财经宋建文
有分析说，美股大概高估了30%。
当然这是一家之言，实际上更为合理的一般说法，应该是在高估的临界值上。
首先要知道，美股的上涨现在是脱离了经济基本面的，也就是经济其实现在远没有美股表现的那么好。这样看，美股是存在高估的，他的上涨主要是基于去年刺激政/策的延续，以及今年对美联储降息的预期。
可惜今年美联储未必降息，这个也会导致比较大的风险。
第二点来说，去年的刺激政/策实际上延长了美国经济的良好表现，从今年制造业就业下降的情况，可以看到美国经济内生性动力正在枯竭，所以美股是缺乏支撑的，很可能再遇到一些波动的时候，产生不可预期的下得。
最后一点，现在市场美股的盈利预期太高了，远高于美股实际可能得预期，这样会造成很大的风险，因为一旦美股停滞上涨，那么资金争先恐后离场，恐怕经济危机就该出现了。
咨询师天生
美股估值水平已经比较高了，但是不同股票之间的估值差距比较大
目前，美国股市中股价最高的五分之一股票当前的市净率为10.8倍，为1965年以来的最高水平，比标普500指数的市净率高出4倍，创历史新高。与此同时，美国最便宜的五分之一股票的市净率为1.2倍，较市场折价56%，与历史平均水平的绝对和相对水平大致相符。估值差距非常大，所以很多的机构投资者在考虑深度价值策略。
美股的牛市是否将要结束？
我们都想知道美国股市的牛市是否就要over。个人观点，美股仍然具有上涨的空间。
1、美国大型股投资组合的年平均预期收益率为6.6%，这个数据虽然低于历史水准，但远高于7年期美国公债收益率中值2.8%。也就是说，股市仍然对其他金融产品具有比较优势。
2、数据显示美国企业的利润在改善，销售增长在复苏。而且关键是美国企业的成本结构还是很低的。这样的情况下，伴随美联储的行动，利率可能会走高，金融危机以后，大量追求安全投资的债券投资者，对股票市场的需求还会进一步加强。而且目前还有很多估值并不高的价值类股票。
美国股市牛市的逻辑
美国股市在经济危机够长期表现良好，很大程度上是金融危机后市场对追求安全资产的一种副产品。以为投资者寻求安全，所以债券和现金的配置远远高于历史标准。债券能够为投资者提供的相对稳定的收入。但随着经济增长，以及对利率的上行，持有过多债券的投资组合可能会感到不那么安全。（债券价格与利率成反比）在这种情况下，对债券风险的最佳对冲可能是股票。
值得注意的是:股票的定价似乎并没有过高的利润预期。即使在近期涨势,预期未来收益增长只占约15%到20%的标准普尔500指数的价值,或仅仅是自1961年以来34%的平均水平的一半。
