隨著2018年份波爾多期酒活動拉開帷幕，倫敦國際葡萄酒交易所（Liv-ex）和葡萄酒評估系統Wine Lister最近都發布了關於波爾多期酒市場的大量報道。
但是Wine Lister手冊是從引用一位領先波爾多酒中間商的話開始的：“今年的期酒活動的背景就像一輛帶有磨損輪胎和疲勞懸架的法拉利。法拉利相當於2018年份波爾多酒的品質，道路是市場，連接汽車和道路的車輪是中間商。2016年份期酒的負擔仍然壓在他們身上，沒有顯示任何回報，2017年份也將很多年內無法在市場找到位置。在這種情況下，司機（指酒莊）速度越快，事故就越嚴重。”
正確的選擇仍是王道
Wine Lister選擇了龍船（Beychevelle）、凱隆世家（CalonSégur）、卡農（Canon）、麗嘉紅顏容（Les Carmes de Haut-Brion）、愛士圖爾（Cos d'Estournel）、飛卓（Figeac）、巴頓莊園（Léoville Barton）、靚茨伯（Lynch-Bages）、碧尚女爵（Pichon Comtesse）和魯臣世家（Rauzan-Ségla）這些在去年正確發佈了2017年份期酒價格的酒莊。
一個典型的案例是麗嘉紅顏容的發行，Wine Lister稱之為“傑作”。“2017年唯一一款與2016年品質相匹配的紅葡萄酒，也是該酒莊有史以來最好的一次。”報告稱，“2017年份的發佈價格僅相當於2016年份市場價格的40%，甚至低於2014年份，這使其成為一個非常有吸引力的購買對象。 ”再加上該品牌不斷上升的人氣，有助於確保其售罄並在二級市場上有所提升。
麗嘉紅顏容和花堡（Lafleur）被Wine Lister標記為“2016年份期酒發佈價與上市價之間最佳回報的酒莊”（上漲109%）。其次是柏圖斯（Petrus）上漲64%，卡農上漲59%，小拉菲（Carruades de Lafite）上漲58%，以及凱隆世家、裡鵬（Le Pin）、小木桐（Petit Mouton）等。
一級莊副牌是近年來顯著上升的領域，波爾多500指數的分指數顯示過去10年價格上升226%，過去5年上升73%，過去3年上升69%，過去一年上升6%。
目前拉菲仍然保持著最強勁的增長，木桐曾一度追上拉菲，表現最差的一級莊則是瑪歌（Margaux）。其他知名度較低但有較強價格表現的酒莊包括金玫瑰（Gruaud Larose）、弗禾岱（Clos Fourtet）和克拉米倫（Clerc Milon）。
雖然出現了不少贏家，但失敗者也比比皆是。蘇玳（Sauternes）產區儘管在近年份裡釀造了一些精緻的葡萄酒，但整體情況仍然差強人意，其中Suduiraut、Rieussec等酒莊表現出最糟糕的回報。目前階段，在期酒系統中很難看到蘇玳葡萄酒的未來，也許它需要另闢蹊徑？
另一方面，對於紅葡萄酒來說，龐特卡奈（Pontet-Canet）被列為“最被高估的期酒之一”，2016年份發佈價較期酒發行價下降了12.5%。其他被高估的品牌還包括：卓龍夢特（Troplong Mondot）、樂王吉（Evangile）、柏菲（Pavie）、白馬（Cheval Blanc）、歐頌（Ausone）、侯伯王（Haut-Brion）等。
當然，這並不意味著這些葡萄酒品質不好，或者它們不配出高價，只是從其先前年份以及分數來綜合考量，它們看起來並不是理想選擇。Liv-ex、Wine Lister、主要酒商和評論家每年都參與到期酒活動中，諸如《酒飲商務》之類行業出版物，也都會針對葡萄酒質量和價格進行詳細的分析。
總而言之，由於波爾多期酒涉及範圍較廣，在行業內具有不可忽視的重要性，買家在購買決策方面比以往任何時候都更加明智，並且無疑會通過他們的選擇來回報那些對市場敏感的酒莊。
跌落懸崖的期酒市場
近日，《酒飲商務（The Drinks Business）》引用Liv-ex報告稱，英國脫歐和中國市場低迷等因素使得2018年份期酒幾乎沒有售出的可能——儘管它們的品質非常出色。
期酒市場目前與頂峰時期相去甚遠。英國酒商Farr Vintners此前曾表示，“市場對於波爾多期酒的需求和興趣明顯下降，購買水平不太可能回到2009年和2010年的高度。”
從Liv-ex提供的圖表可以看出，自2010年以來，期酒銷售已經從懸崖上跌落下來。
2011至2014幾個年份都非常糟糕，2013份年則達到了最低點。2015和2016年份的情況有所改善，但在2016年份的活動中賺了大約8200萬英鎊後，英國酒商2017年份的銷售額下滑至4500萬英鎊——甚至低於2011年份。
回報是期酒銷售的另一個棘手問題。自2005年以來，大約有半數年份都出現“價格倒掛”的情況，即葡萄酒的發佈價格低於期酒價格，而2009、2010和2011年份是最嚴重的，其中以前兩個年份尤甚。
當然，期酒也取得了一些成功。2012～2015年份的期酒都在現貨發佈時出現了價格的上漲，甚至2009～2011年的期酒負收益也減少了——尤其是2011年份。
正如Liv-ex所指出的那樣：“從迄今為止的回報來看，大多數期酒活動都沒有給買家留下深刻印象。13個年份中有5個產生了負回報。即使回報是積極的，在某些情況下，買家也願意投入更多資金購買現貨：
波爾多500指數在2005、2006和2013年的表現都優於期酒。”“期酒已經死亡，期酒系統即將崩潰。”儘管此類警告不絕於耳，但波爾多期酒仍然存在誘人的魅力和合理的經濟意義——訣竅在於酒款的選擇。
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