④社保對投資理財能力差的人是有利的。投資理財收益率低，相對計算回本時間短。
以上所列的27種情況，排除掉社平工資不增長這種幾乎不會發生的情況，對剩餘的社平工資增長3%和6%的情況進行比較，可以發現：
一，收益率的情況是——
王小五：社平工資按照6%的速度增長，參保人按照社平工資60%的基數繳費，40年共計繳費118.31萬元，65歲退休後一年領取養老金34.72萬元。基於投資理財收益2%、4%或6%，實際回本時間為4.4年、6.0年和8.5年。
二，退休收入高的情況是——
張小三：社平工資按照6%的速度增長，參保人按照社平工資100%的基數繳費，40年共計繳費197.19萬元，65歲退休後一年領取養老金49.13萬元。基於投資理財收益2%、4%或6%，實際回本時間為5.2年、7.1年和10.1年。
基於以上分析我們可以說，不論社會經濟如何發展、社平工資如何變化，也不論投保人是按照高檔還是按照低檔繳費，把其所繳納的養老保險費視同長期投資，則投資回收週期最短4.4年、最長13.6年。即參保人70~79歲之間就可以回本，而根本不需要到100歲。
當然，人人都希望長命百歲。真的有幸活到100歲的話，那就需要國家補貼二三十年的養老金了，對於公民個人肯定是大賺特賺啦。
說到這裡，可能有人就開始擔心壽命問題，擔心中國的養老保障系統能不能夠持續而不崩盤。
- 對於壽命問題，每個人都會有切身感受，來自身邊周圍的個例容易使人誇大低概率事件，而忽視掉通過大量數據調查統計得出的結論。人均壽命是在全國範圍內進行調查統計得出的數據，採用該數據說明一般問題，這是很正常的思維方式。故此，對萬一提前掛了的“短命思維模式”，我的回答是“只管一萬，不管萬一”。
- 對於社保是不是龐氏騙局，會不會崩盤的問題。我想說這個一是對於國家命運前途的信心問題，一是全面瞭解社保資金的來源，有不同渠道充實社保基金，比如財政補貼、國資劃轉、投資理財收益等。
最後，提供幾組與社保有關的數據，全部來自權威渠道，供大家查閱參考。
一，財政部2018年10月31日發佈《關於2017年全國社會保險基金決算的說明》，2017年收支結餘9784.58億元，年末滾存結餘75348.58億元。
二，人社部2019年1月24日表示，截至2018年底，基本養老、失業、工傷保險參保人數分別達到9.42億人、1.96億人、2.39億人；全年三項基金總收入為5.6萬億元，總支出為4.87萬億元，社保卡持卡人數達到12.27億人。
三，全國社保基金自2000年8月成立以來，累計投資收益額突破1萬億元，年均投資收益率達到8.44%。資產總額方面，2017年末，社保基金資產總額22231.24億元。
四，國務院2017年底做出決定，劃撥10%的國有資本給社保。國資委公佈的數據顯示，央企2018年已經劃轉了幾百億。2019年2月16日，聯辦財經研究院院長、國家稅務總局原副局長許善達在“中國經濟50人論壇2019年年會”上估計10%的概念大概有四到五萬億。
五，根據人社部和財政部發布的新政，城鎮職工基本養老保險個人賬戶2016～2018年記賬利率，從往年平均2～3%的水平統一大幅提升至8.31%、7.12％、8.29％。
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