Angel落落刘光玉

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1、从宏观角度来讲，股市需要雄起。最近，资本市场的发展受到了前所未有的重视。这是内在原因的。

去年至今，接触许多重型装备企业，这些企业举步维艰，濒临破产，原因在于单品价值过大，客户较偏；一旦受外部因素影响，就容易陷入资金链紧张的窘状。

但我一直认为，类似汽车、手机等企业，日子至少相对好过。直到今天和许久未见的一主机厂朋友吃饭，才获悉，汽车行业也哀鸿遍野。许多主机厂，欠下供应商巨额货款。

其中不乏许多上市公司。

股市不起来，企业融资都出问题。越是经济不好的时候，股市的地位越是重要。

金融活，经济活；金融稳，经济稳。我们真的需要一场牛市。

2、从A股估值来讲，毋庸置疑，经过一年多下跌，风险已经释放差不多了，股票已经很便宜了。去年胡兄接触一些地方国企，花费数亿就收购一家上市公司，这真是捡真金白银的机会到了。就看你眼睛尖不尖。

任何事物都是盛极必衰，衰极必盛，否极泰来。A股也是如此。

所以大家看涨，也是理所当然。

胡兄财观

股市永远先行于经济，而在中国，牛市还带一点政策属性。如果抛开政策面的支持，大致上2019年牛市崛起有这么几点：

其一、中国股市的周期是熊三年，按道理，2018年年中就要崛起，不过很可惜，在2018年3月美国启动了贸易战，这也是导致A股最近一年萧条的主要原因。所以这是一个对称的做法，如果2018年贸易战开启导致了A股2018年的1月攻势徒劳无功，那么如今2019贸易谈判迹象转好，没理由不恢复市场估值。这本身就是对称的。

其二、中国过去几年流动性的危机来自于美联储的加息。美联储的紧缩，加息缩表会通过很多途径影响我国。我们只说一个方面，就利差的问题。美联储利率升高，美债即期国债利率上升，对于全球金融，这说明无风险利率升高。这样，其他国债的吸引力就下降，连带我们其他公司在国际上发债都受影响。如果我们的利率吸引力下降，我们又不想紧缩破坏经济增长。那么情况就变得很艰难。那么这也是对称的，如果当年因为加息中国股市在2015年走下坡，如今美联储改变紧缩做法，则会让中国经济复苏。

其三、我们国家的经济学理念是凯恩斯主义。强调经济和金融的相互影响。在数次经济宏观调节实践当中，我们国家有很强大的逆周期政策调节。虽然这些逆周期调节不会立竿见影，但是会积累效用，集中爆发。

以上三点，足矣形成一波行情，只是按照惯例，这一轮行情应该在3月很多事项确定之后，这样走牛才更踏实，不过股市向来是先行者，股市看的是预期和未来，并不是历史和当下。所以，今年资本市场的转折是必然的。但时间上似乎来得早一点。

凯恩斯

经过2018我国经济低谷的一年，现已步入了大家公认更为低谷得2019。然而春节过后，股市开启了一波牛市行情，让很多人大跌眼镜。买了股票的朋友认为买少了，没买股票的朋友更是认为错过了好几个亿。事实上，我国股市的运行有其内在的规律，只有了解了才能够赚到钱。

1.股市是未来经济的预期，并非反应当下。

大家都知道2018年我国经济是近十年最差的一年，而在众多专家学者，以及关注我国经济的朋友内心形成一个共识，2019年的经济数据会更差。2019年将是前十年的最低点，也将是后十年的最低点。在这样的预期下进入2019年，相当于经济最差的共识已经完成，2019年经济触底将会逐步起稳向好，故股市提前开始反应未来的预期。

2.2018年一年时间的大熊市，存在超跌反弹的要求。

2018年我国股市真的是一轮大熊市，从年初一直跌到了年末，一路下跌不止，上证指数下跌了约25%，让很多老股民被深套其中，也不乏知名的基金经理。

2018年全年跌幅之状况，可以排名我国股票历史最差第二名，因为从3500点开始往下跌，相当于低位下跌了一年，让很多朋友损失惨重。在这样的背景下，从技术层面也存在需要超跌反弹的需求，故春节后走了一波上涨行情。

3.是否真正进入了牛市，还有待确认。

虽然这一波上涨各方面指标都与牛市行情非常接近，但实际上当前并不具备大牛市来临的条件，我国经济向好还需要一个较长的过程，定义未来三五年为一个牛市区间会更为恰当合理，有很多因素不容忽视。

近期需要重点考虑的是，一二月经济数据由于两会的召开，并没有公布，公布结果有可能不好，会影响股市的行情。同时，3月底4月初上市公司年报的公布，也可能会对股市有大的影响。再就是科创板的推出，是否会对A股有影响还需要再看。

对于春节后的这一波快速上涨行情，确实是超乎了绝大部分人的预料，还没有反应过来就已经要突破3000点。3月2日，科创板的相关制度细节也出台了，这对我国经济是一个非常大的利好，资本辅助实业发展的目标得到了进一步落实。对于我国未来经济，应该有充分的信心，对于股市，还是需要谨慎对待。

大南山伯爵，NUS博士后，资深金融人士，用专业的知识、大白话的方式为您科普投资理财知识，让天下没有难懂的金融！欢迎关注、留言交流。

大南山伯爵

在实体经济不好的情况下，股市却涨了。这几天大盘连续逼空，中小创也有所表现了，给人感觉形势喜人。但为什么会这样呢？我是这样看的：

第一，本次上涨，属于超跌反弹。2018年以来，上证跌个唏哩哗啦，真跌到2440点，跌幅巨大。股市就这样，经常非理性下跌，出现超跌，但总有跌到头的时候。这次的行情就是这样，跌到头了，现在上证的市盈率也仅仅在14倍。同时，创业板和中小板，实际上是从2017年就开始下跌的。跌到头了，就要反弹。因此，自2440点后，大盘就悄悄开始反弹了。特别是上证50，早早就突破了120日线。

第二，顶层的呵护。当前中国经济很脆弱，企业经常状态不好。因此，上层对企业的发展很重视，连续出台政策扶持企业发展。特别是出台的企业降税政策，对企业改变经营状态非常有利。因此，凡影响企业发展的障碍都要清除掉。其中，由于股市下跌，触及了股票质押平仓风险。一旦平仓，对企业的经营非常不利。为此，也不允许股市继续下跌了。经济工作会议上，专门提及要稳定股市。同时，提出了设立科创板的设想。

第三，外部环境的好转有利股市。中美贸易摩擦正好摩擦了一年，不仅中国经济受到了损失，老美也有点顶不住了。因此，双方高级别的嗟商连续进行，而且效果不错。预计经过双方的让步，结果能达到我们的预期，至少不再互加关税了，有利于双方企业的发展。同时，影响股市的另一个因素也消除了，哪就是美联储加息。由于美国经济的问题，美联储现在已经暂停加息了。外部因素的向好，股市就容易出现上涨。

第四，入富、入摩、入标普，也带来了部分场外资金。虽然我们不掌握数据，但肯定有一些资金是进来的。而且，有统计说，2019年要进来一万亿。由于很多个股具有了投资价值，外资进来抄了A股一个结结实实的底，国内资金座不住了，开始进场拿筹码了。

第五，开放券商信息接口也有一定的作用。以前，由于对杠杆资金无法有效的监管，再加上去杠杆的要求，很多资金撤出了。现在，由于大数据的作用，监管层能对杠杆资金有效监管，所以放开了。这就意味着，有场外资金进来了。行情由资金推动，这些资金进场，肯定要推动指数上涨了。

第六，应该是春耕行情的原因。每年开春的时候，机构资金要进入场内布局，资金进场后，也推动指数上涨。同时，其他诸如私募，险资等等，要靠股市吃饭，他们老是趴着不动，也无法猎取利润。

归纳起来说，由于以上六条原因形成了共振，才导致了股市的上涨。至于反弹级别有多大，拭目以待。

以上是小不点的感悟，希望能对朋友们有帮助，喜欢的请点赞支持，谢谢！

小不点333

巴菲特刚刚公布了2019年致股东信，这一年巴菲特尽管跑赢了大盘，但还是踩了雷，可见2018年不仅A股钱难赚，美股钱也难赚。

同样的道理，2019年可以预期的是实体经济将会更加困难，这个困难不只中国，自然也包括美国。

这一点你我能看到，巴菲特自然也能看到，但巴菲特有一点说的特别明白，巴菲特认为自己之所以能够成功是因为搭了美国经济的顺风车，未来77年的成功还将依赖美国经济的发展。

这是非常正确的逻辑，我们明明知道实体经济不行，那肯定是要解决问题，让它变得好一点，不能破罐子破摔。

如何更好的支持实体经济？更多的是支持中小企业、创新企业，保持中小企业、创新企业的经济获利，说白了就是保证企业的融资需求。

为了解决这个问题就要进行金融业供给侧改革，改革什么？股票必然其中的一环，A股的牛市很多时候是有意无意与国家经济战略合拍的，就是这个逻辑。

徐徐成翔

目前国内实体经济的确是举步维艰，去年第四季度GDP增速大幅放缓。最新1月份采取经理人指数在荣枯线之下。但令人感到惊奇的是股市却涨势如宏。节后不仅出现了逼空式上涨行情，在短短十几个交易日后，股市已经逼近了3000点大关，而且每日成交量还超过万亿元，显然，新一轮技术性牛市已经初步成型。

一边是实体经济处于调整状态，很多制造企业业绩大幅下降，甚至有的还关门歇业。就连互联网企业也出现大面积亏损，都在大幅裁员之中。而另一边，股市却不顾一切的走出向上逼空态势。面对实体经济下行，A股持续走高的这样的情况，我们又该做何种解折呢？

对此，现在场内的一些观点认为，股市与经济产生背离，主要是三个因素：首先，中美摩擦正好一周年，不仅中国经济受到损失，美国经济也未能幸免。目前，双方高级别的嗟商正在进行。预计经过谈判，双方都做出一定的妥协让步，结果达成共识，至少不再互相加关税了，这有利于双方企业的发展。

再者，股市成交量在时隔三年之后，再次突破万亿，场外配资和场内融资等又死灰复燃。目前，A股市场已经出现了加杠杆潮。通常场外配资杠杆率1：10，场内融资1：5。股市的赚钱效应，吸引了投机资金进场加杠杆。不过，证监会已经提醒投资者，要注意场外配资的风险，未来对股市加杠杆会加大打击力度。

最后，科创板要推出，就要给A股市场营造一个积极向上，大牛市的氛围。试想，如果股市长期低迷，科创板在A股大跌中推出，那肯定会造成不良的影响。目前，科创板承接的任务就是让更多的科技型、创新型企业早日获准上市，这对于推动我国在科学技术领域的发展是起到积极推动作用的。

不过，我们认为，以上几个A股上涨的理由实在有些牵强。只有股市好了，有了赚钱效应，那么场外配资才会东山再起。同时，中美摩擦谈判3月份会揭晓，但最后怎样还有待结果，盲目乐观与悲观都不足取。至于科创板是要今年上半年推出，国家只要维持科创板的热度就可以了，又何必来全在维系A股市场热度呢？

所以，这次“股经走势背离”肯定另有原因，我们归纳为以下三个更接近真相：第一，货币持续宽松，部分本该流入实体经济的资金，通过理财产品的方式流向了A股市场。今年1月份央行就宣布两次降准，释放出来上万亿的流动性。试想，在货币宽松的情况下，A股市场能不上涨吗？不过靠资金推动型的市场，没有经济面的支撑，通常还会再跌回去。

第二，股市下跌贯穿了整个2018年，股民和机构投资者都亏损惨重。在经历了长期下跌之后，股市更多表现出一个超跌反弹的行情。此时，再加上政策暖风频吹。站在监管者角度看，并不想看到股市断崖式下跌，为防控系统性风险，希望股市走势平稳些。而按照技术派人士的说法是，月线连续下跌十多个月，这次到了修复技术指标的时候了。

第三，机构投资者生产自救行情。这次股市上涨领头的就是券商股，但是券商股因为股市连跌了三年，已经亏损严重，机构投资者狂拉券商股的意图，并不是看好未来股市有多牛，而是希望通过这次反弹，完成高位出货，这样一些机构投资者才能回笼资金，未来还能再来抄熊底。所以，这轮技术性牛市行情最后受苦的还是盲目追高的股民。

实体经济举步维艰，股市却涨势如宏，这是不正常的，也是不可持续的现象。因为经济下行压力大，货币政策就要宽松，这将直接导致超跌后的股市大涨。于是机构投资者就发动了一场生产自救，高位出货的行情。至于场外配资等都是股市走牛后才出现的。如果仅是靠资金推动出来的技术性牛市，那肯定不会长久。股市将会在大家不经意间，又重归熊途，所以，希望中小投资者控制仓位，注意风险，否则后悔莫及。

不执著财经

逻辑？大A股什么时候有逻辑这种东西了？A股的逻辑基本都是事后用来解释的。

1、A股30年，指数还在3000点，但是中国的经济体量翻了多少倍了？人们常说，股市是实体经济的晴雨表，但是我们的这个晴雨表失真得厉害！如果按照这个逻辑，上证指数过万点也是符合逻辑的吧。然而事实呢？

2、在A股只有一个逻辑是有确定性的，那就是牛熊转换，涨多了就会跌，跌多了就会涨。为什么呢？因为只有跌，不停的跌，人家才能拿到便宜的筹码，跌差不多了，再开始涨，因为只有涨起来，人家才能把筹码在高位派发出去，在这一跌一涨之中，才能利用股票这个媒介实现韭菜的培育和收割，噢，说错了，是实现财富的转移！

3、那么联系到当前这轮行情，股市从2015年的5178点开始下跌，一路跌到2440点，整整跌了3年半，在这长达3年半的熊市周期中，跌去了9成的股票有，跌去了8成、7成的有，腰斩的股票更是满地都是，这样的情况下，股市涨一涨很正常啊，要逻辑？一个估值修复就能解释了。

4、再说，现在还要发行科创板，这更是看涨的关键点之一，2440点，怎么发科创板，而且还是注册制，而且还是一堆亏损的公司。所以，先涨回3000点上方，这个时候再发科创板是不是就好接受多了？然后再接着这波趋势，完成一个阶段性的小收获，岂不美哉？

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冷血投资者

大家这么想，此前炒作上海自贸的时候，15年6月份之前概念股暴涨，而正式设立上海自贸区落地之日起，板块个股纷纷大跌，从此一蹶不振……为何？因为股市里炒的是预期，真正确定之后，就只能炒确定性机会！

那么指数行情也是一样。经历了2018年的惨像之后，虽然经济增速依旧低迷，但市场估值已经到了历史低位，政策托底也较为明显，伴随着改革开放以及经济的刺激，股市的预期也开始逐步回暖，对于2019年的预期也开始升温。

一方面，市场风险偏好回升。风险偏好的回升，是伴随着去杠杆、贸易摩擦以及强监管等多重不利因素的弱化，也是伴随着市场的持续走低下跌放缓所迎来的；

另一方面，外资的不断介入。从2018年的国际不断接轨，到2019年开年的连续十多日的持续流入，甚至到对于大族激光等标的的“买到断货”，外资的持续流入也表明市场具备一定的投资者价值；

此外，改革的不断深入，降税减费的大规模实施。金融开放力度加大，降税减费规模持续扩大， 为名营企业纾困，为民营经济助力。

与此同时，经历2018年10月以来的磨底以及2019年年初快速的上行，市场赚钱效应已经很好的体现，操作热情也开始高涨，市场已经活了。而在对未来的预期之下，这种表现还有持续的可能，而作为经济的晴雨表，一旦经济回缓，这种体现将更加明确！

当然，目前只能说是疑似牛市前奏，是否能迎来牛市还有待观望，但市场出现的难得的投资者机会，还是希望大家得以重视。

过年来了回家

股市的涨和跌都有它内在的逻辑，2019年经济下行压力比较大，但是很多人却看好A股未来的走势，究其原因可能有以下几个原因：

一、科创板的推出，注册制的实行，具有划时代的意义:

A股过于一直实行审核制发行，行政背书的痕迹比较明显，而科创板实行注册制发行，既是我国资本市场越来越市场化的表现，也是逐步与国际市场的交易规则接轨，这是不同于以往的巨大改变，根据以往的经验来看，A股的每一次变革都会被市场所热捧，因此，很多投资者都看好今年的股市。

二、A股纳入MSCI及富时国际指数，向国际化的道路又前进了一步：

2018年A股分别纳入利率MSCI及富时国际指数，昨天MSCI官方更是将A股纳入比例由5%提高到20%，至此，A股在MSCI国际指数的权重将提高到3.3%，这是A股越来越国际化的表现，A股在国际资本市场的地位将进一步提高，外资投资A股市场将越来越频繁和便捷。

三、2018年A股下跌幅度较大，技术上有反弹要求：

2018年A股可以说是熊冠全球，沪深两市大盘指数全年下跌都超过了25%，而许多个股的跌幅更是超过了40%，部分个股的跌幅达到了60%以上，因此，A股在技术上有反弹要求。

四、股市是对经济形势的提前反映：

股市炒的是市场预期，2018年股市的下跌可能是对2019年经济的提前反映，而随着我国经济转型的不断推进和完成，未来的经济形势值得期待。

以上是我的个人观点，欢迎大家留言讨论~

K涛资本

要想搞明白这个问题，就要理解实体经济与股票市场之间的关系，再来讲逻辑。炒股的股民一抓一大把，那么又有多少股民分得清股票与实体经济？

股市的上涨与下跌取决于市场供求，即买卖双方的资金流入。实体经济发展好，但投资者对股市的股票投资热情不高，使其供过于求，股票依然难涨；相反实体经济即使不怎么好，哪怕举步维艰，如果有大量的资金涌入股市，股票市场的股价也会因为供不应求而上涨。2005年就是这样的，实体经济也不怎么好，但股票市场很好。

一般来说，股票市场反映实体经济，而实体经济又影响了股票市场。经济是有周期性的，经济的衰退会导致银行坏账激增，银行必然采取措施来缩减放贷，而这就会加剧实体经济的倒闭，失业率增加导致消费紧缩，股市的下跌主要就在于流动性紧缺和大量股民受经济现状影响恐慌股价下跌而大量抛售。同样的，如果股市看涨，大量的资金流入，企业也随之会有更多的流动性进行投资，实体经济也会向好发展。

股市从牛到现在的熊，实体经济大多早就进入了萧条，而且这种状况也持续了这么长时间，股市流动性也不足，能够熬到现在都已经很不容易了。国家为了刺激实体发展，必然货币政策会释放放宽信号，这时候资金就比较丰裕，就会刺激到股市的上涨。就目前来看今年的实体经济可能会不好，但很多利好政策的出现会引导实体发展，因为实体经济的发展有一个过程，极有可能具有滞后于股票市场，

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